五矿新能(688779)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
湖南长远锂科股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司从事高效电池正极材料研发、生产和销售，公司主要产品包括三元正极材料（含自供前驱体）、磷酸铁锂正极材料、钴酸锂正极材料、球镍等。公司是国内最早从事三元正极材料相关研发、生产的企业之一，也是国内最早具备三元正极材料量产能力的企业之一。
根据五矿新能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收37.73亿元，同比大幅下降54.90%。扣非净利润-2.08亿元，由盈转亏。五矿新能2024年第三季度净利润-1.72亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4.34亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为锂电行业，其中电池材料为第一大收入来源。
1、电池材料
2023年电池材料营收106.07亿元，同比去年的179.09亿元大幅下降了40.77%。2021年-2023年电池材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.66%，大幅下降到了2023年的4.05%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降54.90%，净利润由盈转亏
2024年三季度，五矿新能营业总收入为37.73亿元，去年同期为83.66亿元，同比大幅下降54.90%，净利润为-1.72亿元，去年同期为7,223.60万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为9,141.05万元，去年同期为4,399.70万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.76亿元，去年同期为6,388.23万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出8,380.01万元，去年同期支出609.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.73亿元 | 83.66亿元 | -54.90% |
| 营业成本 | 35.77亿元 | 78.91亿元 | -54.67% |
| 销售费用 | 1,453.57万元 | 1,472.96万元 | -1.32% |
| 管理费用 | 7,411.01万元 | 7,303.30万元 | 1.48% |
| 财务费用 | 8,125.77万元 | 2,354.58万元 | 245.11% |
| 研发费用 | 1.79亿元 | 2.75亿元 | -34.95% |
| 所得税费用 | 8,380.01万元 | 609.31万元 | 1275.32% |
2024年三季度主营业务利润为-1.76亿元，去年同期为6,388.23万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为37.73亿元，同比大幅下降54.90%；（2）毛利率本期为5.20%，同比小幅下降了0.47%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
五矿新能2024年三季度非主营业务利润为8,679.33万元，去年同期为1,444.68万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.76亿元 | 101.74% | 6,388.23万元 | -374.66% |
| 其他收益 | 9,141.05万元 | -53.00% | 4,399.70万元 | 107.77% |
| 其他 | 2,283.76万元 | -13.24% | -350.62万元 | 751.34% |
| 净利润 | -1.72亿元 | 100.00% | 7,223.60万元 | -338.75% |
行业分析
1、行业发展趋势
五矿新能属于新能源电池材料行业，专注于三元正极材料的研发与生产。 新能源电池材料行业近三年受新能源汽车需求驱动呈高速增长，2023年市场规模突破3000亿元，但2024年因锂价大幅波动导致企业盈利承压。未来行业将向高镍低钴、高压单晶等高性能材料迭代，钠离子电池材料产业化加速，预计2025年全球市场规模超5000亿元，年复合增长率约20%，技术迭代与海外市场拓展成为核心竞争点。
2、市场地位及占有率
五矿新能三元正极材料产品性能居行业前列，但2024年上半年受锂价下行冲击，市占率约5%，处于国内第二梯队，其超高镍材料已进入高端客户供应链，钠电产品量产能力形成差异化优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 五矿新能（688779） | 五矿集团旗下三元正极材料核心企业，产品覆盖中镍、高镍及钠电材料 | 2024年超高镍材料实现小批量生产，钠电二代产品完成量产验证 |
| 容百科技（688005） | 全球高镍三元正极龙头，客户涵盖宁德时代、SKI等 | 2024年高镍材料市占率超30%，超高镍9系产品批量供货国际车企 |
| 当升科技（300073） | 央企背景的正极材料供应商，聚焦动力与储能市场 | 2025年海外营收占比达45%，高镍产品供货LG新能源等海外电池厂 |
| 长远锂科（688779） | 中国五矿子公司，三元材料及前驱体一体化布局 | 2024年三元材料市占率8%，单晶高电压产品营收占比超60% |
| 厦钨新能（688778） | 厦门钨业控股，专注钴酸锂及三元材料 | 2024年钴酸锂市占率39%，磷酸锰铁锂材料量产进度居行业前列 |
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