西部证券(002673)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
西部证券股份有限公司于2012年上市。公司主营业务是“财富信用”、“自营投资”、“投资银行”、“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块。公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。
根据西部证券2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收44.31亿元，同比下降22.59%。扣非净利润7.16亿元，同比下降17.72%。西部证券2024年第三季度净利润7.48亿元，业绩同比下降17.10%。本期经营活动产生的现金流净额为77.08亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降17.10%
本期净利润为7.48亿元，去年同期9.02亿元，同比下降17.10%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.13亿元，去年同期支出3.07亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为9.60亿元，去年同期为12.23亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为1.16亿元，去年同期为2.91亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降21.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.31亿元 | 57.23亿元 | -22.59% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 16.78亿元 | 17.73亿元 | -5.37% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.13亿元 | 3.07亿元 | -30.68% |
2024年三季度主营业务利润为9.60亿元，去年同期为12.23亿元，同比下降21.55%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为44.31亿元，同比下降22.59%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
西部证券2024年三季度非主营业务利润为16.20亿元，去年同期为18.59亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.60亿元 | 128.31% | 12.23亿元 | -21.55% |
| 投资收益 | 14.92亿元 | 199.52% | 15.51亿元 | -3.80% |
| 公允价值变动收益 | 1.16亿元 | 15.58% | 2.91亿元 | -59.97% |
| 其他 | 1,550.21万元 | 2.07% | 4,621.52万元 | -66.46% |
| 净利润 | 7.48亿元 | 100.00% | 9.02亿元 | -17.10% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，西部证券净现金流为73.37亿元，去年同期为-14.46亿元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
西部证券属于中国证券行业。 证券行业近三年受注册制改革、北交所设立及资本市场双向开放政策驱动，业务规模持续扩容，2023年全行业营收达5234亿元，2024年预计突破5500亿元。未来行业将加速数字化转型，聚焦财富管理转型与投行产业链协同，头部集中度持续提升，预计2025年财富管理业务占比超30%，衍生品及跨境业务成为新增长极。
2、市场地位及占有率
西部证券为区域性中型券商，2024年末总资产排名行业第28位，净资产排名第31位。经纪业务市占率约0.8%，投行业务聚焦西部区域，债券承销市场份额0.5%，资管规模行业排名第40位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西部证券（002673） | 陕西省属国资控股券商，深耕西部投融资市场 | 2024年债券承销规模西部排名第3，区域市占率12% |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照综合金融服务商 | 2024年投行业务市占率18.7%，财富管理AUM超2.3万亿元 |
| 华泰证券（601688） | 科技驱动型券商，数字化平台领先 | 移动端月活量行业第1，2024年机构交易份额占比9.2% |
| 国泰君安（601211） | 沪市核心券商，FICC业务优势显著 | 衍生品做市规模行业第2，2024年跨境业务收入同比增37% |
| 海通证券（600837） | 国际化布局领先，海外分支机构最多 | 港股IPO保荐数量连续三年第一，2024年资管主动管理占比85% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润7.48亿元，较上期有所下降。
由于营收的下降，2024年三季度主营利润9.60亿元，较去年同期有所下降。
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