根据孚能科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收69.74亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.77亿元，较去年同期亏损有所减小。孚能科技2024年半年度净利润-1.90亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

产品方面，动力电池系统为第一大收入来源，占比96.25%。

2024年半年度，孚能科技营业总收入为69.74亿元，去年同期为69.85亿元，同比基本持平，净利润为-1.90亿元，去年同期为-7.97亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1.86亿元，去年同期为-5.98亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失3,646.75万元，去年同期损失1.57亿元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为-2,544.47万元，去年同期为-1.15亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-1.86亿元，去年同期为-5.98亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然财务费用本期为1.71亿元，同比大幅增长4.67倍，不过毛利率本期为13.49%，同比大幅增长了11.14%，推动主营业务利润亏损有所减小。

孚能科技2024年半年度非主营业务利润为-8,553.53万元，去年同期为-3.59亿元，亏损有所减小。

2024年半年度公司营收69.74亿元，同比基本持平。

本期财务费用为1.71亿元，去年同期为-4,663.46万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）本期汇兑损失为3,796.58万元，去年同期汇兑收益为7,005.12万元；

（2）利息支出本期为1.68亿元，去年同期为9,352.11万元，同比大幅增长了79.75%。

本期研发费用为3.51亿元，同比增长28.24%。

研发费用增长的原因是：

虽然其他本期为103.41万元，去年同期为3,625.86万元，同比大幅下降了97.15%；

但是（1）折旧及摊销费本期为5,615.42万元，去年同期为2,030.09万元，同比大幅增长了176.61%；（2）委托研发服务费本期为3,890.77万元，去年同期为571.49万元，同比大幅增长了近6倍；（3）检验费本期为2,148.57万元，去年同期为149.17万元，同比大幅增长了近13倍。

本期管理费用为3.17亿元，同比增长22.39%。

管理费用增长的原因是：

虽然股份支付费用本期为-1,583.45万元，去年同期为2,267.06万元，同比大幅下降了169.85%；

但是（1）中介机构费和管理服务费本期为9,484.49万元，去年同期为1,450.04万元，同比大幅增长了近6倍；（2）职工薪酬及福利费本期为1.49亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅增长了9.42%。

2024年半年度，孚能科技净现金流为-18.28亿元，去年同期为6.80亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为75.64亿元，同比下降17.54%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为2.24亿元，同比大幅下降83.30%。

但是（1）收到的其他与经营活动有关的现金本期为8.40亿元，同比大幅下降80.09%；（2）取得借款收到的现金本期为5.90亿元，同比大幅下降81.20%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,955.19万元。

(2)本期共收到政府补助3.18亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.76亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，孚能科技用于金融投资的资产为6.02亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7,522.26万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，孚能科技资产减值损失3,646.75万元，其中存货跌价准备减值合计3,646.75万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.38，在2023年半年度到2024年半年度孚能科技存货周转率从1.14大幅提升到了2.38，存货周转天数从157天减少到了75天。2024年半年度孚能科技存货余额合计22.58亿元，占总资产的9.86%，同比去年的49.63亿元大幅下降54.51%。

2024半年度，企业应收账款合计43.54亿元，占总资产的16.02%，相较于去年同期的25.41亿元大幅增长71.34%。

本期，企业应收账款周转率为1.74。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.44大幅下降到了1.74，平均回款时间从52天增加到了103天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

孚能科技属于动力电池行业，专注于新能源汽车动力电池研发、生产和销售。 动力电池行业近三年受新能源汽车高速增长驱动，全球装机量从2023年的700GWh增至2025年预计超1200GWh，年复合增长率超20%。市场空间持续扩大，技术迭代加速，高镍三元、磷酸铁锂及固态电池成为主流方向。未来行业集中度将进一步提升，龙头企业通过技术壁垒和规模效应巩固优势，固态电池商业化落地或重塑竞争格局。

孚能科技在国内动力电池行业中处于第二梯队，2025年市场占有率约3%，核心客户包括奔驰、广汽等。其软包电池技术路线差异化显著，但规模效应弱于头部企业，毛利率及盈利能力有待提升。

最近6年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损1.90亿元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损1.86亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

孚能科技金融投资最近5年，收益平均占净利润2%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为-2%左右。虽然2021年-2023年的金融投资收益逐步下降，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅减亏，占净利润的40%。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期孚能科技PE-TTM为负，参考价值不大。