根据超卓航科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.81亿元，同比大幅增长57.55%。扣非净利润1,414.01万元，同比大幅下降38.19%。超卓航科2024年半年度净利润1,534.52万元，业绩同比大幅下降44.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,858.03万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括航空航天零部件及耗材增材制造、新能源汽车零部件制造、板带成型加工精密设备及零件制造三项，航空航天零部件及耗材增材制造占比42.31%，新能源汽车零部件制造占比24.21%，板带成型加工精密设备及零件制造占比21.29%。

2024年半年度，超卓航科营业总收入为1.81亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长57.55%，净利润为1,534.52万元，去年同期为2,748.15万元，同比大幅下降44.16%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为284.08万元，去年同期为-9.87万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出40.87万元，去年同期支出289.87万元，同比大幅增长。

但是（1）公允价值变动收益本期为-140.03万元，去年同期为510.01万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1,873.67万元，去年同期为2,497.18万元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失262.60万元，去年同期损失5.76万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,873.67万元，去年同期为2,497.18万元，同比下降24.97%。

虽然营业总收入本期为1.81亿元，同比大幅增长57.55%，不过毛利率本期为30.69%，同比下降了10.88%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度公司营收1.81亿元，同比大幅增长57.55%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-380.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了55.63%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到24.83%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为524.34万元，去年同期为872.36万元，同比大幅下降了39.89%。

（2）利息费用本期为81.19万元，去年同期为1,848.17元，同比大幅增长了近438倍。

2024半年度，超卓航科在建工程余额合计1.42亿元。主要在建的重要工程是增材制造生产基地项目和高端装备增材制造生产基地项目。

建设目标：增材制造生产基地项目的建设目标是通过建设生产厂房及配套设施、购买设备等提升公司现有产品生产能力，提升生产效率，扩大公司核心业务规模，满足公司业务发展的需要，进一步提升公司冷喷涂增材制造及再制造的研发能力和生产规模，优化生产工艺，发挥技术优势，增强公司市场竞争力。

建设内容：本项目拟投资21,885.19万元，建设内容包括建设生产厂房及配套设施，购买生产模块、质检模块、仓储模块及其他相关设备，具体设备包括重型高压冷喷涂增材制造平台、靶材用高纯铝粉制备系统、靶材用高纯铬粉制备系统、靶材冷喷涂增材制造系统、特种合金冶炼炉、HVAF超音速喷涂设备、自动化喷砂生产线、立式多工位热喷涂转床、五轴加工中心、三轴数控铣床、数控车床、精密外圆磨床、高精度滚丝机、60吨冲床、平面磨床、立式真空气淬炉、真空钎焊炉、真空油淬炉、真空回火炉、循环水冷却系统、搅拌摩擦焊机、氩弧焊机、点焊机等。

建设时间和周期：本项目建设期为2年，具体实施进度包括前期工程、基建工程（建设及装修）、生产设备购置、安装与调试、新员工招聘、培训及试生产等阶段，预计从项目启动到竣工验收并投入使用需要24个月的时间。

预期收益：项目投产后，将有效提升公司冷喷涂增材制造及再制造的保障能力，扩大市场份额，优化公司的业务结构，有利于提升公司在该领域的市场地位及综合竞争力，进一步提升技术研发水平，积累生产经验，在生产过程中不断改进提升生产工艺，为进一步加强和巩固公司的市场竞争优势地位打下基础。

在2024年半年度报告中，超卓航科形成的商誉为1.2亿元，占净资产的9.71%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为成都鹏华科技有限公司和襄阳嘉德机械有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为712.46万元，同比盈利增长74.94%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资5,000万元的对价收购襄阳嘉德机械有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,873.82万元，也就是说这笔收购的溢价率高达166.84%，形成的商誉高达3,126.18万元，占当年净资产的2.42%。

襄阳嘉德机械有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2023年末，企业斥资1.25亿元的对价收购成都鹏华科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,137.31万元，也就是说这笔收购的溢价率高达202.13%，形成的商誉高达8,362.69万元，占当年净资产的6.59%。

成都鹏华科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，超卓航科的其他非流动资产合计2.18亿元，占总资产的13.38%，相较于年初的2.78亿元减少21.56%。

主要原因是一年以上到期的大额存单减少4,080.50万元。

2024半年度，超卓航科固定资产合计2.44亿元，占总资产的14.98%，相比期初的2.09亿元增长了16.55%。

在本报告期内，企业固定资产新增4,604.72万元，主要为购置新增的2,885.33万元，占比62.66%。

超卓航科属于航空航天冷喷涂增材制造与再制造技术领域。 近三年，全球航空航天增材制造行业年复合增长率超18%，2024年市场规模突破200亿美元，中国占比约25%。政策推动下，高温合金部件修复需求激增，冷喷涂技术因无热影响区特性成为发动机维修主流方案，预计2025年该细分市场空间达45亿美元，军民融合及商用飞机延寿需求驱动长期增长。

超卓航科在国内航空冷喷涂再制造领域占据主导地位，军方一级供应商覆盖率达60%，民航维修市场占有率约28%，2024年主力产品在军用发动机叶片修复市场占比超35%，稳居行业前三。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,534.52万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润1,873.67万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入增材制造生产基地项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期超卓航科PE-TTM为负，参考价值不大。