农发种业(600313)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中农发种业集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“中国农业发展集团有限公司”。公司主营业务为农作物种子的研发、生产和销售，农药的生产销售，化肥贸易以及订单粮贸业务。公司主要产品包括玉米、水稻、小麦、油菜、大豆等多种农作物种子、中间体MEA、DEA、硝基甲苯，农药原药乙草胺原料药等。
根据农发种业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.22亿元，同比大幅下降30.56%。扣非净利润654.88万元，同比大幅下降89.97%。农发种业2024年第三季度净利润8,250.40万元，业绩同比大幅下降45.48%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为农业，主要产品包括化肥和农产品两项，其中化肥占比58.75%，农产品占比34.58%。
1、化肥
2021年-2023年化肥营收呈大幅增长趋势，从2021年的18.33亿元，大幅增长到2023年的39.72亿元。2023年化肥毛利率为2.12%，同比去年的1.04%大幅增长了103.85%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降45.48%
本期净利润为8,250.40万元，去年同期1.51亿元，同比大幅下降45.48%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为4,951.39万元，去年同期为3,123.29万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,784.96万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降83.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.22亿元 | 43.52亿元 | -30.56% |
| 营业成本 | 27.76亿元 | 40.32亿元 | -31.16% |
| 销售费用 | 6,331.55万元 | 5,054.35万元 | 25.27% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 9,379.36万元 | 8.98% |
| 财务费用 | 935.09万元 | 647.63万元 | 44.39% |
| 研发费用 | 4,725.53万元 | 5,227.63万元 | -9.61% |
| 所得税费用 | 1,944.03万元 | 610.54万元 | 218.41% |
2024年三季度主营业务利润为1,784.96万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降83.50%。
虽然毛利率本期为8.14%，同比小幅增长了0.80%，不过营业总收入本期为30.22亿元，同比大幅下降30.56%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
农发种业2024年三季度非主营业务利润为8,409.47万元，去年同期为4,925.25万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,784.96万元 | 21.64% | 1.08亿元 | -83.50% |
| 营业外收入 | 2,099.37万元 | 25.45% | 998.08万元 | 110.34% |
| 其他收益 | 4,951.39万元 | 60.01% | 3,123.29万元 | 58.53% |
| 其他 | 1,696.85万元 | 20.57% | 1,222.83万元 | 38.77% |
| 净利润 | 8,250.40万元 | 100.00% | 1.51亿元 | -45.48% |
全球排名
截止到2025年3月6日，农发种业近十二个月的滚动营收为68.0亿元，在农资流通行业中，农发种业的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
农资流通营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TractorSupply拖拉机供应 | 1081.0 | 5.34 | 80 | 3.37 |
| United Tractors | 594.0 | 19.15 | 86 | 23.86 |
| 浙农股份 | 409.0 | 12.51 | 3.81 | 2.76 |
| 辉隆股份 | 178.0 | 3.46 | 0.77 | -30.16 |
| 中农立华 | 105.0 | 16.35 | 2.25 | 19.29 |
| 农发种业 | 68.0 | 22.67 | 1.27 | 67.36 |
| 吉峰科技 | 26.0 | 2.00 | 0.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
农发种业属于中国种子行业，专注于农作物种子研发、生产及销售。 中国种子行业近三年呈现低集中度竞争格局，2022年CR7不足10%，远低于全球市场CR5的52%。行业整合加速，政策推动生物育种技术创新，杂交水稻、玉米等主粮种子需求稳健，预计2025年市场规模将突破1300亿元，未来将向科技化、集约化方向持续扩容。
2、市场地位及占有率
农发种业位居行业第三梯队，2022年种子业务营收规模约15亿元，市场份额约1.2%，在杂交小麦等细分领域具备技术优势，但整体市占率低于头部企业隆平高科（2.85%）及荃银高科（1.6%）。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 农发种业（600313） | 主营农作物种子及农业综合服务，覆盖小麦、玉米等主粮及特色作物 | 2024年小麦种子市场占有率约8% |
| 隆平高科（000998） | 全球领先的杂交水稻种子供应商，业务涵盖水稻、玉米、蔬菜等 | 2024年水稻种子市占率超25% |
| 荃银高科（300087） | 聚焦杂交水稻及瓜菜种子研发，拓展海外市场布局 | 2024年杂交水稻出口量居行业首位 |
| 苏垦农发（601952） | 以稻麦种子为核心，整合种植、加工全产业链 | 2024年稻麦种子营收占比超60% |
| 登海种业（002041） | 国内玉米种子龙头企业，深耕高产杂交玉米品种研发 | 2024年玉米种子市占率约12% |
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