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分析报告

广宇集团(002133)2024年中报解读:房地产收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,资产负债率同比下降

广宇集团股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“王轶磊”。公司主要从事房地产投资、房地产开发经营、商品房销售及出租、实业投资、室内外装饰、工程技术咨询、仓储服务、建筑材料的销售。公司主要产品为房地产和贸易。

根据广宇集团2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收21.58亿元,同比大幅下降53.58%。扣非净利润-6,366.32万元,由盈转亏。广宇集团2024年半年度净利润-2,676.63万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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房地产收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事贸易、房地产、其他。

分行业 营业收入 占比 毛利率
贸易 10.72亿元 49.67% 2.08%
房地产 10.14亿元 46.99% 8.46%
其他 6,941.14万元 3.22% 20.54%
其他业务 251.57万元 0.12% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
贸易 10.72亿元 49.67% 2.08%
房地产 10.14亿元 46.99% 8.46%
其他 6,941.14万元 3.22% 20.54%
其他业务 251.57万元 0.12% -

2、房地产收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2024年半年度公司营收21.58亿元,与去年同期的46.48亿元相比,大幅下降了53.58%,主要是因为房地产本期营收10.14亿元,去年同期为34.80亿元,同比大幅下降了70.87%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
贸易 10.72亿元 10.87亿元 -1.37%
房地产 10.14亿元 34.80亿元 -70.87%
其他 6,941.14万元 7,883.37万元 -11.95%
其他业务 251.57万元 215.26万元 -
合计 21.58亿元 46.48亿元 -53.58%

3、房地产毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.34%,同比大幅下降到了今年的5.79%,主要是因为房地产本期毛利率8.46%,去年同期为12.75%,同比大幅下降33.65%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比下降53.58%,净利润由盈转亏

2024年半年度,广宇集团营业总收入为21.58亿元,去年同期为46.48亿元,同比大幅下降53.58%,净利润为-2,676.63万元,去年同期为2.58亿元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-6,617.88万元,去年同期为2.88亿元,由盈转亏。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.58亿元 46.48亿元 -53.58%
营业成本 20.33亿元 41.68亿元 -51.22%
销售费用 4,281.31万元 3,518.75万元 21.67%
管理费用 6,150.18万元 5,902.07万元 4.20%
财务费用 5,312.10万元 5,851.77万元 -9.22%
研发费用 -
所得税费用 4,820.52万元 9,594.35万元 -49.76%

2024年半年度主营业务利润为-6,617.88万元,去年同期为2.88亿元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为21.58亿元,同比大幅下降53.58%;(2)毛利率本期为5.79%,同比大幅下降了4.55%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

广宇集团2024年半年度非主营业务利润为8,761.77万元,去年同期为6,599.67万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -6,617.88万元 247.25% 2.88亿元 -122.94%
投资收益 2,184.80万元 -81.63% 3,238.26万元 -32.53%
营业外收入 332.91万元 -12.44% 22.69万元 1367.41%
其他收益 581.96万元 -21.74% 150.68万元 286.22%
信用减值损失 6,276.13万元 -234.48% 2,322.58万元 170.22%
其他 -459.92万元 17.18% 1,219.13万元 -137.73%
净利润 -2,676.63万元 100.00% 2.58亿元 -110.35%

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为581.96万元。

(2)本期共收到政府补助581.96万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 571.78万元
小计 571.78万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
政府补助 571.77万元

PART 4
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存货周转率大幅下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.26,在2023年半年度到2024年半年度广宇集团存货周转率从0.37下降到了0.26,存货周转天数从486天增加到了692天。2024年半年度广宇集团存货余额合计78.09亿元,占总资产的63.33%,同比去年的110.87亿元大幅下降29.57%。

(注:2021年中计提存货153.05万元,2023年中计提存货86.95万元,2024年中计提存货224.52万元。)

PART 5
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资产负债率同比下降

2024年半年度,企业资产负债率为65.86%,去年同期为73.99%,同比小幅下降了8.13%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为84.00亿元,同比大幅下降37.40%,另外总资产本期为127.55亿元,同比下降29.67%。

1、有息负债同比下降

本期有息负债为27.94亿元,去年同期为37.26亿元,同比下降25.03%,主要是长期借款同比大幅下降52.02%。

有息负债结构


科目 本期值 上期值 同比增减(%)
短期借款 5.96亿元 1.29亿元 363.07
一年内到期的非流动负债 8.71亿元 8.33亿元 4.62
长期借款 13.27亿元 27.65亿元 -52.02
合计 27.94亿元 37.26亿元 -25.03

值得注意的是,在有息负债下降的情况下,有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。

近5年半年度有息负债利率


年份 2024 2023 2022 2021 2020
利率(%) 0.65 0.64 0.56 1.64 2.28

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

广宇集团属于房地产开发与经营行业。 房地产开发行业近三年受政策调控及市场供需调整影响,整体增速放缓,但结构性机会显现。2023年后,行业逐步向存量优化、城市更新及绿色低碳转型,市场空间转向一二线核心城市改善型需求及租赁住房领域,预计未来五年复合增长率维持在3%-5%,头部企业通过多元化业务提升抗风险能力。

2、市场地位及占有率

广宇集团为区域性中型房企,以浙江省为核心市场,2024年销售额位列全国房企第80-100名,区域市场占有率约1.2%-1.5%,其业务聚焦中高端住宅及康养地产,在杭州本土市场具备品牌认知度,但全国竞争力较弱。

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