根据首创环保2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收91.34亿元，同比小幅增长3.35%。扣非净利润8.32亿元，同比小幅增长11.99%。首创环保2024年半年度净利润12.34亿元，业绩同比增长17.67%。本期经营活动产生的现金流净额为10.10亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司主要产品包括污水水处理业务、固废处理业务、供水水处理业务三项，污水水处理业务占比34.73%，固废处理业务占比23.34%，供水水处理业务占比16.10%。

本期净利润为12.34亿元，去年同期10.48亿元，同比增长17.67%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1.32亿元，去年同期损失1,919.59万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出3.41亿元，去年同期支出2.70亿元，同比下降。

但是（1）主营业务利润本期为15.17亿元，去年同期为13.24亿元，同比小幅增长；（2）资产处置收益本期为1.05亿元，去年同期为15.78万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为15.17亿元，去年同期为13.24亿元，同比小幅增长14.63%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为91.34亿元，同比小幅增长3.35%；（2）毛利率本期为35.28%，同比有所增长了0.24%。

2024半年度，企业应收账款合计139.52亿元，占总资产的12.57%，相较于去年同期的111.18亿元增长25.49%。

本期，企业应收账款周转率为0.70。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从107天增加到了257天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为55.25%，38.33%和6.41%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从78.44%下降到55.25%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

北京首创环保集团属于生态保护和环境治理行业，聚焦水务运营及固废处理领域。 生态环保行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2024年市场规模突破2.5万亿元，年均增速超8%。水务及固废处理占据核心份额，智慧化、资源化转型推动行业集中度提升，预计2027年再生水利用率将达30%，垃圾焚烧发电装机容量突破1500万千瓦。

首创环保为国内水务及固废处理领域头部企业，2024年市占率约3.5%，居行业前五，其中水务处理规模达4200万吨/日，垃圾焚烧项目年处理量突破1200万吨。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润12.34亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润15.17亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，首创环保近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，首创环保的PE-TTM是6.40，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，首创环保的PE-TTM远低于水务及水治理行业的PE-TTM。