湖南裕能(301358)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
湖南裕能新能源电池材料股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是锂离子电池正极材料研发、生产和销售。公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。
根据湖南裕能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收158.79亿元，同比大幅下降53.74%。扣非净利润4.76亿元，同比大幅下降68.15%。湖南裕能2024年第三季度净利润4.89亿元，业绩同比大幅下降68.28%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为锂离子电池正极材料业务，主营产品为磷酸铁锂。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 磷酸铁锂 | 411.06亿元 | 99.39% | 7.30% |
| 其他业务 | 2.52亿元 | 0.61% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降68.28%
本期净利润为4.89亿元，去年同期15.42亿元，同比大幅下降68.28%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,576.86万元，去年同期损失3.17亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5.65亿元，去年同期为20.92亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降72.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 158.79亿元 | 343.28亿元 | -53.74% |
| 营业成本 | 146.28亿元 | 314.00亿元 | -53.41% |
| 销售费用 | 3,364.48万元 | 3,700.21万元 | -9.07% |
| 管理费用 | 2.72亿元 | 2.47亿元 | 10.16% |
| 财务费用 | 1.12亿元 | 1.62亿元 | -31.05% |
| 研发费用 | 2.07亿元 | 2.93亿元 | -29.46% |
| 所得税费用 | 1.06亿元 | 2.76亿元 | -61.48% |
2024年三季度主营业务利润为5.65亿元，去年同期为20.92亿元，同比大幅下降72.97%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为158.79亿元，同比大幅下降53.74%；（2）毛利率本期为7.88%，同比小幅下降了0.65%。
全球排名
截止到2025年3月7日，湖南裕能近十二个月的滚动营收为414.0亿元，在正极材料行业中，湖南裕能的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
正极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Umicore 优美科 | 1158.0 | -14.84 | -115.35 | -- |
| Sumitomo Metal Mining 住友金属矿山 | 703.0 | 15.99 | 28 | -14.76 |
| 湖南裕能 | 414.0 | 251.00 | 16 | 243.01 |
| 厦门钨业 | 394.0 | 27.60 | 16 | 37.65 |
| Ecopro | 364.0 | 104.35 | 2.55 | 27.50 |
| 中伟股份 | 343.0 | 66.39 | 19 | 66.71 |
| 格林美 | 305.0 | 34.79 | 9.34 | 31.34 |
| 贝特瑞 | 251.0 | 78.03 | 17 | 49.55 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 238.0 | 44.85 | 1.44 | -0.97 |
| L&F | 233.0 | 135.38 | -10.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
湖南裕能属于锂电池正极材料行业，主营磷酸铁锂及三元材料产品。 锂电池正极材料行业近三年呈现高速扩张态势，2022年全球市场规模突破千亿元，中国占据超70%份额。受新能源汽车及储能需求驱动，行业复合增长率超40%，但2024年因碳酸锂价格波动及产能过剩，竞争加剧导致盈利承压。未来趋势聚焦高压实密度、磷酸锰铁锂等技术迭代，海外市场拓展及产业链一体化布局将成核心增长点。
2、市场地位及占有率
湖南裕能国内磷酸铁锂出货量连续三年排名首位，2024年市占率约26%，主导动力电池领域。其核心客户为宁德时代与比亚迪，两大客户合计贡献超80%营收，储能领域市占率约15%位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 湖南裕能（301358） | 磷酸铁锂龙头，深度绑定宁德时代与比亚迪 | 2024年磷酸铁锂出货量占比26% |
| 德方纳米（300769） | 纳米磷酸铁锂技术领先，布局新型锰铁锂 | 2025年新型正极材料产能规划超50万吨 |
| 龙蟠科技（603906） | 润滑油转型企业，磷酸铁锂产能快速释放 | 2024年储能领域市占率同比提升至12% |
| 万润新能（688275） | 央企背景，一体化布局磷矿至正极材料 | 2025年海外客户订单占比突破20% |
| 富临精工（300432） | 汽车零部件企业跨界磷酸铁锂领域 | 2024年高压实产品营收占比达35% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润4.89亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润5.65亿元，较去年同期大幅下降。
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