卓锦股份(688701)2024年中报解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小，重大资产负债及变动情况
浙江卓锦环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“卓未龙”。公司是一家从事环保综合治理服务、环保产品销售与服务的高新技术企业。公司已拥有一系列围绕生态环境保护领域的核心技术。
根据卓锦股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.18亿元，同比下降24.61%。扣非净利润-2,411.72万元，较去年同期亏损有所减小。卓锦股份2024年半年度净利润-2,356.77万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-702.20万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，环保综合治理服务为第一大收入来源，占比94.62%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 环保综合治理服务 | 1.12亿元 | 94.62% | 10.27% |
| 产品销售与服务 | 634.94万元 | 5.38% | 32.02% |
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低24.61%，净利润亏损有所减小
2024年半年度，卓锦股份营业总收入为1.18亿元，去年同期为1.56亿元，同比下降24.61%，净利润为-2,356.77万元，去年同期为-3,221.48万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期收益321.67万元，去年同期损失603.63万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为6.24万元，去年同期为-314.60万元，扭亏为盈。
2、非主营业务利润扭亏为盈
卓锦股份2024年半年度非主营业务利润为460.09万元，去年同期为-552.54万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,758.00万元 | 117.03% | -2,714.29万元 | -1.61% |
| 资产减值损失 | 321.67万元 | -13.65% | -603.63万元 | 153.29% |
| 其他 | 145.98万元 | -6.19% | 680.34万元 | -78.54% |
| 净利润 | -2,356.77万元 | 100.00% | -3,221.48万元 | 26.84% |
重大资产负债及变动情况
合同资产减少
2024年半年度，卓锦股份的合同资产合计2.48亿元，占总资产的39.17%，相较于年初的3.43亿元减少27.66%。
主要原因是已完工未结算资产减少9,355.27万元。
2024半年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 已完工未结算资产 | 2.26亿元 | 3.19亿元 |
| 应收质保金 | 2,235.73万元 | 2,371.01万元 |
| 合计 | 2.48亿元 | 3.43亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
卓锦股份属于环境治理行业，专注于污染防控与生态修复技术应用。 环境治理行业近三年受政策驱动加速整合，2024年市场规模超1.2万亿元，复合增长率约8%。未来聚焦碳中和目标，固废资源化、土壤修复及水环境综合治理需求持续释放，预计2027年市场空间突破1.8万亿元，智能化监测与治理技术将成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
卓锦股份在土壤修复细分领域具有技术优势，2024年相关业务营收占比约18%，但整体行业排名未进入前五，市场份额低于3%，区域性项目承接能力较强但全国性布局仍待强化。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 卓锦股份（688701） | 主营污染防控与生态修复技术研发应用 | 2024年土壤修复项目中标金额达2.3亿元 |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理领域龙头企业 | 2025年水处理膜产品市占率32%居行业第一 |
| 高能环境（603588） | 固废处理及环境修复综合服务商 | 2024年危废处置营收占比超40% |
| 维尔利（300190） | 有机废弃物资源化处理技术提供商 | 2025年餐厨垃圾处理项目覆盖全国20省 |
| 中电环保（300172） | 工业水处理及污泥处置服务商 | 2024年核电水处理市占率19%位列前三 |
1、经营分析总结
最近5年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损2,356.77万元，亏损较上期有所好转，主要依赖于减值。
公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近4年半年度亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损2,758.00万元，归因于营收和毛利率的同步下降。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|
| 评分 | 14 | 14 | 14 |
| 行业中位数 | 18 | 23 | 16 |
| 行业排名 | 13 | 14 | 14 |
水处理行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 沃顿科技 | 85 | 沃顿科技 | 86 |
| 2 | 三达膜 | 76 | 唯赛勃 | 77 |
| 3 | 唯赛勃 | 75 | 三达膜 | 73 |
3、特别预警
Z值连续2次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.36 | 1.59 | 2.00 | 2.38 | 2.46 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期卓锦股份PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 卓锦股份 | -3.405818 | 5065 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 卓锦股份 | -2.79734 | 5045 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
卓锦股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -3.405 | -2.797 | 14 | 5118 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 赛恩斯 | 493 | 87 |
| 2 | 南大环境 | 1791 | 734 |
| 3 | 永清环保 | 3153 | 1585 |
文章来源：碧湾App
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