根据新巨丰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.23亿元，同比小幅下降5.12%。扣非净利润7,608.86万元，同比基本持平。新巨丰2024年半年度净利润8,595.29万元，业绩同比小幅增长8.64%。本期经营活动产生的现金流净额为3.79亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为无菌包装，其中液态奶无菌包装为第一大收入来源，占比97.66%。

2024年半年度公司营收8.23亿元，与去年同期的8.67亿元相比，小幅下降了5.12%，主要是因为液态奶无菌包装本期营收8.04亿元，去年同期为8.47亿元，同比小幅下降了5.06%。

值得一提的是，虽然液态奶无菌包装营收额在下降，但是毛利率却在提升。2024年半年度液态奶无菌包装毛利率为22.73%，同比增长15.73%。

本期净利润为8,595.29万元，去年同期7,911.98万元，同比小幅增长8.64%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为5,586.25万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降；

但是投资收益本期为3,626.49万元，去年同期为-120.89万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为5,586.25万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降46.33%。

虽然毛利率本期为23.11%，同比增长了3.18%，不过（1）管理费用本期为1.03亿元，同比大幅增长93.90%；（2）营业总收入本期为8.23亿元，同比小幅下降5.12%，导致主营业务利润同比大幅下降。

新巨丰2024年半年度非主营业务利润为4,555.67万元，去年同期为32.16万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收8.23亿元，同比小幅下降5.12%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为58.88万元，去年同期为-898.51万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息净支出本期为-179.35万元，去年同期为-1,251.11万元，同比大幅增长了85.66%。

（2）利息收入本期为651.35万元，去年同期为1,519.67万元，同比大幅下降了57.14%。

本期销售费用为1,947.92万元，同比大幅增长36.19%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然促销费本期为177.42万元，去年同期为263.54万元，同比大幅下降了32.68%；

但是（1）管理层股权激励本期为477.96万元，去年同期为-；（2）业务招待费本期为389.83万元，去年同期为286.00万元，同比大幅增长了36.31%。

本期管理费用为1.03亿元，同比大幅增长93.9%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然股权激励本期为1,140.83万元，去年同期为1,844.16万元，同比大幅下降了38.14%；

但是（1）中介服务费本期为4,371.55万元，去年同期为377.35万元，同比大幅增长了近11倍；（2）职工薪酬本期为2,680.07万元，去年同期为1,710.50万元，同比大幅增长了56.68%。

在2024年半年度报告中，新巨丰用于金融投资的资产为9.73亿元，占总资产的30.24%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,601.66万元，占净利润8,595.29万元的41.9%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了9.73亿元。

2024半年度，新巨丰在建工程余额合计3,427.07万元。主要在建的重要工程是设备机器安装和建筑安装工程。

建设目标：新巨丰的建设目标是加快建设“50亿包无菌包装材料生产项目”生产线，以实现胚式辊式产品的通用生产能力。通过这一项目，公司旨在丰富产品种类，提高规格多样化，并且优化生产布局、实现规模效应和提高产业链优势，最终提升公司的整体盈利能力。

建设内容：为了达成上述目标，新巨丰计划采购先进的高端通用设备，包括复合机、印刷机、分切机等生产设备，用以构建一个高效、现代化的无菌包装材料生产基地。这些设备将用于生产不同类型的无菌包装材料，满足市场对于高品质包装解决方案的需求。

2024年半年度，新巨丰的无形资产合计8,748.94万元，占总资产的2.72%，相较于年初的3,570.13万元大幅增长145.06%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,271.99万元，主要为购置新增的5,271.99万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计5,271.99万元。

2024年半年度，新巨丰的其他流动资产合计5.10亿元，占总资产的15.86%，相较于年初的4,301.60万元大幅增长1086.70%。

主要原因是保证金--定期存单增加4.92亿元。

新巨丰属于无菌包装行业。 无菌包装行业近三年受食品饮料消费升级推动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破500亿元。未来随着乳制品、非碳酸饮料需求增长及环保政策驱动轻量化包装应用，行业将保持6%-7%增速，预计2027年市场空间达620亿元，液态食品无菌包装渗透率提升至45%以上。

新巨丰为国内液态食品无菌包装第二梯队企业，2024年市占率约12%，居本土厂商首位，在低温乳品细分领域市占率达18%，核心客户涵盖伊利、新希望等头部乳企，年供货量超200亿包。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,595.29万元，较上期有所增长。

2024年半年度主营利润5,586.25万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司管理费用在大幅增长，另一方面则是营收在小幅下降。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的30%左右，投资收益率一般，最近2年，平均投资收益率为2%左右，收益平均占净利润的21%左右，主要是投资纷美包装。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入设备机器安装，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，新巨丰近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，新巨丰的PE-TTM是21.66，而纸包装行业的PE-TTM是26.79，新巨丰低于纸包装行业的PE-TTM。