分析报告

中国铁物(000927)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势

中国铁路物资股份有限公司于1999年上市。公司主营业务是铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务和铁路综合物流及危险品物流服务。公司主要产品及服务包括铁路物资供应链集成服务业务、铁路运营维护业务、工程集成服务业务、生产物资供应链集成服务业务、铁路综合物流业务、危险品物流业务。

根据中国铁物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收198.49亿元，同比小幅下降14.39%。扣非净利润2.70亿元，同比下降24.96%。中国铁物2024年半年度净利润3.23亿元，业绩同比下降23.79%。

PART 1

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主营业务构成

公司主要从事铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务。

分行业	营业收入	占比	毛利率
铁路产业综合服务	135.43亿元	68.23%	-
工程及生产物资供应链集成服务	53.90亿元	27.16%	-
铁路综合物流及危险品物流服务	9.15亿元	4.61%	-
分产品	营业收入	占比	毛利率
铁路产业综合服务	135.43亿元	68.23%	3.33%
工程及生产物资供应链集成服务	53.90亿元	27.16%	6.83%
铁路综合物流及危险品物流服务	9.15亿元	4.61%	9.49%

PART 2

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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、净利润同比下降23.79%

本期净利润为3.23亿元，去年同期4.24亿元，同比下降23.79%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为1.60亿元，去年同期为1,114.14万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.46亿元，去年同期为5.01亿元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降50.79%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	198.49亿元	231.85亿元	-14.39%
营业成本	189.43亿元	220.43亿元	-14.07%
销售费用	2.61亿元	2.56亿元	1.87%
管理费用	3.42亿元	3.19亿元	7.33%
财务费用	-921.86万元	-949.61万元	2.92%
研发费用	1,276.19万元	2,117.80万元	-39.74%
所得税费用	9,719.51万元	7,800.81万元	24.60%

2024年半年度主营业务利润为2.46亿元，去年同期为5.01亿元，同比大幅下降50.79%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为198.49亿元，同比小幅下降14.39%；（2）毛利率本期为4.57%，同比小幅下降了0.36%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中国铁物2024年半年度非主营业务利润为1.74亿元，去年同期为102.90万元，同比大幅增长。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	2.46亿元	76.29%	5.01亿元	-50.79%
营业外支出	3,649.11万元	11.30%	121.56万元	2901.85%
资产处置收益	1.60亿元	49.36%	1,114.14万元	1331.18%
其他	5,082.42万元	15.73%	-889.68万元	671.27%
净利润	3.23亿元	100.00%	4.24亿元	-23.79%

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

中国铁物属于铁路运输服务行业，聚焦轨道交通物资供应链管理与轨道运维技术服务。铁路运输服务行业近三年在国家“一带一路”倡议和基建投资驱动下保持稳健增长，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来行业将加速向数字化、绿色低碳方向转型，智能运维和全链条集成服务成为核心增长点，预计2025-2030年复合增速超6%，市场空间进一步向高端技术服务和海外项目拓展。

2、市场地位及占有率

中国铁物是国内铁路物资供应链管理龙头企业，在钢轨供应、铁路专用设备集成服务领域占据领先地位，核心业务市占率约25%-30%，2024年参与中老铁路、雅万铁路等国际项目，运维技术服务收入占比提升至34%。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
中国铁物（000927）	轨道交通物资供应链管理及运维服务商	2025年钢轨供应量占全国铁路网更新需求38%，运维技术营收占比34%
中国中铁（601390）	全球交通基建工程承包商	2024年基建营收占比85%，铁路工程市场份额超45%
中国铁建（601186）	铁路及城市轨道综合建设服务商	2025年新签铁路工程合同额达2100亿元，占行业总招标额32%
中国通号（688009）	轨道交通控制系统解决方案提供商	2024年高铁列控系统市占率65%，智能运维业务同比增长28%
晋西车轴（600495）	铁路车辆配件及车轴生产商	2025年车轴产品占国内货车车轴市场份额18%，高铁动车组车轴通过CRCC认证

总结

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1、经营分析总结

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3.23亿元，较上期有所下降。

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