根据深水海纳2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.07亿元，同比小幅下降5.93%。扣非净利润-195.41万元，较去年同期亏损有所减小。深水海纳2024年半年度净利润208.75万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,454.64万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括工业污水处理-运营服务、优质供水-运营服务、其他-供汽运营业务三项，工业污水处理-运营服务占比57.47%，优质供水-运营服务占比19.42%，其他-供汽运营业务占比9.37%。

2024年半年度公司营收2.07亿元，与去年同期的2.20亿元相比，小幅下降了5.93%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的31.97%，同比大幅增长到了今年的42.76%，主要是因为二工业污水处理:运营业务本期毛利率66.59%，去年同期为44.31%，同比大幅增长50.28%。

值得一提的是，一优质供水:运营业务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年半年度一优质供水:运营业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的43.42%，大幅下降到2024年半年度的10.54%。2022-2024年半年度二工业污水处理:运营业务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的40.03%，大幅增长到2024年半年度的66.59%。

2024年半年度，深水海纳营业总收入为2.07亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅下降5.93%，净利润为208.75万元，去年同期为-1,249.84万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失2,370.05万元，去年同期损失1,722.44万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失35.96万元，去年同期收益521.43万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2,165.00万元，去年同期为-43.43万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为2,165.00万元，去年同期为-43.43万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为2.07亿元，同比小幅下降5.93%，不过毛利率本期为42.76%，同比大幅增长了10.79%，推动主营业务利润扭亏为盈。

深水海纳2024年半年度非主营业务利润为-2,190.96万元，去年同期为-1,168.69万元，亏损增大。

本期财务费用为1,091.15万元，同比下降27.26%。财务费用下降的原因是：

（1）利息收入本期为1,549.71万元，去年同期为1,057.34万元，同比大幅增长了46.57%。

（2）利息收入本期为1,549.71万元，去年同期为1,057.34万元，同比大幅增长了46.57%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为260.88万元。

(2)本期共收到政府补助367.32万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,280.29万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计6.26亿元，占总资产的21.88%，相较于去年同期的4.91亿元增长27.42%。

2024年半年度，企业信用减值损失2,370.05万元，导致企业净利润从盈利2,578.80万元下降至盈利208.75万元，其中主要是应收账款坏账损失2,234.47万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2,234.47万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,292.92万元。

本期，企业应收账款周转率为0.35。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从268天增加到了514天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，深水海纳在建工程余额合计2,782.53万元，相较期初的1,480.14万元大幅增长了87.99%。主要在建的重要工程是山东省昌邑市污泥。

建设目标：山东省昌邑市污泥资源化综合利用项目旨在实现污泥的有效处理和资源化利用，通过先进的干化及焚烧技术，将污泥转化为可再利用的资源，减少环境污染的同时提升经济效益。

建设内容：该项目占地面积约14000平方米，包括办公楼、职工宿舍以及车间等设施的建设，总建筑面积约为8500平方米。主要购置了污泥干化与污泥焚烧设备各一套，以确保年处理污泥能力达到约10万吨。

深水海纳属于环境治理行业，聚焦工业污水处理、优质供水及综合智慧能源领域。 环境治理行业近三年受政策驱动加速发展，工业污水处理需求年均增长超12%，2024年市场规模突破6000亿元。未来趋势向智慧化、资源化方向延伸，新能源耦合及零碳园区建设将成新增长点，预计2027年市场空间达8500亿元，复合增长率约9%

深水海纳是国内工业污水处理领域领先企业，累计建设运营项目超800个，在工业园区细分市场占有率约5%-7%，智慧水务解决方案覆盖全国20余省市，优质供水业务营收占比达27.6%（2024年数据）

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损16.87万元，亏损较上期有大幅好转。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润2,165.00万元，同比去年扭亏为盈。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期深水海纳PE-TTM为负，参考价值不大。