根据奇正藏药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.10亿元，同比增长21.70%。扣非净利润2.27亿元，同比小幅增长4.15%。奇正藏药2024年半年度净利润3.27亿元，业绩同比小幅增长5.28%。本期经营活动产生的现金流净额为4,491.53万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为医药业，占比高达98.89%，主要产品包括贴膏剂和其它剂型两项，其中贴膏剂占比70.73%，其它剂型占比15.03%。

2024年半年度公司营收10.10亿元，与去年同期的8.30亿元相比，增长了21.7%，主要是因为贴膏剂本期营收7.14亿元，去年同期为5.56亿元，同比增长了28.37%。

2024年半年度公司毛利率为81.89%，同比去年的84.38%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度其它剂型毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的76.16%，下降到2024年半年度的59.27%，2024年半年度贴膏剂毛利率为87.09%，同比下降1.68%。

本期净利润为3.27亿元，去年同期3.11亿元，同比小幅增长5.28%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为498.30万元，去年同期为6,909.94万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为5,452.36万元，去年同期为643.62万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为5,314.51万元，去年同期为2,804.83万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.54亿元，去年同期为2.38亿元，同比小幅增长6.74%。

虽然销售费用本期为4.19亿元，同比大幅增长34.70%，不过营业总收入本期为10.10亿元，同比增长21.70%，推动主营业务利润同比小幅增长。

奇正藏药2024年半年度非主营业务利润为1.11亿元，去年同期为1.00亿元，同比小幅增长。

奇正藏药2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益9,839.35万元,占归母净利润的30.21%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额5,358.08万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5,011.12万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.88亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，奇正藏药用于金融投资的资产为26.02亿元，占总资产的38.59%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,072.96万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是报告期内，定制类理财产品公允价值变动。

2024半年度，奇正藏药在建工程余额合计3.76亿元，相较期初的3.03亿元大幅增长了24.28%。主要在建的重要工程是拉萨宇妥德堂林家园和奇正藏药医药产业基地建设项目。

建设目标：奇正藏药拉萨宇妥德堂林家园项目旨在打造一个集科研、生产、办公、生活于一体的综合性园区，以提升公司的研发能力、扩大生产能力，并为员工提供更好的工作和生活环境。该项目将有助于公司进一步巩固其在藏药领域的领先地位，促进西藏地区的经济发展。

建设内容：项目包括但不限于建设新的制药车间、研发中心、仓库、办公楼及配套设施等。此外，还将建设住宅区以及相关的生活设施，满足员工的居住需求。同时，项目还包括了采暖及其配套设施、电线电缆及其配件、商品混凝土等材料的采购与施工，确保项目的顺利进行。

预期收益：该项目总投资拟为5亿元人民币，表明公司对这一项目的重视程度和投资规模较大。预期收益方面，虽然没有详细的财务预测数据，但可以合理推断，随着新设施的投入使用，公司的产能将得到显著提高，研发能力也将加强，从而带来更大的市场竞争力和经济效益。此外，改善的工作环境也有助于吸引人才，长远来看有利于企业的可持续发展。

奇正藏药属于中药行业中的民族医药细分领域，专注于藏药研发、生产及销售。 中药行业近三年受政策支持与消费升级驱动，市场规模稳步扩张，2023年行业规模超8000亿元，年复合增长率约6%。未来老龄化加剧与健康意识提升将进一步扩大需求，预计2025年市场规模突破万亿元，创新中药、配方颗粒及国际化成为核心增长点。

奇正藏药在藏药领域处于龙头地位，核心产品消痛贴膏市占率超50%，但整体中药行业市占率不足1%，属于细分赛道领先企业，2024年品牌价值位列民族医药前三。

2024年半年度扣非净利润较上期有所增长。

由于营收的增长，2024年半年度主营利润2.54亿元，较去年同期有所增长。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的27%左右，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为8%左右，收益平均占净利润的9%左右，主要是投资大额存单。

2024年半年度扣非净利润2.29亿元，由于非经常性损益贡献了9,839.35万元，净利润盈利3.27亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入奇正藏药医药产业基地建设项目等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，奇正藏药近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，奇正藏药的PE-TTM是22.23，而中药行业的PE-TTM是23.70，奇正藏药低于中药行业的PE-TTM。