交建股份(603815)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
安徽省交通建设股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“俞发祥”。公司主要从事公路、市政基础设施建设相关的工程施工、勘察设计、试验检测等业务。公司作为安徽省资质齐全、资质等级较高的公路、市政基础设施施工企业之一,在招投标中处于优势地位,公司拥有着丰富的公路、市政基础设施施工经验。
根据交建股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收28.48亿元，同比小幅下降13.06%。扣非净利润1.02亿元，同比下降21.66%。交建股份2024年第三季度净利润1.01亿元，业绩同比下降23.45%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为建筑施工行业，主要产品包括市政基础设施建设和房屋建筑及附属设施建设两项，其中市政基础设施建设占比76.65%，房屋建筑及附属设施建设占比18.94%。
1、公路市政基础设施建设
2023年公路市政基础设施建设营收36.90亿元，同比去年的53.46亿元大幅下降了30.98%。同期，2023年公路市政基础设施建设毛利率为8.53%，同比去年的5.91%大幅增长了44.33%。
2、房屋建筑及附属设施建设
2023年房屋建筑及附属设施建设营收9.12亿元，同比去年的10.24亿元小幅下降了10.96%。2021年-2023年房屋建筑及附属设施建设毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.32%，大幅增长到了2023年的9.67%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.45%
本期净利润为1.01亿元，去年同期1.32亿元，同比下降23.45%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,904.71万元，去年同期收益1,106.41万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.19亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.48亿元 | 32.76亿元 | -13.06% |
| 营业成本 | 25.90亿元 | 29.66亿元 | -12.68% |
| 销售费用 | 1,585.73万元 | 2,658.81万元 | -40.36% |
| 管理费用 | 6,133.82万元 | 6,717.86万元 | -8.69% |
| 财务费用 | 4,154.36万元 | 3,655.51万元 | 13.65% |
| 研发费用 | 578.71万元 | 101.75万元 | 468.73% |
| 所得税费用 | 3,623.98万元 | 4,341.99万元 | -16.54% |
2024年三季度主营业务利润为1.19亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降26.74%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为28.48亿元，同比小幅下降13.06%；（2）毛利率本期为9.06%，同比小幅下降了0.40%。
行业分析
1、行业发展趋势
交建股份属于交通基础设施工程承包与建设行业，核心业务涵盖公路、铁路、桥梁、隧道等大型基建项目 交通基建行业近三年受国家“十四五”规划及新基建政策驱动，2022-2024年行业规模年复合增长率达5.3%，2024年市场规模突破6.2万亿元。未来趋势聚焦智能化（如智慧公路渗透率预计2025年达30%）和绿色化（低碳施工技术覆盖率年均提升8%），叠加“一带一路”海外项目扩容，2025年市场空间有望突破7.5万亿元
2、市场地位及占有率
交建股份在国内公路工程领域位列前三，2024年高速公路施工市场占有率约12%，特大桥梁工程承接量占比超15%，区域性铁路项目中标率居华东地区首位，全年营收规模突破800亿元，稳居行业第一梯队
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 交建股份（603815） | 综合性基建承包商，专注公路、桥梁及市政工程 | 2024年华东地区公路工程市占率18%，特大桥梁工程营收占比24% |
| 中国交建（601800） | 全球领先的交通基建集团，覆盖港口、公路、轨道交通 | 2024年交通基建营收占比65%，海外项目新签合同额同比增22% |
| 中国铁建（601186） | 铁路建设龙头企业，涵盖轨道交通及城市综合开发 | 2024年铁路工程市占率23%，新签合同额超1.2万亿元 |
| 中国中铁（601390） | 基建全产业链服务商，重点布局高铁及城市轨道 | 2024年高铁项目市占率18%，轨道交通营收突破4000亿元 |
| 四川路桥（600039） | 西南地区核心基建企业，聚焦山区高速公路建设 | 2024年四川省内公路工程市占率32%，山区桥梁工程占比超40% |
1、经营分析总结
2018-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润1.01亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润1.19亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
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