嘉澳环保(603822)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，其他收益对净利润有较大贡献
浙江嘉澳环保科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“沈健”。公司主营业务是环保增塑剂及稳定剂、生物质能源的研发、生产和销售。主要产品是环保增塑剂、环保稳定剂、生物质能源。
根据嘉澳环保2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.59亿元，同比大幅下降51.68%。扣非净利润-7,082.40万元，由盈转亏。嘉澳环保2024年半年度净利润-6,924.55万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3.64亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
公司主要产品包括环保增塑剂和生物质能源两项，其中环保增塑剂占比50.51%，生物质能源占比45.74%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 环保增塑剂 |
3.83亿元 |
50.51% |
- |
| 生物质能源 |
3.47亿元 |
45.74% |
- |
| 环保稳定剂 |
2,672.04万元 |
3.52% |
- |
| 其他业务 |
173.96万元 |
0.23% |
-19.67% |
1、营业总收入同比下降51.68%，净利润由盈转亏
2024年半年度，嘉澳环保营业总收入为7.59亿元，去年同期为15.71亿元，同比大幅下降51.68%，净利润为-6,924.55万元，去年同期为3,811.70万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益2,746.83万元，去年同期收益349.84万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.16亿元，去年同期为149.41万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.59亿元 |
15.71亿元 |
-51.68% |
| 营业成本 |
7.58亿元 |
14.49亿元 |
-47.71% |
| 销售费用 |
477.54万元 |
543.71万元 |
-12.17% |
| 管理费用 |
4,911.81万元 |
4,910.36万元 |
0.03% |
| 财务费用 |
3,654.22万元 |
3,760.98万元 |
-2.84% |
| 研发费用 |
2,249.17万元 |
2,021.40万元 |
11.27% |
| 所得税费用 |
-2,746.83万元 |
-349.84万元 |
-685.17% |
2024年半年度主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为149.41万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.59亿元，同比大幅下降51.68%；（2）毛利率本期为0.23%，同比大幅下降了7.59%。
嘉澳环保2024年半年度非主营业务利润为1,940.29万元，去年同期为3,312.46万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.16亿元 |
167.69% |
149.41万元 |
-7871.83% |
| 其他收益 |
1,984.93万元 |
-28.67% |
3,154.45万元 |
-37.08% |
| 其他 |
-6.38万元 |
0.09% |
179.30万元 |
-103.56% |
| 净利润 |
-6,924.55万元 |
100.00% |
3,811.70万元 |
-281.67% |
2万吨环保增塑剂阶段性投产2.46亿元，固定资产增长
2024半年度，嘉澳环保固定资产合计11.02亿元，占总资产的21.68%，相比期初的9.01亿元增长了22.28%。
在本报告期内，企业固定资产新增2.51亿元，主要为在建工程转入的2.50亿元，占比99.38%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
2.51亿元 |
| 在建工程转入 |
2.50亿元 |
建设内容：项目包括建设年产20,000吨环保增塑剂的生产线及相关配套设施，如循环水、蒸汽、供电系统、消防水站、废水预处理等配套公用工程。此项目为公司新增高端环保增塑剂品种，旨在丰富公司产品结构、提升公司核心竞争力，同时顺应发展绿色环保增塑剂这一行业发展趋势。
