根据海能达2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收27.38亿元，同比增长21.28%。扣非净利润1.49亿元，同比大幅增长135.27%。海能达2024年半年度净利润1.42亿元，业绩同比大幅增长86.58%。本期经营活动产生的现金流净额为3,826.17万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为专业无线通信设备制造业，占比高达76.69%，主要产品包括终端、系统、OEM及其他三项，终端占比46.34%，系统占比30.35%，OEM及其他占比23.31%。

2024年半年度公司营收27.38亿元，与去年同期的22.58亿元相比，增长了21.28%。

营收增长的主要原因是：

（1）终端本期营收12.69亿元，去年同期为10.80亿元，同比增长了17.44%。

（2）系统本期营收8.31亿元，去年同期为7.18亿元，同比增长了15.75%。

产品毛利率方面，2024年半年度终端毛利率为58.83%，同比小幅下降4.87%，同期系统毛利率为52.43%，同比下降2.53%。

2024年半年度，海能达营业总收入为27.38亿元，去年同期为22.58亿元，同比增长21.28%，净利润为1.42亿元，去年同期为7,635.70万元，同比大幅增长86.58%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,693.35万元，去年同期收益2,352.38万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期收益822.52万元，去年同期损失5,680.04万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为6,464.87万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为8,433.56万元，去年同期为5,162.09万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为6,464.87万元，同比大幅增长61.52%。

虽然毛利率本期为45.83%，同比小幅下降了3.77%，不过营业总收入本期为27.38亿元，同比增长21.28%，推动主营业务利润同比大幅增长。

海能达2024年半年度非主营业务利润为7,498.25万元，去年同期为-1,181.55万元，扭亏为盈。

本期财务费用为6,757.63万元，去年同期为-909.20万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。整体来看：虽然利息支出本期为4,480.21万元，去年同期为5,812.65万元，同比下降了22.92%，但是本期汇兑损失为3,049.07万元，去年同期汇兑收益为5,785.03万元；

2024年半年度，海能达净现金流为-3.10亿元，去年同期为-5,466.93万元，较去年同期大幅下降4.67倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为29.44亿元，同比增长21.56%；（2）偿还债务支付的现金本期为15.02亿元，同比小幅下降10.72%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为12.29亿元，同比下降27.80%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为8.04亿元，同比大幅增长98.85%。

2024年半年度，公司的其他收益为8,433.56万元，占净利润比重为59.20%，较去年同期增加63.37%。

2024半年度，企业应收账款合计25.56亿元，占总资产的22.15%，相较于去年同期的28.03亿元小幅减少8.80%。

本期，企业应收账款周转率为1.07。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.76大幅增长到了1.07，平均回款时间从236天减少到了168天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为1.55，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从156天减少到了116天，企业存货周转能力提升，2024年半年度海能达存货余额合计18.29亿元，占总资产的17.43%。

2024半年度，海能达在建工程余额合计6.21亿元。主要在建的重要工程是南京海能达大楼项目和天津海能达大楼项目。

建设目标：海能达南京软件研发基地项目旨在为海能达打造一个集科研、办公于一体的现代化总部，以促进技术创新和提高工作效率。该项目将体现公司协作创新的企业文化，并且作为专用通信及解决方案提供商的亚洲第一、全球第二的地位，进一步巩固其行业领先地位。

建设内容：该大楼设计注重员工与客户的体验，融合了专网通信科技行业的特性，提供高可用性的空间布局。它包括了办公区域、研发中心以及配套服务设施等，以支持公司的技术研发、市场拓展和服务提升。

预期收益：通过建立这样一个先进的研发基地，海能达期望能够加强自身的创新能力，加快产品迭代速度，更好地服务于国内外客户，从而推动企业持续增长并扩大市场份额。此外，新总部大厦还被视为是吸引人才的重要举措之一，有助于提升公司在行业内的竞争力。

2024年半年度，海能达的其他流动资产合计9.58亿元，占总资产的8.31%，相较于年初的7.09亿元大幅增长35.24%。

主要原因是共管账户资金、诉讼保证金增加1.86亿元。

海能达属于专网通信设备行业，专注于专业无线通信终端及系统解决方案的研发与生产。 专网通信行业近三年受公共安全、应急管理、轨道交通等领域数字化升级驱动，市场空间稳步扩张。政策推动下，国产替代加速，2024年特别国债释放应急专网百亿增量，铁路模拟转数字升级带来新需求。未来三年，行业将聚焦5G专网、卫星通信融合及海外市场拓展，预计复合增长率维持8%-10%，全球市场规模有望突破300亿美元。

海能达为全球专网通信龙头，国内应急专网核心网份额超50%，海外收入占比55%。窄带终端全球市占率约12%，位列第二；2024年铁路400MHz数字试验网份额达80%，技术领先支撑市场竞争力。

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.42亿元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收的增长，2024年半年度主营利润1.04亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入南京海能达大楼项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期海能达PE-TTM为负，参考价值不大。