苏宁环球(000718)2024年中报解读:净利润近4年整体呈现下降趋势,存货周转率大幅提升
苏宁环球股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“张桂平”。公司主营业务为房地产开发。主要服务为房地产业、建筑业、酒店业、文化创意业、医疗美容。
根据苏宁环球2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收13.09亿元,同比增长26.72%。扣非净利润2.51亿元,同比下降17.69%。苏宁环球2024年半年度净利润2.50亿元,业绩同比下降16.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,749.12万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为房地产业,占比高达85.93%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
房地产业 | 11.25亿元 | 85.93% | 65.61% |
医美及生物医药 | 8,781.59万元 | 6.71% | - |
酒店业 | 5,277.84万元 | 4.03% | - |
其他 | 4,355.78万元 | 3.33% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
房地产业 | 11.25亿元 | 85.93% | 65.61% |
医美及生物医药 | 8,781.59万元 | 6.71% | - |
酒店业 | 5,277.84万元 | 4.03% | - |
其他 | 4,355.78万元 | 3.33% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加26.72%,净利润同比降低16.88%
2024年半年度,苏宁环球营业总收入为13.09亿元,去年同期为10.33亿元,同比增长26.72%,净利润为2.50亿元,去年同期为3.01亿元,同比下降16.88%。
净利润同比下降的原因是(1)主营业务利润本期为3.56亿元,去年同期为3.87亿元,同比小幅下降;(2)所得税费用本期支出1.07亿元,去年同期支出8,499.71万元,同比下降。
2、主营业务利润同比小幅下降8.01%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 13.09亿元 | 10.33亿元 | 26.72% |
营业成本 | 5.18亿元 | 3.83亿元 | 35.33% |
销售费用 | 6,355.82万元 | 7,087.13万元 | -10.32% |
管理费用 | 1.18亿元 | 1.21亿元 | -2.93% |
财务费用 | 3,465.46万元 | 1,500.44万元 | 130.96% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 1.07亿元 | 8,499.71万元 | 25.43% |
2024年半年度主营业务利润为3.56亿元,去年同期为3.87亿元,同比小幅下降8.01%。
虽然营业总收入本期为13.09亿元,同比增长26.72%,不过(1)营业税金及附加本期为2.19亿元,同比大幅增长2.89倍;(2)毛利率本期为60.41%,同比小幅下降了2.52%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、费用情况
1)财务费用大幅增长
本期财务费用为3,465.46万元,同比大幅增长130.96%。归因于利息支出本期为3,251.10万元,去年同期为1,459.56万元,同比大幅增长了122.74%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息支出 | 3,251.10万元 | 1,459.56万元 |
其他 | 214.36万元 | 40.88万元 |
合计 | 3,465.46万元 | 1,500.44万元 |
存货周转率大幅提升
2024年半年度,企业存货周转率为0.15,在2023年半年度到2024年半年度苏宁环球存货周转率从0.11大幅提升到了0.15,存货周转天数从1636天减少到了1200天。2024年半年度苏宁环球存货余额合计86.06亿元,占总资产的58.91%,同比去年的92.25亿元小幅下降6.71%。
行业分析
1、行业发展趋势
苏宁环球属于房地产行业,主营业务涵盖房地产开发、销售及配套服务。 房地产行业近三年受政策调控及市场饱和影响增速放缓,2024年行业集中度进一步提升,头部企业通过优质土储及多元化布局维持竞争力。未来趋势聚焦核心城市高品质开发,市场空间转向存量优化与新兴业态(如医美地产融合),预计2030年市场规模将突破18万亿元,但短期仍面临消费需求疲软及资金流动性压力。
2、市场地位及占有率
苏宁环球在房地产行业中处于区域型房企地位,2024年上半年营收13.09亿元,行业排名63/166;净利润2.50亿元,排名23/166,显示盈利能力优于规模表现。其长三角区域项目去化率领先,但全国市占率不足0.5%,属中小型房企。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
苏宁环球(000718) | 长三角区域地产开发商,布局医美 | 2024年净利润行业排名23/166,资产负债率31.69% |
万科A(000002) | 全国性综合地产龙头 | 2025年一季度销售额超800亿元,市占率约3.2% |
保利发展(600048) | 央企背景住宅开发企业 | 2024年末土储货值超1.5万亿元,一二线城市占比78% |
招商蛇口(001979) | 城市综合开发运营商 | 2025年产业园运营收入同比增23%,持有物业毛利率62% |
金地集团(600383) | 住宅开发与商业运营并重 | 2024年经营性现金流净额152亿元,财务安全垫行业TOP5 |
1、经营分析总结
近5年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润2.50亿元,较上期有所下降。
公司主营利润近5年半年度持续下降,2024年半年度主营利润3.56亿元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司营业税金及附加在大幅增长,另一方面则是毛利率在小幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 72 | 51 | 64 | 53 | 70 |
行业中位数 | 54 | 41 | 31 | 28 | 29 |
行业排名 | 17 | 10 | 16 | 7 | 10 |
住宅地产行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 湖南投资 | 87 | 沙河股份 | 90 |
2 | 津滨发展 | 86 | 津滨发展 | 88 |
3 | 沙河股份 | 85 | 顺发恒业 | 87 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,苏宁环球近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年04月15日,苏宁环球的PE-TTM是38.03,而住宅开发行业的PE-TTM是18.50,苏宁环球的PE-TTM远高于住宅开发行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
苏宁环球 | 2.700428 | 1840 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
苏宁环球 | 6.081372 | 324 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
苏宁环球神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.7004 | 6.0813 | 6 | 959 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 津滨发展 | 317 | 42 |
2 | 春兰股份 | 941 | 267 |
3 | 衢州发展 | 971 | 287 |
文章来源:碧湾App
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