根据力生制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.45亿元，同比小幅增长13.25%。扣非净利润9,917.93万元，同比小幅增长11.72%。力生制药2024年半年度净利润1.01亿元，业绩同比小幅增长12.31%。本期经营活动产生的现金流净额为5,755.06万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为工业，占比高达93.59%，主要产品包括片剂、针剂、胶囊三项，片剂占比60.42%，针剂占比14.99%，胶囊占比8.62%。

本期净利润为1.01亿元，去年同期9,018.23万元，同比小幅增长12.31%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为301.75万元，去年同期为1,056.15万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为9,363.99万元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为9,363.99万元，同比增长22.18%。

虽然毛利率本期为56.16%，同比小幅下降了5.89%，不过营业总收入本期为7.45亿元，同比小幅增长13.25%，推动主营业务利润同比增长。

2024年半年度公司营收7.45亿元，同比小幅增长13.25%，不仅营收在增长，而且财务收益也在增长。

本期财务费用为-3,711.68万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了109.13%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达36.65%。归因于利息收入本期为3,899.42万元，去年同期为1,821.56万元，同比大幅增长了114.07%。

本期研发费用为5,468.84万元，同比下降16.7%。

研发费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为1,933.83万元，去年同期为1,412.77万元，同比大幅增长了36.88%；

但是（1）委托外部研究开发费用本期为1,273.39万元，去年同期为3,211.12万元，同比大幅下降了60.34%；（2）其他本期为560.06万元，去年同期为831.51万元，同比大幅下降了32.65%；

2024年半年度，力生制药净现金流为-3.74亿元，去年同期为8,446.55万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.18亿元，同比大幅增长30.14%；

但是（1）投资支付的现金本期为6.50亿元，同比大幅增长2.42倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.39亿元，同比大幅增长81.35%；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为2.53亿元，同比大幅增长65.19%。

在2024年半年度报告中，力生制药用于金融投资的资产为19.6亿元，占总资产的32.39%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为413.81万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年中的70.08万元大幅上升至2024年中的413.81万元，变化率为490.51%，而企业的金融投资资产相比去年同期增长了7.34亿元，变化率为59.88%。

2024年半年度，力生制药的无形资产合计1.80亿元，占总资产的2.97%，相较于年初的1.25亿元大幅增长43.99%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增5,730.47万元，主要为企业合并增加的5,405.86万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计5,405.86万元。

力生制药属于化学制药行业，专注于原料药及制剂的研发、生产和销售。 化学制药行业近三年受集采政策及创新转型双重影响，整体增速趋缓，但细分领域如慢病用药、特色原料药保持增长。2024年市场规模约1.2万亿元，未来五年复合增长率预计5%-7%，创新药及生物药占比提升至30%，仿制药竞争加剧倒逼行业集中度提高，老龄化与医疗需求扩容支撑长期空间。

力生制药在国内化学制药行业中处于区域龙头企业地位，核心产品包括降压药和抗感染药物，2024年营收规模约12亿元，普萘洛尔原料药市占率约8%，心血管领域制剂在华北区域占有率约5%，整体行业排名位于第二梯队。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.01亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润1.14亿元，较去年同期有所增长。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的25%左右，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.13%左右，收益平均占净利润的2%左右，主要是投资天士力控股集团有限公司和债券投资。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，力生制药近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，力生制药的PE-TTM是22.62，而化学制剂行业的PE-TTM是29.58，力生制药低于化学制剂行业的PE-TTM。