根据隆华新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收27.77亿元，同比大幅增长43.01%。扣非净利润8,330.29万元，同比基本持平。隆华新材2024年半年度净利润9,052.95万元，业绩同比小幅增长12.78%。本期经营活动产生的现金流净额为4,374.46万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括POP和通用软泡聚醚两项，其中POP占比45.59%，通用软泡聚醚占比40.01%。

2024年半年度公司营收27.77亿元，与去年同期的19.42亿元相比，大幅增长了43.0%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）通用软泡聚醚本期营收11.11亿元，去年同期为5.91亿元，同比大幅增长了88.06%。

（2）POP本期营收12.66亿元，去年同期为11.35亿元，同比小幅增长了11.56%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的6.94%，同比大幅下降到了今年的4.63%，主要是因为POP本期毛利率7.08%，去年同期为10.4%，同比大幅下降31.92%。

2024年半年度，隆华新材营业总收入为27.77亿元，去年同期为19.42亿元，同比大幅增长43.01%，净利润为9,052.95万元，去年同期为8,027.17万元，同比小幅增长12.78%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为8,003.34万元，去年同期为9,588.13万元，同比下降；

但是（1）其他收益本期为2,241.56万元，去年同期为90.56万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为115.21万元，去年同期为-511.65万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为8,003.34万元，去年同期为9,588.13万元，同比下降16.53%。

虽然营业总收入本期为27.77亿元，同比大幅增长43.01%，不过毛利率本期为4.63%，同比大幅下降了2.31%，导致主营业务利润同比下降。

隆华新材2024年半年度非主营业务利润为2,487.95万元，去年同期为-80.05万元，扭亏为盈。

2024半年度，隆华新材固定资产合计4.76亿元，占总资产的14.96%，相比期初的3.99亿元增长了19.47%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.06亿元，主要为在建工程转入的1.04亿元，占比98.10%。

在此之中：8万吨端氨基聚醚项目转入1.04亿元。

建设目标：山东隆华新材料股份有限公司拟在山东省淄博市高青县经济开发区投资建设8万吨/年端氨基聚醚项目，项目总投资约6亿元，旨在将公司聚醚产品向下游延伸，在聚氨酯领域多元化、一体化发展，增强公司盈利能力、抗风险能力和综合竞争力。

建设内容：该项目位于淄博市高青县潍高路289号，占地面积60亩，总建筑面积2.2万平方米。主要建设内容包括新建车间、仓库、冷冻站、控制室、配电室等，购置氨化釜、脱水釜等设备300余台（套）。

建设时间和周期：项目建设期为12个月，计划从2022年10月开工建设，预计于2023年10月竣工。

预期收益：项目全部建成投产后，年均可实现营业收入约22.32亿元，年均利润总额4.12亿元。这将有助于提升公司的整体盈利水平，进一步巩固其在化工新材料领域的市场地位。

2024年半年度，公司的其他收益为2,241.56万元，占净利润比重为24.76%，较去年同期增加2375.19%。

在2024年半年度报告中，隆华新材用于金融投资的资产为3.98亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为409.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.09亿元，变化率为350.0%。

2024半年度，隆华新材在建工程余额合计6.15亿元，相较期初的4.25亿元大幅增长了44.78%。主要在建的重要工程是一期16万吨/年尼龙66项目、8万吨端氨基聚醚项目等。

建设目标：隆华新材一期16万吨/年尼龙66项目旨在构建先进的尼龙66生产线，以满足新能源汽车、军工、航空航天等多个领域的材料需求。通过该项目，公司计划提升在高性能工程塑料市场的竞争力，并促进相关产业链的发展。

建设内容：根据公告，隆华新材的一期4万吨尼龙66项目包括了多个单体的建设和安装工作，这些设施将用于生产高品质的尼龙66产品。整个项目不仅涵盖生产设备的安装调试，还包括相关的辅助设施和环保措施，确保项目的顺利实施与可持续运营。

建设时间和周期：隆华新材年产16万吨尼龙66一期4万吨项目自启动以来，到2024年7月时已进入收尾阶段，表明从项目开始至设备安装基本完成大约经历了一年多的时间。整体来看，该项目预计将在不久后完成所有必要的调试和试运行程序，正式投入商业生产。

化学原料和化学制品制造业 化学原料和化学制品制造业近三年受下游需求驱动保持稳定增长，软体家具、汽车轻量化及新能源领域推动聚醚多元醇需求提升，2024年市场规模预计超1500亿元。未来行业将向高端化、环保化转型，特种聚醚及生物基材料成为增长点，智能化生产加速渗透，2025年复合增长率或达8%-10%

隆华新材是国内聚醚多元醇核心供应商之一，现有产能72万吨/年，位列行业前三，2024年软泡聚醚市占率约12%-15%，在鞋服及家具领域具备显著区域优势，同时通过尼龙66产业链延伸提升竞争力

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,052.95万元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润8,003.34万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示8万吨端氨基聚醚项目阶段性投产1.04亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，隆华新材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，隆华新材的PE-TTM是20.96，而其他化学制品行业的PE-TTM是27.42，隆华新材低于其他化学制品行业的PE-TTM。