根据永顺泰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收21.68亿元，同比小幅下降12.43%。扣非净利润1.56亿元，同比大幅增长3.32倍。永顺泰2024年半年度净利润1.68亿元，业绩同比大幅增长165.93%。

公司的主营业务为啤酒制造，其中销售麦芽产品为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收21.68亿元，与去年同期的24.75亿元相比，小幅下降了12.43%，主要是因为销售麦芽产品本期营收21.08亿元，去年同期为23.66亿元，同比小幅下降了10.92%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的5.32%，同比大幅增长到了今年的12.18%，主要是因为销售麦芽产品本期毛利率12.46%，去年同期为5.54%，同比大幅增长124.91%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售9.84亿元，同比下降13.18%，同期海外销售6.75亿元，同比下降13.35%。

2024年半年度，永顺泰营业总收入为21.68亿元，去年同期为24.75亿元，同比小幅下降12.43%，净利润为1.68亿元，去年同期为6,298.60万元，同比大幅增长165.93%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.58亿元，去年同期为3,791.83万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.58亿元，去年同期为3,791.83万元，同比大幅增长3.17倍。

虽然营业总收入本期为21.68亿元，同比小幅下降12.43%，不过毛利率本期为12.18%，同比大幅增长了6.86%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收21.68亿元，同比小幅下降12.43%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为6,284.60万元，同比大幅增长116.76%。归因于职工薪酬费用本期为4,915.15万元，去年同期为1,528.57万元，同比大幅增长了近2倍。

本期财务费用为1,630.83万元，同比大幅下降58.44%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）借款利息支出本期为917.26万元，去年同期为2,352.26万元，同比大幅下降了61.01%。

（2）利息费用本期为967.17万元，去年同期为2,351.45万元，同比大幅下降了58.87%。

（3）汇兑损失本期为1,161.14万元，去年同期为2,276.60万元，同比大幅下降了49.0%。

2024年半年度，永顺泰净现金流为4.37亿元，去年同期为-3,245.45万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.05亿元，同比大幅增长3.59倍；（2）投资支付的现金本期为6.93亿元，同比大幅增长7.11倍。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为10.03亿元，同比大幅下降54.89%；（2）收回投资收到的现金本期为7.75亿元，同比大幅增长18.15倍。

2024年半年度，企业存货周转率为1.65，在2023年半年度到2024年半年度永顺泰存货周转率从1.34提升到了1.65，存货周转天数从134天减少到了109天。2024年半年度永顺泰存货余额合计11.68亿元，占总资产的26.20%，同比去年的20.97亿元大幅下降44.31%。

2024半年度，永顺泰在建工程余额合计2,220.86万元，相较期初的4,427.42万元大幅下降了49.84%。主要在建的重要工程是其他、广麦公司3号制麦线制冷站更新改造项目等。

建设目标：提升制麦生产线的现代化水平和生产效率，增强产品质量与市场竞争力。通过设备更新和技术升级，优化生产工艺流程，减少能耗，降低运营成本，并满足日益严格的环保标准。

建设内容：包括但不限于1#、2#制麦线的核心设备替换及辅助设施的升级改造。涉及发芽箱筛板采购、土建改造施工、制麦辅助设备安装工程以及除尘设备采购等关键环节。此外，还包括相关配套设施的改进和完善，以确保整体生产线的协调运行。

预期收益：项目完成后预计能够显著提高永顺泰昌乐麦芽有限公司的生产能力，同时通过采用更先进的技术和设备，有望降低单位产品的制造成本，从而增加企业的利润空间。长期来看，有助于巩固公司在行业中的领先地位，增强其在国内外市场的竞争力。

2024半年度，企业应收账款合计10.70亿元，占总资产的23.26%，相较于去年同期的11.33亿元小幅减少5.50%。

本期，企业应收账款周转率为2.08。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.48下降到了2.08，平均回款时间从72天增加到了86天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

永顺泰属于农产品加工行业，专注于啤酒麦芽制造及原料供应链服务。 近三年，农产品加工行业受消费升级及精酿啤酒需求驱动，高端麦芽市场年均增速超8%，2024年市场规模达430亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过技术升级整合产能，国际市场份额逐步扩大，未来三年预计出口占比将突破20%，高端化、绿色化及全球化成为核心趋势。

永顺泰为国内最大麦芽制造商，2024年国内市占率约25%，稳居行业首位，长期为百威英博、华润啤酒等头部企业提供核心原料，年产能超85万吨，出口覆盖东南亚及欧洲市场。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.68亿元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润1.58亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示昌麦公司1号、2号制麦线设备升级改造项目、昌麦公司钢结构仓库建设项目投产，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，永顺泰近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，永顺泰的PE-TTM是19.81，而其他农产品加工行业的PE-TTM是16.66，永顺泰高于其他农产品加工行业的PE-TTM。