三一重能(688349)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
三一重能股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“梁稳根”。公司（Sany Renewable Energy Co.,Ltd）成立于 2008 年，致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。
根据三一重能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收90.68亿元，同比增长21.06%。扣非净利润6.12亿元，同比下降18.61%。三一重能2024年第三季度净利润6.85亿元，业绩同比大幅下降33.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-32.10亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为风电行业，其中风力发电机组制造为第一大收入来源，占比79.91%。
1、风力发电机组制造
2023年风力发电机组制造营收119.37亿元，同比去年的101.46亿元增长了17.66%。同期，2023年风力发电机组制造毛利率为15.45%，同比去年的23.25%大幅下降了33.55%。
2、风电服务
2023年风电服务营收17.64亿元，同比去年的15.01亿元增长了17.56%。同期，2023年风电服务毛利率为6.01%，同比去年的6.39%小幅下降了5.95%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加21.06%，净利润同比大幅降低33.55%
2024年三季度，三一重能营业总收入为90.68亿元，去年同期为74.90亿元，同比增长21.06%，净利润为6.85亿元，去年同期为10.31亿元，同比大幅下降33.55%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为7,326.60万元，去年同期为-8,192.76万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为4.90亿元，去年同期为8.91亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1.87亿元，去年同期为3.22亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 90.68亿元 | 74.90亿元 | 21.06% |
| 营业成本 | 76.60亿元 | 60.17亿元 | 27.31% |
| 销售费用 | 4.06亿元 | 6.49亿元 | -37.37% |
| 管理费用 | 3.94亿元 | 3.10亿元 | 27.46% |
| 财务费用 | -1.07亿元 | -1.40亿元 | 23.78% |
| 研发费用 | 5.51亿元 | 6.84亿元 | -19.50% |
| 所得税费用 | 8,271.20万元 | 7,951.15万元 | 4.03% |
2024年三季度主营业务利润为7,326.60万元，去年同期为-8,192.76万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为15.53%，同比下降了4.14%，不过营业总收入本期为90.68亿元，同比增长21.06%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
三一重能2024年三季度非主营业务利润为6.94亿元，去年同期为11.92亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,326.60万元 | 10.70% | -8,192.76万元 | 189.43% |
| 投资收益 | 4.90亿元 | 71.50% | 8.91亿元 | -45.06% |
| 其他收益 | 1.87亿元 | 27.31% | 3.22亿元 | -41.98% |
| 其他 | 2,397.80万元 | 3.50% | -1,325.37万元 | 280.92% |
| 净利润 | 6.85亿元 | 100.00% | 10.31亿元 | -33.55% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，三一重能净现金流为-63.51亿元，去年同期为2,818.59万元，由正转负。
全球排名
截止到2025年3月7日，三一重能近十二个月的滚动营收为149.0亿元，在风电设备行业中，三一重能的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
风电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Energy西门子能源 | 2686.0 | 6.56 | 92 | -- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 | 1348.0 | 3.53 | 39 | 44.03 |
| Nordex | 506.0 | 11.74 | -23.60 | -- |
| 金风科技 | 505.0 | -3.57 | 13 | -23.42 |
| 明阳智能 | 279.0 | 7.45 | 3.72 | -35.28 |
| 运达股份 | 187.0 | 17.72 | 4.14 | 33.77 |
| 三一重能 | 149.0 | 17.07 | 20 | 13.52 |
| 电气风电 | 101.0 | -21.22 | -12.71 | -- |
| TPI Composites | 97.0 | -8.41 | -17.46 | -- |
| 天顺风能 | 77.0 | -1.56 | 7.95 | -8.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三一重能属于风电设备制造行业，专注于风力发电机组及核心零部件的研发、制造与销售。 全球风电行业近三年呈现高速增长，2023年全球新增装机容量达98GW，中国占比超50%。随着碳中和目标推进及技术迭代，2025年全球陆上风电度电成本预计降至0.25元/千瓦时，海上风电新增装机年复合增长率超15%。未来行业将向大兆瓦机组、智能化运维及深远海开发拓展，预计2030年全球风电装机规模将突破1,500GW。
2、市场地位及占有率
三一重能位列国内风电整机制造商前五，2023年陆上风电市占率约12.5%，海上风电领域加速布局，5MW以上大机型交付量占比达35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三一重能（688349） | 风电整机与核心零部件制造商 | 2024年陆风市占率12.5% |
| 金风科技（002202） | 全球领先的风电整机供应商 | 2024年海风市占率28% |
| 明阳智能（601615） | 大兆瓦海上风电技术引领者 | 2024年10MW+机型出货占比40% |
| 运达股份（300772） | 陆上风电中高速增长企业 | 2024年西北地区市占率18% |
| 电气风电（688660） | 海上风电技术与资源整合方 | 2024年海上风电营收占比65% |
1、经营分析总结
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