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山东黄金(600547)2024年三季报解读:净利润近4年整体呈现上升趋势

山东黄金矿业股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家专业从事黄金生产的上市公司,主营黄金地质探矿、开采、选冶,贵金属、有色金属制品、黄金珠宝饰品提纯、加工、生产、销售等,主要产品是黄金和白银。

根据山东黄金2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收670.06亿元,同比大幅增长62.15%。扣非净利润20.94亿元,同比大幅增长63.57%。山东黄金2024年第三季度净利润33.09亿元,业绩同比大幅增长99.52%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为黄金行业,占比高达95.82%,主要产品包括外购金、黄金、小金条三项,外购金占比42.57%,黄金占比30.14%,小金条占比21.71%。

1、外购合质金

2021年-2023年外购合质金营收呈大幅增长趋势,从2021年的119.47亿元,大幅增长到2023年的252.34亿元。2021年-2023年外购合质金毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的0.25%,大幅增长到了2023年的1.05%。

2023年,该产品名称由“外购金”变更为“外购合质金”。

2、自产金

2021年-2023年自产金营收呈大幅增长趋势,从2021年的97.79亿元,大幅增长到2023年的178.66亿元。2021年-2023年自产金毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的29.08%,大幅增长到了2023年的48.91%。

3、小金条

2020年-2023年小金条营收呈大幅增长趋势,从2020年的13.43亿元,大幅增长到2023年的128.69亿元。2019年-2023年小金条毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的-0.15%,大幅增长到了2023年的1.24%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加62.15%,净利润同比增加99.52%

2024年三季度,山东黄金营业总收入为670.06亿元,去年同期为413.23亿元,同比大幅增长62.15%,净利润为33.09亿元,去年同期为16.58亿元,同比大幅增长99.52%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出10.59亿元,去年同期支出5.63亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为49.36亿元,去年同期为22.13亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长123.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 670.06亿元 413.23亿元 62.15%
营业成本 570.37亿元 350.61亿元 62.68%
销售费用 1.20亿元 8,889.88万元 34.53%
管理费用 19.40亿元 17.95亿元 8.08%
财务费用 15.42亿元 11.17亿元 37.98%
研发费用 4.84亿元 3.19亿元 51.56%
所得税费用 10.59亿元 5.63亿元 88.20%

2024年三季度主营业务利润为49.36亿元,去年同期为22.13亿元,同比大幅增长123.03%。

虽然毛利率本期为14.88%,同比有所下降了0.27%,不过营业总收入本期为670.06亿元,同比大幅增长62.15%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,山东黄金近十二个月的滚动营收为593.0亿元,在黄金行业中,山东黄金的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。

黄金营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
紫金矿业 2934.0 19.60 211 48.05
Newmont纽蒙特 1355.0 15.19 243 42.13
Barrick巴里克 937.0 2.54 155 1.97
恒邦股份 656.0 22.07 5.16 12.08
中金黄金 613.0 8.48 30 24.19
Agnico Eagle Mines 伊格尔矿业 601.0 29.40 137 51.70
山东黄金 593.0 -2.35 23 1.03

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

山东黄金属于黄金开采与冶炼行业,专注于黄金矿产资源开发及贵金属冶炼加工。 黄金行业近三年受全球经济波动及地缘政治影响显著,2024年全球黄金需求疲软导致价格承压,但央行储备增持与避险需求仍支撑市场。未来行业将聚焦绿色矿山建设及智能化开采技术,推动可持续资源开发。国际金价长期受通胀预期与货币政策影响,预计市场空间随全球不确定性因素增加而稳步扩容。

2、市场地位及占有率

山东黄金是国内黄金行业龙头企业,2024年前三季度实现营收670.06亿元,同比增长62.15%,净利润20.66亿元,同比增长53.57%。其黄金产量及资源储备居国内前列,但市盈率高于行业均值,反映市场对其估值存在分歧。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
山东黄金(600547) 国内黄金开采与冶炼龙头企业 2024年资源量突破2000吨,国内黄金储量第一
紫金矿业(601899) 跨国金属矿业集团 2024年黄金产量超60吨,全球排名前十五
中金黄金(600489) 央企背景黄金全产业链企业 2024年矿产金产量达35吨,国内第二
赤峰黄金(600988) 聚焦黄金及有色金属采选 境外矿山扩产带动2024年营收增长超40%
银泰黄金(000975) 贵金属与矿产资源综合开发商 2024年黄金业务毛利率达45%,位列行业前三

总结
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