根据洪都航空2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.63亿元，同比下降20.55%。扣非净利润151.56万元，同比大幅下降60.62%。洪都航空2024年半年度净利润354.44万元，业绩同比大幅下降48.73%。本期经营活动产生的现金流净额为4,694.21万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括其他航空产品和教练机两项，其中其他航空产品占比56.64%，教练机占比43.31%。

本期净利润为354.44万元，去年同期691.26万元，同比大幅下降48.73%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益16.26万元，去年同期支出191.36万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为526.26万元，去年同期为327.17万元，同比大幅增长。

但是（1）信用减值损失本期损失66.12万元，去年同期收益372.84万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为8,906.89元，去年同期为370.24万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为526.26万元，去年同期为327.17万元，同比大幅增长60.85%。

虽然营业总收入本期为13.63亿元，同比下降20.55%，不过毛利率本期为3.66%，同比增长了0.81%，推动主营业务利润同比大幅增长。

洪都航空2024年半年度非主营业务利润为-188.08万元，去年同期为555.45万元，由盈转亏。

2024年半年度，公司的其他收益为199.73万元，占净利润比重为56.35%，较去年同期增加18.67%。

2024半年度，企业应收账款合计33.02亿元，占总资产的22.88%，相较于去年同期的33.41亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为0.43。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从105天增加到了418天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为70.30%，29.40%和0.30%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从99.56%下降到70.30%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.33，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从209天增加到了545天，企业存货周转能力下降，2024年半年度洪都航空存货余额合计42.33亿元，占总资产的29.49%，同比去年的39.07亿元小幅增长8.36%。

洪都航空属于航空航天设备制造业，专注于航空器研发、制造及配套服务。 近三年中国航空航天设备制造业在国家战略支持下保持稳健增长，市场规模突破万亿级，年复合增长率约8%-10%。未来行业将向绿色低碳、智能化方向升级，低空经济政策推动通航及无人机领域扩张，预计2025年后市场空间达1.5万亿元，军民融合与国产化替代加速成为核心驱动力。

洪都航空在国内教练机市场占据主导地位，L15高级教练机为现役主力机型，军用教练机细分领域市占率超60%；同时拓展无人机及通用航空领域，技术转化能力位居行业前列。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失，净利润多年依赖于投资收益。

由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润526.26万元，较去年同期大幅增长。

公司对外股权投资最近5年，收益平均占净利润87%左右，对外股权投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为0.92%左右。

2024年半年度扣非净利润151.56万元，由于非经常性损益贡献了202.88万元，净利润盈利354.44万元。风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，洪都航空近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，洪都航空的PE-TTM是598.09，而航空装备行业的PE-TTM是53.23，洪都航空的PE-TTM远高于航空装备行业的PE-TTM。