天风证券(601162)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
天风证券股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“湖北省财政厅”。公司从事的主要业务包括证券经纪业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、期货经纪业务、私募基金管理业务以及海外业务等。公司研究业务在TMT、消费、总量研究等未来重要产业和研究方向上，始终保持了优势竞争力。
根据天风证券2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.41亿元，同比大幅下降48.38%。扣非净利润-5.48亿元，由盈转亏。天风证券2024年第三季度净利润-5.06亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司主要从事证券自营业务、资产管理业务、私募基金业务。
1、证券自营业务
2023年证券自营业务营收20.44亿元，同比去年的3.82亿元大幅增长了近4倍。同期，2023年证券自营业务毛利率为84.99%，同比去年的-41.31%大幅增长了近3倍。
2、证券经纪业务
2021年-2023年证券经纪业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的15.97亿元，小幅下降到2023年的14.66亿元。2023年证券经纪业务毛利率为20.44%，同比去年的24.73%下降了17.35%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降48.38%，净利润由盈转亏
2024年三季度，天风证券营业总收入为13.41亿元，去年同期为25.97亿元，同比大幅下降48.38%，净利润为-5.06亿元，去年同期为5.76亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.89亿元，去年同期为5.79亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为6.94亿元，去年同期为13.63亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.41亿元 | 25.97亿元 | -48.38% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 16.10亿元 | 18.52亿元 | -13.09% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.28亿元 | 8,467.87万元 | 51.15% |
2024年三季度主营业务利润为-3.89亿元，去年同期为5.79亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为13.41亿元，同比大幅下降48.38%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
天风证券2024年三季度非主营业务利润为12.58亿元，去年同期为21.84亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.89亿元 | 77.02% | 5.79亿元 | -167.26% |
| 投资收益 | 6.94亿元 | -137.35% | 13.63亿元 | -49.08% |
| 公允价值变动收益 | 5.52亿元 | -109.10% | 7.34亿元 | -24.81% |
| 其他 | 7,419.88万元 | -14.68% | 1.54亿元 | -51.87% |
| 净利润 | -5.06亿元 | 100.00% | 5.76亿元 | -187.83% |
行业分析
1、行业发展趋势
天风证券属于证券行业。 证券行业近三年在资本市场深化改革推动下持续扩容，注册制全面落地、北交所设立等政策加速投融资生态优化，行业营收规模年均复合增长率约9.5%。财富管理转型与金融科技赋能成为核心增长点，2025年行业数字化转型投入预计超300亿元，量化交易占比提升至22%。未来行业将深化对外开放，跨境业务及衍生品创新驱动市场空间扩容，预计2028年证券业总收入突破7000亿元。
2、市场地位及占有率
天风证券在证券行业中处于中等规模梯队，2024年经纪业务市占率约1.3%，投行业务聚焦新兴产业，IPO承销规模排名第15位，资管业务主动管理规模突破1200亿元，行业排名第20位，整体市场份额位于行业中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天风证券（601162） | 综合性券商，以投研能力和新兴产业服务为特色 | 2024年投行IPO承销规模行业排名第15，资管主动管理规模1200亿元 |
| 长江证券（000783） | 全国性综合券商，区域优势显著 | 2024年经纪业务市占率2.1%，财富管理规模超2000亿元 |
| 中泰证券（600918） | 立足山东的综合性券商，深耕区域投融资 | 2024年投行业务收入占比18%，债券承销规模行业第12 |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照国际化券商 | 2024年营收超700亿元，投行IPO承销规模市占率19.8% |
| 华泰证券（601688） | 科技驱动型券商，金融科技投入行业领先 | 2024年移动端活跃用户超1500万，量化交易占比超25% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损5.06亿元，是8年来三季度的首次亏损。
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