根据国晟科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.45亿元，同比大幅下降38.43%。扣非净利润-1.10亿元，由盈转亏。国晟科技2024年半年度净利润-1.64亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4,424.28万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为光伏行业，占比高达74.05%。

2024年半年度，国晟科技营业总收入为3.45亿元，去年同期为5.60亿元，同比大幅下降38.43%，净利润为-1.64亿元，去年同期为1,623.96万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益3,592.20万元，去年同期收益63.63万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1.75亿元，去年同期为881.96万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1.75亿元，去年同期为881.96万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.45亿元，同比大幅下降38.43%；（2）毛利率本期为-16.65%，同比大幅下降了34.93%。

2024年半年度公司营收3.45亿元，同比大幅下降38.43%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1,408.03万元，同比大幅增长76.63%。

财务费用大幅增长的原因是：

虽然利息收入本期为685.40万元，去年同期为165.95万元，同比大幅增长了近3倍；

但是（1）其他支出本期为605.23万元，去年同期为96.01万元，同比大幅增长了近5倍；（2）利息支出本期为1,327.69万元，去年同期为867.11万元，同比大幅增长了53.12%。

本期销售费用为1,132.62万元，同比大幅增长33.93%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然物业及水电费本期为4.08万元，去年同期为56.16万元，同比大幅下降了92.74%；

但是（1）广告费本期为152.28万元，去年同期为-；（2）职工薪酬本期为674.35万元，去年同期为538.73万元，同比增长了25.17%；（3）其他本期为55.48万元，去年同期为20.75万元，同比大幅增长了167.42%。

本期管理费用为6,831.96万元，同比增长24.04%。

管理费用增长的原因是：

虽然咨询服务费本期为202.10万元，去年同期为489.76万元，同比大幅下降了58.73%；

但是（1）职工薪酬本期为4,404.02万元，去年同期为3,095.31万元，同比大幅增长了42.28%；（2）股份支付本期为723.09万元，去年同期为65.63万元，同比大幅增长了近10倍。

在2024半年度报告中，国晟科技用于对外股权投资的资产为2.51亿元，对外股权投资所产生的收益为630.16万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益629.2万元和处置外股权投资的收益9,600元。

河北汉尧环保科技股份有限公司业务性质为提供节能环保整体解决方案。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为630.16万元，相比去年同期下滑了702.61万元，变化率为-52.72%。

2024半年度，国晟科技在建工程余额合计1.47亿元，相较期初的1.32亿元小幅增长了11.17%。主要在建的重要工程是贾汪生产基地一期、二期建设。

建设目标：贾汪生产基地一期、二期建设项目旨在提升国晟科技在高效HJT组件的生产能力，以满足分布式光伏市场日益增长的需求。通过扩大产能和优化生产流程，该项目预期将增强公司在新能源领域的竞争力，并推动地方经济的绿色发展。

建设内容：贾汪生产基地的一期工程主要包括厂房建设和生产线安装，重点在于建立一个具备先进技术和自动化水平的HJT组件制造基地。二期建设则侧重于进一步扩展生产规模，增加更多的生产设备以及完善配套设施，确保能够实现大规模量产高效HJT太阳能电池板。

建设时间和周期：根据公开资料，贾汪生产基地项目自2022年5月开始动工建设，其中一期工程计划在年内完成并投入运营；而二期的具体开工时间未有详细披露，但通常这类扩建项目会在一期顺利投产后启动，预计整个项目的建设周期可能覆盖多个年度，直至全面竣工。

2024半年度，企业应收账款合计2.33亿元，占总资产的7.07%，相较于去年同期的4.08亿元大幅减少42.83%。

本期，企业应收账款周转率为1.19。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.44下降到了1.19，平均回款时间从125天增加到了151天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

国晟科技属于光伏设备行业，同时布局园林景观与光伏业务。 光伏行业近三年受政策支持和技术迭代驱动快速发展，但2024年面临产能过剩与价格竞争加剧，行业集中度提升。异质结（HJT）技术因高效率成为主流方向，预计2025年全球光伏装机超500GW，中国占比超50%，但市场增速放缓至10%-15%，企业转向差异化技术竞争。

国晟科技在HJT领域具备技术先发优势，2024年异质结组件中标规模达2GW，但整体市场份额低于头部企业，光伏业务营收占比约60%，尚未进入全球组件出货量前十。

最近5年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润持续增长，2024年半年度净利润亏损1.64亿元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润亏损1.75亿元，同比去年由盈转亏。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入贾汪生产基地一期、二期建设，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期国晟科技PE-TTM为负，参考价值不大。