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分析报告

金陵药业(000919)2024年中报解读:医疗服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

金陵药业股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“南京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是药品制造和医康养服务,公司的主要产品为脉络宁注射液、琥珀酸亚铁片等。

根据金陵药业2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收15.11亿元,同比小幅增长4.83%。扣非净利润4,526.29万元,同比大幅下降36.04%。金陵药业2024年半年度净利润5,626.83万元,业绩同比大幅下降33.76%。

PART 1
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医疗服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事医疗服务、药品生产与销售、其他。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医疗服务 7.55亿元 49.96% 7.76%
药品生产与销售 7.36亿元 48.68% 34.76%
其他 2,055.70万元 1.36% 12.66%
分产品 营业收入 占比 毛利率
医疗服务 7.55亿元 49.96% 7.76%
化学药品 4.85亿元 32.08% 39.59%
中药 2.36亿元 15.63% 25.00%
其他 2,055.70万元 1.36% -
其他业务 1,476.58万元 0.97% -

2、医疗服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收15.11亿元,与去年同期的14.41亿元相比,小幅增长了4.83%,主要是因为医疗服务本期营收7.55亿元,去年同期为6.73亿元,同比小幅增长了12.18%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
医疗服务 7.55亿元 6.73亿元 12.18%
化学药品 4.85亿元 5.03亿元 -3.57%
中药 2.36亿元 2.35亿元 0.68%
其他业务 3,532.28万元 3,138.87万元 -
合计 15.11亿元 14.41亿元 4.83%

3、中药毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.68%,同比小幅下降到了今年的20.97%,主要是因为中药本期毛利率25.0%,去年同期为29.76%,同比下降15.99%。

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加4.83%,净利润同比大幅降低33.76%

2024年半年度,金陵药业营业总收入为15.11亿元,去年同期为14.41亿元,同比小幅增长4.83%,净利润为5,626.83万元,去年同期为8,494.52万元,同比大幅下降33.76%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)投资收益本期为-1,279.41万元,去年同期为661.17万元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为8,168.47万元,去年同期为8,971.17万元,同比小幅下降;(3)其他收益本期为410.64万元,去年同期为783.54万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降8.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.11亿元 14.41亿元 4.83%
营业成本 11.94亿元 11.29亿元 5.77%
销售费用 3,553.53万元 3,384.14万元 5.01%
管理费用 1.61亿元 1.62亿元 -0.73%
财务费用 -903.24万元 -986.55万元 8.45%
研发费用 3,762.58万元 2,763.12万元 36.17%
所得税费用 1,586.72万元 1,407.57万元 12.73%

2024年半年度主营业务利润为8,168.47万元,去年同期为8,971.17万元,同比小幅下降8.95%。

虽然营业总收入本期为15.11亿元,同比小幅增长4.83%,不过毛利率本期为20.97%,同比小幅下降了0.71%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、研发费用大幅增长

本期研发费用为3,762.58万元,同比大幅增长36.17%。研发费用大幅增长的原因是:虽然技术服务费本期为274.59万元,去年同期为507.29万元,同比大幅下降了45.87%,但是职工薪酬本期为2,500.22万元,去年同期为1,240.81万元,同比大幅增长了101.5%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,500.22万元 1,240.81万元
物料消耗 318.46万元 164.41万元
技术服务费 274.59万元 507.29万元
实验检验费 232.89万元 368.18万元
摊销及折旧 125.80万元 197.71万元
其他 310.62万元 284.72万元
合计 3,762.58万元 2,763.12万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产15.02%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,金陵药业用于金融投资的资产为7.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为414.23万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 7.14亿元
其他 8,253.73万元
合计 7.96亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 322.96万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 91.26万元
合计 414.23万元

2、金融投资资产同比大额增长

企业的金融投资收益持续上升,由2020年中的-3,884.26万元上升至2024年中的414.23万元,变化率为110.66%,且企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了5.33亿元,变化率为202.45%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年中 6.46亿元 -3,884.26万元
2021年中 3.98亿元 -1,348.19万元
2022年中 3.97亿元 -988.81万元
2023年中 2.63亿元 331.08万元
2024年中 7.96亿元 414.23万元

PART 4
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投资南京新工医疗产业投资基金合伙亏损1,978万元,占净利润-35.16%

在2024半年度报告中,金陵药业用于对外股权投资的资产为2.5亿元,对外股权投资所产生的收益为-1,750.53万元,占净利润5,626.83万元的-31.11%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
南京新工医疗产业投资基金合伙 1.92亿元 -1,978.23万元
其他 5,760.8万元 227.7万元
合计 2.5亿元 -1,750.53万元

1、南京新工医疗产业投资基金合伙

南京新工医疗产业投资基金合伙业务性质为投资管理。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


南京新工医疗产业投资基金合伙 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 33.33 0元 -1,978.23万元 1.92亿元
2023年中 33.33 0元 22.36万元 2.08亿元
2023年末 33.33 0元 359.06万元 2.12亿元
2022年末 33.33 0元 57.64万元 2.08亿元
2021年末 33.33 0元 72.65万元 2.08亿元
2020年末 33.33 0元 468.8万元 2.07亿元
2019年末 33.33 1.8亿元 223.07万元 2.02亿元
2018年末 33.33 2,000万元 0元 2,000万元

2、对外股权投资收益同比去年由盈转亏

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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