招商证券(600999)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
招商证券股份有限公司于2009年上市。公司是主营业务是以客户为中心,向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务并从事投资与交易。主要产品是财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务。
根据招商证券2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收142.79亿元，同比小幅下降3.98%。扣非净利润71.46亿元，同比小幅增长12.15%。招商证券2024年第三季度净利润71.53亿元，业绩同比小幅增长11.67%。本期经营活动产生的现金流净额为763.99亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.67%
本期净利润为71.53亿元，去年同期64.05亿元，同比小幅增长11.67%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为32.32亿元，去年同期为11.14亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为75.64亿元，去年同期为69.11亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长9.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 142.79亿元 | 148.71亿元 | -3.98% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 67.55亿元 | 64.34亿元 | 4.99% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4.08亿元 | 5.07亿元 | -19.67% |
2024年三季度主营业务利润为75.64亿元，去年同期为69.11亿元，同比小幅增长9.45%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
招商证券2024年三季度非主营业务利润为84.34亿元，去年同期为59.88亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 75.64亿元 | 105.76% | 69.11亿元 | 9.45% |
| 投资收益 | 50.56亿元 | 70.68% | 47.48亿元 | 6.48% |
| 公允价值变动收益 | 32.32亿元 | 45.19% | 11.14亿元 | 190.05% |
| 其他 | 1.72亿元 | 2.40% | 1.27亿元 | 35.52% |
| 净利润 | 71.53亿元 | 100.00% | 64.05亿元 | 11.67% |
全国排名
截止到2025年3月7日，招商证券近十二个月的滚动营收为198.0亿元，在证券投行行业中，招商证券的全国排名为10名，全球排名为26名。
证券投行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DeutscheBank 德意志银行 | 4626.0 | 35.44 | 372 | -- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 | 4479.0 | 1.11 | 971 | -3.79 |
| Goldman Sachs高盛 | 3880.0 | -3.39 | 1035 | -12.94 |
| UBS 瑞银集团 | 3485.0 | 5.75 | 369 | -11.98 |
| Charles Schwab嘉信理财 | 1422.0 | 1.92 | 431 | 0.49 |
| MacquarieGroup麦格理集团 | 1362.0 | 79.26 | 161 | -- |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 | 930.0 | 9.52 | 150 | 13.81 |
| 中信证券 | 821.0 | 7.96 | 197 | 9.79 |
| Nomura野村控股 | 759.0 | 6.93 | 81 | -- |
| MiraeAssetDaewoo大宇未来资产 | 723.0 | -1.19 | 16 | -26.45 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 招商证券 | 198.0 | -6.54 | 88 | -2.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
招商证券属于中国证券行业，涵盖证券经纪、投资银行、资产管理及自营业务等核心领域。 近三年证券行业呈现波动性增长，2023年全行业营收约5,100亿元，受市场活跃度下降影响同比减少8%，但2024年政策推动下投行业务回升，IPO规模同比增长15%。未来行业将聚焦财富管理转型与金融科技融合，预计到2025年资管业务规模占比提升至30%，市场空间有望突破6,000亿元。
2、市场地位及占有率
招商证券位列行业前十，2024年经纪业务市占率约3.8%，投行业务承销规模排名第六，资管规模超5,000亿元，综合实力稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 招商证券（600999） | 综合性券商，业务覆盖经纪、投行、资管等领域 | 2024年投行股权承销规模行业第六，市占率6.2% |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照综合金融服务商 | 2024年经纪业务市占率6.5%，投行承销规模稳居第一 |
| 海通证券（600837） | 以国际化布局和投研能力著称 | 资管规模行业前三，2024年境外收入占比超18% |
| 国泰君安（601211） | 稳健型券商，财富管理转型成效显著 | 2024年金融产品代销规模同比增25%，市占率4.1% |
| 华泰证券（601688） | 金融科技领先，线上经纪业务优势突出 | 移动端交易量占比超70%，2024年信息技术投入同比增30% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润71.53亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，2024年三季度主营利润75.64亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较好，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 47 | 64 | 54 | 68 | 67 |
| 行业中位数 | 48 | 63 | 52 | 64 | 63 |
| 行业排名 | 25 | 17 | 18 | 3 | 6 |
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