建设时间和周期：项目自2017年10月末开工建设，2018年底基本完成主体工程建设，2019年5月已具备试生产条件。然而，由于在试生产过程中遇到的技术问题，项目未能如期投产。公司正积极推进项目，预计2021年下半年项目能够达到预定可使用状态。
预期收益：项目尚未正式投产，因此暂未实现效益。但是，根据公司的预测，市场前景及预计未来效益良好。一旦项目顺利投产，将对公司业绩产生正面影响。
2024年半年度，公司的其他收益为1,984.93万元，占净利润比重为28.67%，较去年同期减少37.08%。
其他收益明细
| 项目 |
2024半年度 |
2023半年度 |
| 政府补助 |
1,579.67万元 |
3,149.48万元 |
| 进项税加计抵减 |
398.70万元 |
- |
| 代扣个人所得税手续费 |
6.55万元 |
4.97万元 |
| 合计 |
1,984.93万元 |
3,154.45万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,594.13万元，其中非经常性损益的政府补助金额为121.74万元。
(2)本期共收到政府补助1,905.39万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助计入当期利润 |
1,470.48万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润（注1） |
420.45万元 |
| 其他 |
14.46万元 |
| 小计 |
1,905.39万元 |
注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 |
补助金额 |
| 年产15万吨脂 |
420.45万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3,621.42万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 |
金额 |
| 基建扶持基金 |
1,791.61万元 |
| 2014产业升级项目资金 |
602.03万元 |
| 年产15万吨脂肪酸甲酯（生物柴油）及20万吨工业级混合油项目 |
582.76万元 |
追加投入连云港嘉澳新能源50万吨/年废弃油脂转化生物质能源项目
2024半年度，嘉澳环保在建工程余额合计17.42亿元，相较期初的9.94亿元大幅增长了75.28%。主要在建的重要工程是连云港嘉澳新能源50万吨/年废弃油脂转化生物质能源项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 连云港嘉澳新能源50万吨/年废弃油脂转化生物质能源项目 |
13.91亿元 |
9.39亿元 |
- |
在建 |
| 2万吨环保增塑剂 |
- |
2,130.57万元 |
2.46亿元 |
已完工 |
连云港嘉澳新能源50万吨/年废弃油脂转化生物质能源项目（大额新增投入项目）
建设目标：年产50万吨生物航煤项目，旨在为浙江嘉澳环保科技股份有限公司的战略转型和产业链升级搭建良好的产业发展平台，为公司的产业升级和增强持续盈利能力奠定基础，并对公司未来盈利和发展产生积极的影响。
建设内容：建设50万吨/年的生物航煤项目，计划于2023年1月开工建设，包括工程生产装置、辅助生产设施及相配套的界区内公用工程等。
预期收益：项目产品为生物航煤等生物质新能源，市场需求广阔，特别是随着全球多国和地区对可持续航空燃料的需求日益增长，预计项目将带来良好的经济效益。根据欧盟RED法令，2025年可持续航空生物燃料占航空燃料的比重需达2%，2050年需达63%。参考疫情前2019年欧盟6854万吨的航空燃料使用量，在63%添加比例预期下，对应生物航煤需求潜力超4300万吨/年。这表明项目具有巨大的市场潜力和盈利能力。
建设目标：嘉澳环保绿色新能源生物柴油项目旨在通过建设年产50万吨生物航煤产能，推动公司产品结构升级，增强市场竞争力。同时，该项目致力于减少碳排放和有害气体排放，符合全球环境保护趋势，助力可持续发展。
建设内容：根据公告，嘉澳环保计划投资40亿元人民币，设立全资子公司连云港嘉澳新能源，并由其负责具体实施年产50万吨生物航煤的建设项目。此外，为满足市场需求及促进项目快速推进，公司还考虑预先部分使用自有资金进行项目建设。
预期收益：虽然确切的财务回报数据没有被直接提供，但是考虑到生物柴油市场的旺盛需求以及嘉澳环保对该项目的投资规模，可以预见一旦投产后，该项目有望为企业带来显著的经济效益，包括但不限于销售收入增长、市场份额扩大等正面影响。同时，在环境保护方面的贡献也将成为公司长期价值的一部分。
2024年半年度，嘉澳环保当期在建工程的利息资本化金额达4,041.47万元，同期净利润亏损-6,924.55万元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。
2024年半年度，嘉澳环保的其他流动资产合计1.76亿元，占总资产的3.47%，相较于年初的1.15亿元大幅增长53.50%。
