ST柯利达(603828)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
苏州柯利达装饰股份有限公司于2015年上市。公司主营业务为建筑幕墙与建筑装饰工程的设计与施工，公司的主要产品及服务为公共建筑装饰工程，建筑幕墙工程，设计业务，EPC+PPP项目，装配式装修。
根据ST柯利达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.10亿元，同比基本持平。扣非净利润-953.18万元，由盈转亏。ST柯利达2024年第三季度净利润1,404.92万元，业绩同比下降16.60%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降16.60%
本期净利润为1,404.92万元，去年同期1,684.49万元，同比下降16.60%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益1,622.17万元，去年同期收益1,060.71万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益738.56万元，去年同期收益419.95万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为248.99万元，去年同期为1,775.21万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降85.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.10亿元 | 16.98亿元 | 0.69% |
| 营业成本 | 15.06亿元 | 14.83亿元 | 1.54% |
| 销售费用 | 730.84万元 | 976.86万元 | -25.19% |
| 管理费用 | 7,936.87万元 | 7,824.67万元 | 1.43% |
| 财务费用 | 4,866.79万元 | 4,584.33万元 | 6.16% |
| 研发费用 | 5,892.63万元 | 5,601.27万元 | 5.20% |
| 所得税费用 | 242.51万元 | 312.28万元 | -22.34% |
2024年三季度主营业务利润为248.99万元，去年同期为1,775.21万元，同比大幅下降85.97%。
虽然营业总收入本期为17.10亿元，同比有所增长0.69%，不过毛利率本期为11.95%，同比小幅下降了0.75%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
ST柯利达2024年三季度非主营业务利润为1,398.44万元，去年同期为221.56万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 248.99万元 | 17.72% | 1,775.21万元 | -85.97% |
| 投资收益 | -1,131.62万元 | -80.55% | -1,227.35万元 | 7.80% |
| 资产减值损失 | 738.56万元 | 52.57% | 419.95万元 | 75.87% |
| 其他收益 | 250.38万元 | 17.82% | 110.63万元 | 126.32% |
| 信用减值损失 | 1,622.17万元 | 115.46% | 1,060.71万元 | 52.93% |
| 其他 | 189.31万元 | 13.48% | 181.03万元 | 4.58% |
| 净利润 | 1,404.92万元 | 100.00% | 1,684.49万元 | -16.60% |
全国排名
截止到2025年3月7日，ST柯利达近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在装修装饰行业中，ST柯利达的全国排名为9名，全球排名为11名。
装修装饰营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GMS | 399.0 | 18.59 | 20 | 37.78 |
| 江河集团 | 210.0 | 5.10 | 6.72 | -10.86 |
| 金螳螂 | 202.0 | -13.55 | 10 | -24.44 |
| 维业股份 | 155.0 | 94.50 | 0.08 | -44.30 |
| 亚厦股份 | 129.0 | 6.06 | 2.50 | -7.63 |
| 建艺集团 | 62.0 | 39.80 | -5.63 | -- |
| 承达集团 Sundart | 51.0 | -2.70 | 3.08 | -6.69 |
| 宝鹰股份 | 41.0 | -11.62 | -9.71 | -- |
| ST中装 | 39.0 | -11.59 | -7.02 | -- |
| 东易日盛 | 29.0 | -5.22 | -2.08 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST柯利达 | 25.0 | -1.50 | -1.28 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST柯利达属于建筑装饰行业，聚焦建筑幕墙、装饰工程及装配式装修领域。 建筑装饰行业近三年受房地产调控政策及经济环境影响增速放缓，但绿色建筑、装配式装修及BIPV（光伏建筑一体化）等新兴领域成为增长引擎。2023年行业市场规模约4.2万亿元，预计2025年将突破5万亿元，复合增长率约8%。政策推动下，装配式装修渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的25%，BIPV市场规模或超千亿。
2、市场地位及占有率
ST柯利达在国内装修装饰板块市值排名第10/23，处于行业中游水平，其装配式装修业务在商业地产及公共建筑领域形成差异化竞争力，但整体市占率不足1%，尚未进入行业头部梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST柯利达（603828） | 主营建筑幕墙、装饰工程及装配式装修 | 2024年装配式装修项目营收占比约18% |
| 江河集团（601886） | 幕墙工程龙头，覆盖超高层建筑领域 | 2024年幕墙业务市占率约6%排名前三 |
| 金螳螂（002081） | 中国建筑装饰行业百强首位，全产业链布局 | 2024年公装业务营收占比超70% |
| 亚厦股份（002375） | 专注高端装饰及工业化装配式技术研发 | 2024年装配式装修营收规模突破30亿元 |
| 洪涛股份（002325） | 以剧院、酒店等大型公装项目为核心业务 | 2024年EPC项目订单金额同比增25% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损1,242.02万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年三季度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年三季度主营利润248.99万元，较去年同期大幅下降。
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