根据香江控股2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.13亿元，同比小幅增长8.73%。扣非净利润887.54万元，同比大幅下降89.70%。香江控股2024年半年度净利润-2,723.30万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,153.95万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事商品房、商铺及写字楼销售、商贸流通运营、其他。

2024年半年度，香江控股营业总收入为19.13亿元，去年同期为17.60亿元，同比小幅增长8.73%，净利润为-2,723.30万元，去年同期为7,412.58万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,697.96万元，去年同期支出1.29亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-5,307.79万元，去年同期为1.55亿元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-5,307.79万元，去年同期为1.55亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为19.13亿元，同比小幅增长8.73%，不过毛利率本期为19.49%，同比大幅下降了19.85%，导致主营业务利润由盈转亏。

香江控股2024年半年度非主营业务利润为5,282.45万元，去年同期为4,793.92万元，同比小幅增长。

2024年半年度公司营收19.13亿元，同比小幅增长8.73%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1.12亿元，同比大幅下降48.12%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为1.40亿元，去年同期为2.22亿元，同比大幅下降了36.93%。

（2）减﹕利息收入本期为2,231.74万元，去年同期为508.91万元，同比大幅增长了近3倍。

香江控股2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,205.92万元，非经常性损益为3,318.37万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为3,946.10万元，非流动资产处置损益的具体构成是长期资产处置利得3,940.10万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.18，在2022年半年度到2024年半年度香江控股存货周转率从0.10大幅提升到了0.18，存货周转天数从1800天减少到了1000天。2024年半年度香江控股存货余额合计102.79亿元，占总资产的60.67%，同比去年的121.16亿元下降15.16%。

2024半年度，香江控股在建工程余额合计9,837.86万元。主要在建的重要工程是南昆山项目。

建设目标：香江控股南昆山项目旨在打造一个集休闲度假、生态居住为一体的综合性社区，通过充分利用南昆山自然景观资源，为客户提供高品质的生活体验。该项目强调绿色建筑和可持续发展的理念，力求在保护环境的同时提升项目的整体价值。

建设内容：南昆山项目包括但不限于高端住宅区、特色商业街、健康养生中心以及配套设施等。其中，住宅区将涵盖不同类型的住宅产品以满足多样化的市场需求；特色商业街计划引入各类品牌商户，营造浓厚的休闲购物氛围；而健康养生中心则会提供一系列健康管理和养老服务，以响应日益增长的养老需求。

建设时间和周期：根据公开资料，南昆山项目启动于近几年内，并按照分阶段开发的原则进行推进。整个项目的预计建设周期较长，可能需要数年至完成全部规划内容。具体各个阶段的具体时间表需参照官方发布的最新公告获取最准确信息。

香江控股属于房地产开发与运营行业，涵盖住宅开发、商业地产运营及家居卖场等多元化业务。 近三年房地产行业受政策调控、市场供需结构性调整及经济周期影响，增速趋缓但逐步转向高质量发展。2023年行业规模约18.2万亿元，2024年预计微增至18.5万亿元，未来五年复合增长率或维持3%-5%。发展趋势聚焦产城融合、存量资产运营及轻资产服务输出，预计2030年行业市场空间超45万亿元，其中商业运营、产业地产等细分领域占比将提升至30%以上。

香江控股在华南区域具备较强品牌影响力，家居卖场市占率居华南前三，商业地产运营管理规模超200万平米。但全国房地产销售规模排名在50名之外，住宅开发业务市占率不足0.3%，属于区域性中型房企。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损5,307.79万元，同比去年由盈转亏。

2024年半年度扣非净利润亏损6,041.67万元，由于非经常性损益贡献了3,318.37万元，净利润减亏至-2,723.30万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入南昆山项目，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，香江控股近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，香江控股的PE-TTM是99.64，而住宅开发行业的PE-TTM是18.65，香江控股的PE-TTM远高于住宅开发行业的PE-TTM。