川发龙蟒(002312)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
四川发展龙蟒股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为磷化工业务。公司主要产品为工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、肥料级磷酸氢钙、高浓度复合肥、中低溶度复合肥。
根据川发龙蟒2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收60.52亿元，同比小幅增长11.06%。扣非净利润4.27亿元，同比大幅增长42.32%。川发龙蟒2024年第三季度净利润4.26亿元，业绩同比大幅增长30.23%。本期经营活动产生的现金流净额为3.91亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
2023年公司主要从事磷化工、其他、贸易，主要产品包括肥料系列产品、工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙三项，肥料系列产品占比49.93%，工业级磷酸一铵占比23.29%，饲料级磷酸氢钙占比11.17%。
2023年肥料系列产品营收38.49亿元，同比去年的42.98亿元小幅下降了10.45%。2021年-2023年肥料系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.31%，大幅下降到了2023年的8.63%。
2020年，该产品名称由“肥料级磷酸一铵、复合肥”，整合为“肥料系列产品”。
2023年工业级磷酸一铵营收17.95亿元，同比去年的20.51亿元小幅下降了12.46%。同期，2023年工业级磷酸一铵毛利率为19.42%，同比去年的36.81%大幅下降了47.24%。
2023年饲料级磷酸氢钙营收8.61亿元，同比去年的13.82亿元大幅下降了37.7%。2021年-2023年饲料级磷酸氢钙毛利率呈下降趋势，从2021年的23.17%，下降到了2023年的17.38%。
2020年，该产品名称由“磷酸氢钙”变更为“饲料级磷酸氢钙”。
本期净利润为4.26亿元，去年同期3.27亿元，同比大幅增长30.23%。
虽然公允价值变动收益本期为-1,413.15万元，去年同期为2,991.75万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为4.02亿元，去年同期为2.59亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,209.63万元，去年同期损失4,859.54万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
60.52亿元 |
54.49亿元 |
11.06% |
| 营业成本 |
50.97亿元 |
46.20亿元 |
10.32% |
| 销售费用 |
7,856.35万元 |
6,164.01万元 |
27.46% |
| 管理费用 |
2.42亿元 |
2.38亿元 |
1.79% |
| 财务费用 |
5,352.92万元 |
7,259.62万元 |
-26.26% |
| 研发费用 |
1.17亿元 |
1.50亿元 |
-22.15% |
| 所得税费用 |
7,683.99万元 |
5,624.54万元 |
36.62% |
2024年三季度主营业务利润为4.02亿元，去年同期为2.59亿元，同比大幅增长55.28%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为60.52亿元，同比小幅增长11.06%；（2）毛利率本期为15.78%，同比小幅增长了0.56%。
川发龙蟒2024年三季度非主营业务利润为1.00亿元，去年同期为1.24亿元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
4.02亿元 |
94.48% |
2.59亿元 |
55.28% |
| 投资收益 |
1.20亿元 |
28.24% |
1.41亿元 |
-14.75% |
| 其他 |
-1,446.65万元 |
-3.40% |
1,416.64万元 |
-202.12% |
| 净利润 |
4.26亿元 |
100.00% |
3.27亿元 |
30.23% |
截止到2025年3月7日，川发龙蟒近十二个月的滚动营收为77.0亿元，在磷化工行业中，川发龙蟒的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
磷化工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 云天化 |
691.0 |
9.84 |
45 |
155.22 |
| 兴发集团 |
281.0 |
15.34 |
14 |
30.26 |
| 川发龙蟒 |
77.0 |
14.17 |
4.14 |
-14.75 |
| 川恒股份 |
43.0 |
34.45 |
7.66 |
75.16 |
| ST澄星 |
31.0 |
-0.38 |
-0.61 |
-- |
| 川金诺 |
27.0 |
37.20 |
-0.91 |
-- |
| 安纳达 |
21.0 |
23.46 |
0.65 |
-0.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
川发龙蟒属于磷化工行业，主营磷肥及磷酸盐产品。 磷化工行业近三年受农业需求及新能源材料（如磷酸铁锂）驱动，市场规模年复合增长率超8%，2024年全球磷化工市场规模预计达760亿美元。未来随绿色农业推进及新能源储能需求增长，磷资源高效利用与产业链延伸将成为核心趋势，2025年磷酸铁锂需求或占磷消耗量15%以上。
川发龙蟒为国内磷化工龙头企业，2024年磷酸一铵产能占比约12%，位列行业前三；饲料级磷酸氢钙市占率超20%，居细分领域首位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 川发龙蟒（002312） |
磷化工全产业链企业，覆盖磷矿采选至精细磷酸盐生产 |
2025年磷酸一铵产能达150万吨/年，国内市占率12%（第三） |
| 云天化（600096） |
综合性磷肥及氮肥生产商，拥有磷矿资源储量超7亿吨 |
2025年磷酸二铵产能市占率18%（第一） |
| 兴发集团（600141） |
精细磷化工企业，电子级磷酸产能全球领先 |
2025年草甘膦产能市占率22%（第二） |
| 湖北宜化（000422） |
磷复肥及氯碱化工企业，具备磷矿-化肥一体化优势 |
2025年尿素产能占比6%（第四） |
| 新洋丰（000902） |
复合肥龙头企业，布局磷酸铁锂前驱体材料 |
2025年复合肥产能市占率10%（第二） |
