根据森林包装2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.17亿元，同比小幅增长4.51%。扣非净利润8,075.19万元，同比大幅增长85.95%。森林包装2024年半年度净利润7,967.92万元，业绩同比大幅增长74.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,969.11万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括箱板纸、瓦楞纸板、胶印瓦楞纸箱三项，箱板纸占比61.85%，瓦楞纸板占比11.30%，胶印瓦楞纸箱占比9.72%。

2024年半年度，森林包装营业总收入为11.17亿元，去年同期为10.68亿元，同比小幅增长4.51%，净利润为7,967.92万元，去年同期为4,560.25万元，同比大幅增长74.73%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为5,720.42万元，去年同期为2,043.34万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出548.13万元，去年同期支出1,141.97万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为5,720.42万元，去年同期为2,043.34万元，同比大幅增长179.96%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为11.17亿元，同比小幅增长4.51%。

森林包装2024年半年度非主营业务利润为2,795.64万元，去年同期为3,658.88万元，同比下降。

2024年半年度，森林包装净现金流为-2.19亿元，去年同期为-4,122.82万元，较去年同期大幅下降4.32倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为3,531.01万元，占净利润比重为44.32%，较去年同期减少2.43%。

在2024年半年度报告中，森林包装用于金融投资的资产为2.22亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为42.97万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资收益。

2024半年度，森林包装在建工程余额合计8.82亿元，相较期初的5.99亿元大幅增长了47.36%。主要在建的重要工程是年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目和热电联产扩建项目。

建设目标：年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目旨在通过整合现有产能，建设一条先进的数码喷墨纸生产线，以提升产品质量和生产效率，满足市场需求，促进产业升级。

建设内容：该项目计划建设一条年产60万吨的数码喷墨纸生产线，分两期实施。一期投资额约为100,000万元，将建设30万吨数码喷墨纸生产线，二期继续扩大产能至60万吨。

建设时间和周期：项目的总建设期为54个月。其中，第一期建设30万吨数码喷墨纸生产线，预计工期为36个月，第二期将继续扩大产能至60万吨，完成剩余的建设任务。

预期收益：根据市场调查及预测，该项目具有较高的投资价值。预计项目投产后，能够显著提高公司的市场竞争力和盈利能力，为公司带来稳定的收入增长。然而，具体的收益情况还需考虑市场变化、成本控制等多种因素的影响。

森林包装属于造纸和纸制品业，核心业务涵盖包装用纸研发、生产及纸制品加工。 近三年，造纸和纸制品业受环保政策趋严及原材料价格波动影响，行业集中度持续提升，中小产能加速出清。2024年数据显示，行业规模超1.5万亿元，年复合增长率约3%，其中绿色包装、智能包装及高端纸品需求增长显著。未来，行业将向低碳化、智能化转型，生物降解材料应用、数字化生产及产业链整合成为关键方向，预计2025-2030年市场空间年均增速提升至4%-5%。

森林包装为区域性包装纸制品龙头企业，2024年国内市占率约1.2%，位列行业第二梯队。其核心市场集中于华东地区，瓦楞纸箱及原纸区域渗透率超15%，2024年一季度净利润同比增长43.79%，但全国性品牌影响力及高端产品布局仍待强化。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润7,967.92万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润5,720.42万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，森林包装近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，森林包装的PE-TTM是14.63，而大宗用纸行业的PE-TTM是14.01，森林包装高于大宗用纸行业的PE-TTM。