惠达卫浴(603385)2024年三季报解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
惠达卫浴股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王惠文”。公司是一家以满足消费者对高品质卫浴家居产品的需求为目标，通过卫浴产品的设计、研发、生产和销售，为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案的企业。
根据惠达卫浴2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.75亿元，同比小幅下降5.97%。扣非净利润4,496.94万元，扭亏为盈。惠达卫浴2024年第三季度净利润8,568.41万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为非金属矿物制品业，占比高达71.85%，主要产品包括卫生陶瓷、墙地砖、五金洁具三项，卫生陶瓷占比48.12%，墙地砖占比20.10%，五金洁具占比13.86%。
1、卫生陶瓷
2023年卫生陶瓷营收17.34亿元，同比去年的17.27亿元基本持平。同期，2023年卫生陶瓷毛利率为25.77%，同比去年的25.35%基本持平。
2、墙地砖
2023年墙地砖营收7.24亿元，同比去年的5.86亿元增长了23.54%。2018年-2023年墙地砖毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的27.22%，大幅下降到了2023年的16.05%。
3、五金洁具
2021年-2023年五金洁具营收呈下降趋势，从2021年的6.56亿元，下降到2023年的4.99亿元。2023年五金洁具毛利率为36.3%，同比去年的33.26%小幅增长了9.14%。
4、浴室柜
2023年浴室柜营收2.62亿元，同比去年的2.20亿元增长了19.01%。同期，2023年浴室柜毛利率为29.46%，同比去年的25.47%增长了15.67%。
5、浴缸淋浴房
2023年浴缸淋浴房营收1.31亿元，同比去年的1.23亿元小幅增长了6.37%。2021年-2023年浴缸淋浴房毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.12%，大幅增长到了2023年的30.19%。
2018年，该产品名称由“浴缸淋”变更为“浴缸淋浴房”。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低5.97%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，惠达卫浴营业总收入为24.75亿元，去年同期为26.32亿元，同比小幅下降5.97%，净利润为8,568.41万元，去年同期为-2,658.81万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为6,790.94万元，去年同期为9,846.42万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期损失1,504.26万元，去年同期损失2.07亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.75亿元 | 26.32亿元 | -5.97% |
| 营业成本 | 17.97亿元 | 19.41亿元 | -7.41% |
| 销售费用 | 2.89亿元 | 2.50亿元 | 15.32% |
| 管理费用 | 1.75亿元 | 1.91亿元 | -8.77% |
| 财务费用 | 168.87万元 | 473.83万元 | -64.36% |
| 研发费用 | 1.08亿元 | 1.08亿元 | -0.14% |
| 所得税费用 | 2,254.67万元 | 2,323.90万元 | -2.98% |
2024年三季度主营业务利润为6,790.94万元，去年同期为9,846.42万元，同比大幅下降31.03%。
虽然毛利率本期为27.40%，同比小幅增长了1.13%，不过营业总收入本期为24.75亿元，同比小幅下降5.97%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
惠达卫浴2024年三季度非主营业务利润为4,032.14万元，去年同期为-1.02亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,790.94万元 | 79.26% | 9,846.42万元 | -31.03% |
| 投资收益 | 3,135.55万元 | 36.59% | 2,726.23万元 | 15.01% |
| 其他收益 | 1,827.64万元 | 21.33% | 3,760.06万元 | -51.39% |
| 信用减值损失 | -1,504.26万元 | -17.56% | -2.07亿元 | 92.72% |
| 其他 | 1,454.37万元 | 16.97% | 4,105.35万元 | -64.57% |
| 净利润 | 8,568.41万元 | 100.00% | -2,658.81万元 | 422.26% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，惠达卫浴净现金流为3.80亿元，去年同期为-5,874.70万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为5,307.60万元，同比大幅下降85.54%；（2）收回投资收到的现金本期为8.34亿元，同比下降25.53%。
但是（1）投资支付的现金本期为5.54亿元，同比大幅下降59.76%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.48亿元，同比大幅下降64.18%。
全球排名
截止到2025年3月7日，惠达卫浴近十二个月的滚动营收为36.0亿元，在卫浴行业中，惠达卫浴的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
卫浴营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TOTO 东陶 | 341.0 | 6.53 | 18 | 11.00 |
| Geberit 吉博力 | 251.0 | 1.08 | 50 | -1.33 |
| 东鹏控股 | 78.0 | 2.78 | 7.20 | -5.43 |
| 箭牌家居 | 76.0 | 5.56 | 4.25 | -10.31 |
| 建霖家居 | 43.0 | 4.16 | 4.25 | 5.19 |
| 帝欧家居 | 38.0 | -12.62 | -6.58 | -- |
| 惠达卫浴 | 36.0 | 3.85 | -1.97 | -- |
| 松霖科技 | 30.0 | 13.60 | 3.52 | 9.23 |
| 海鸥住工 | 29.0 | -4.56 | -2.33 | -- |
| 瑞尔特 | 22.0 | 19.37 | 2.19 | 24.01 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
