根据南都物业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.89亿元，同比小幅下降4.46%。扣非净利润5,385.27万元，同比下降27.94%。南都物业2024年半年度净利润2,668.80万元，业绩同比大幅下降72.79%。

产品方面，物业基础服务为第一大收入来源，占比89.03%。

2024年半年度，南都物业营业总收入为8.89亿元，去年同期为9.31亿元，同比小幅下降4.46%，净利润为2,668.80万元，去年同期为9,807.63万元，同比大幅下降72.79%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出815.49万元，去年同期支出2,998.47万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-6,628.02万元，去年同期为1,195.57万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为8,438.08万元，去年同期为1.12亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为8,438.08万元，去年同期为1.12亿元，同比下降24.30%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.89亿元，同比小幅下降4.46%；（2）毛利率本期为17.66%，同比小幅下降了2.80%。

南都物业2024年半年度非主营业务利润为-4,953.79万元，去年同期为1,660.12万元，由盈转亏。

南都物业2024半年度的归母净利润为2,053.32万元，而非经常性损益为-3,331.95万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，南都物业用于金融投资的资产为5.87亿元，占总资产的23.93%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,973.83万元，占净利润2,668.8万元的73.96%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2024半年度报告中，南都物业用于对外股权投资的资产为2.22亿元，对外股权投资所产生的收益为-22.27万元。

浙江谷尚智能科技有限公司业务性质为研究和实验发展。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益仍年年下滑，且投资收益率由2022年末的0%下降至-0.36%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

在2024年半年度报告中，南都物业形成的商誉为2.3亿元，占净资产的20.45%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为浙江中大普惠物业有限公司和江苏金枫物业服务有限责任公司。

2023年期末的营业收入增长率为11.94%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为3.0%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为6,445.4万元，同比下降12.51%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资1.26亿元的对价收购浙江中大普惠物业有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,126.66万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1014.14%，形成的商誉高达1.14亿元，占当年净资产的10.86%。

浙江中大普惠物业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2021-2023年期末的营业收入增长率为5.2%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-0.92%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.44亿元，同比下降2.7%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资1.01亿元的对价收购江苏金枫物业服务有限责任公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅493.64万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1941.97%，形成的商誉高达9,586.36万元，占当年净资产的14.83%。

江苏金枫物业服务有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，南都物业的其他流动资产合计7,752.18万元，占总资产的3.16%，相较于年初的3,396.25万元大幅增长128.26%。

主要原因是理财产品增加6,000.00万元。

南都物业属于物业管理服务行业，聚焦于商业与住宅物业的综合运营管理。 物业管理行业近三年加速整合，2025年市场规模预计突破1.5万亿元，年复合增长率约9%。行业竞争重心转向智能化服务与增值场景开发，头部企业通过数字化平台提升服务效能，叠加满意度评估体系升级，市场集中度持续提升，TOP10企业市占率已达18%，未来社区生态服务与区域深耕能力将成为核心增长点。

南都物业位列行业前十五，2024年管理面积超8000万平方米，长三角区域市占率约1.5%，营收规模居A股物企中游。其业务结构以基础物业服务为主，2024年中期营收8.89亿元，但增值服务贡献占比低于头部企业。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润8,438.08万元，较去年同期有所下降。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润52%左右，金融投资平均占总资产的20%左右，平均投资收益率为3%左右。

2024年半年度扣非净利润6,000.75万元，非经常性损益亏损了3,331.95万元，净利润盈利2,668.80万元。风险方面，浙江中大普惠物业有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，南都物业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，南都物业的PE-TTM是12.30，而物业管理行业的PE-TTM是20.17，南都物业的PE-TTM相比物业管理行业的PE-TTM较低。