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松霖科技(603992)2024年三季报解读：所得税费用由支出变为收益导致净利润同比小幅下降
厦门松霖科技股份有限公司于2019年上市。公司主营业务是厨卫类产品及美容健康类产品的研发、生产和销售以及“松霖·家”业务（整屋及工程配套装修业务）。主要产品是花洒、淋浴系统、升降杆、龙头、软管、浴室柜、智能马桶、沙发、床、美容花洒、美容仪、冲牙器、松霖·家。
根据松霖科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.92亿元，同比基本持平。扣非净利润2.96亿元，同比基本持平。松霖科技2024年第三季度净利润3.21亿元，业绩同比小幅下降4.18%。
PART 1
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所得税费用由支出变为收益导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.18%
本期净利润为3.21亿元，去年同期3.35亿元，同比小幅下降4.18%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失1,059.47万元，去年同期损失2,817.68万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益678.07万元，去年同期损失865.01万元，同比大幅增长。
但是所得税费用本期支出3,282.31万元，去年同期收益2,922.83万元，同比大幅下降。
2、净现金流由正转负
2024年三季度，松霖科技净现金流为-2.36亿元，去年同期为6,275.38万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 27.43亿元 | 31.67% | 收回投资收到的现金 | 25.39亿元 | 25.43% |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.92亿元 | 138.21% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 21.93亿元 | 8.77% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 12.86亿元 | 8.28% |
PART 2
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全球排名
截止到2025年3月7日，松霖科技近十二个月的滚动营收为30.0亿元，在卫浴行业中，松霖科技的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
卫浴营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TOTO 东陶 | 341.0 | 6.53 | 18 | 11.00 |
| Geberit 吉博力 | 251.0 | 1.08 | 50 | -1.33 |
| 东鹏控股 | 78.0 | 2.78 | 7.20 | -5.43 |
| 箭牌家居 | 76.0 | 5.56 | 4.25 | -10.31 |
| 建霖家居 | 43.0 | 4.16 | 4.25 | 5.19 |
| 帝欧家居 | 38.0 | -12.62 | -6.58 | -- |
| 惠达卫浴 | 36.0 | 3.85 | -1.97 | -- |
| 松霖科技 | 30.0 | 13.60 | 3.52 | 9.23 |
| 海鸥住工 | 29.0 | -4.56 | -2.33 | -- |
| 瑞尔特 | 22.0 | 19.37 | 2.19 | 24.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
松霖科技属于家居用品行业，专注于厨卫健康产品研发、制造及整体解决方案。 家居用品行业近三年受消费升级驱动，智能化、健康化趋势显著，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速整合，智能家居渗透率预计2025年达25%，适老化产品、绿色环保材料及AIOT技术融合成为增长核心，头部企业进一步挤压中小厂商份额。
2、市场地位及占有率
松霖科技在家居健康细分领域技术领先，2024年厨卫核心品类全球供货规模超10亿元，国内高端市场占有率约6%-8%，位居行业前五，但整体市占率低于头部综合型家居集团，其优势集中于差异化技术创新及B端供应链服务。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 松霖科技（603992） | 主营厨卫健康产品及智能家居解决方案 | 2025年智能卫浴产品线营收占比提升至35% |
| 欧派家居（603833） | 全屋定制龙头企业，覆盖橱柜、衣柜等品类 | 2025年定制家居业务市占率维持18% |
| 顾家家居（603816） | 软体家具及全屋定制综合服务商 | 2025年软体家居国内市场排名第二 |
| 喜临门（603008） | 床垫及软床产品核心供应商 | 2025年床垫品类市占率约12% |
| 梦百合（603313） | 记忆棉家居产品制造商，侧重海外市场 | 2025年境外营收占比超75% |
总结
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1、经营分析总结
2018-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润3.21亿元，较上期有所下降。
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