根据启迪药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.47亿元，同比下降22.84%。扣非净利润-2,438.90万元，由盈转亏。启迪药业2024年半年度净利润-2,327.64万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,209.48万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为医药制造业，占比高达94.78%，主要产品包括中药公司及营销公司产品和广东先通公司产品两项，其中中药公司及营销公司产品占比79.89%，广东先通公司产品占比12.96%。

2024年半年度公司营收1.47亿元，与去年同期的1.90亿元相比，下降了22.83%。

营收下降的主要原因是：

（1）中药公司及营销公司产品本期营收1.17亿元，去年同期为1.45亿元，同比下降了19.0%。

（2）广东先通公司产品本期营收1,900.86万元，去年同期为3,293.45万元，同比大幅下降了42.28%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的53.57%，同比小幅下降到了今年的47.31%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）广东先通公司产品本期毛利率50.46%，去年同期为57.39%，同比小幅下降12.08%。

（2）中药公司及营销公司产品本期毛利率45.95%，去年同期为52.24%，同比小幅下降12.04%。

2024年半年度，启迪药业营业总收入为1.47亿元，去年同期为1.90亿元，同比下降22.84%，净利润为-2,327.64万元，去年同期为645.70万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,161.00万元，去年同期为643.99万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2,161.00万元，去年同期为643.99万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为3,507.11万元，同比下降23.35%，不过（1）营业总收入本期为1.47亿元，同比下降22.84%；（2）毛利率本期为47.31%，同比小幅下降了6.26%，导致主营业务利润由盈转亏。

2024年半年度公司营收1.47亿元，同比下降22.83%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4,402.10万元，同比增长15.02%。管理费用增长的原因是：

（1）工资、福利费及社会保险费等本期为2,775.05万元，去年同期为2,472.40万元，同比小幅增长了12.24%。

（2）聘请中介费本期为288.38万元，去年同期为104.67万元，同比大幅增长了175.53%。

（3）办公费本期为195.55万元，去年同期为129.20万元，同比大幅增长了51.36%。

在2024年半年度报告中，启迪药业形成的商誉为1.32亿元，占净资产的18.67%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为广东先通药业有限公司。

2023年期末的营业收入增长率为117.56%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为7.38%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1,950.65万元，同比下降43.9%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资2.2亿元的对价收购广东先通药业有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8,285.6万元，也就是说这笔收购的溢价率高达165.52%，形成的商誉高达1.37亿元，占当年净资产的19.52%。

广东先通药业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

广东先通药业有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值549.91万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.06，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从64天增加到了169天，企业存货周转能力下降，2024年半年度启迪药业存货余额合计1.48亿元，占总资产的13.42%，同比去年的1.26亿元增长17.08%。

2024半年度，启迪药业在建工程余额合计3,526.92万元，相较期初的2,383.42万元大幅增长了47.98%。主要在建的重要工程是工业旅游景区项目。