科新发展(600234)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
山西科新发展股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“黄绍嘉”。公司主营业务为建筑装修装饰工程业务和写字楼出租业务。主要产品有建筑装修装饰工程和写字楼出租。
根据科新发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.57亿元，同比大幅增长113.85%。扣非净利润238.34万元，扭亏为盈。科新发展2024年第三季度净利润1,217.27万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,081.05万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为装修装饰业务，占比高达85.20%。
1、装修装饰业务
2023年装修装饰业务营收5,972.79万元，同比去年的8,468.90万元下降了29.47%。同期，2023年装修装饰业务毛利率为-19.73%，同比去年的26.43%大幅下降了174.65%。
2023年，该产品名称由“建筑装饰业务”变更为“装修装饰业务”。
2、租赁业
2019年-2023年租赁业营收呈大幅下降趋势，从2019年的1,947.23万元，大幅下降到2023年的1,125.04万元。2023年租赁业毛利率为91.99%，同比去年的93.32%基本持平。
2022年，该产品名称由“物业出租”变更为“租赁业”。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加113.85%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，*ST科新营业总收入为1.57亿元，去年同期为7,351.88万元，同比大幅增长113.85%，净利润为1,217.27万元，去年同期为-2,036.73万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益624.15万元，去年同期损失1,203.88万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为527.57万元，去年同期为-1,105.29万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.57亿元 | 7,351.88万元 | 113.85% |
| 营业成本 | 1.29亿元 | 6,307.85万元 | 104.79% |
| 销售费用 | 144.47万元 | 17.11万元 | 744.22% |
| 管理费用 | 1,778.37万元 | 2,103.55万元 | -15.46% |
| 财务费用 | -31.92万元 | -145.43万元 | 78.05% |
| 研发费用 | 215.01万元 | 60.11万元 | 257.70% |
| 所得税费用 | 7.48万元 | - |
2024年三季度主营业务利润为527.57万元，去年同期为-1,105.29万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.57亿元，同比大幅增长113.85%；（2）毛利率本期为17.83%，同比增长了3.63%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST科新2024年三季度非主营业务利润为697.18万元，去年同期为-931.44万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 527.57万元 | 43.34% | -1,105.29万元 | 147.73% |
| 信用减值损失 | 624.15万元 | 51.28% | -1,203.88万元 | 151.85% |
| 其他 | 74.10万元 | 6.09% | 263.04万元 | -71.83% |
| 净利润 | 1,217.27万元 | 100.00% | -2,036.73万元 | 159.77% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，*ST科新净现金流为-1,324.10万元，去年同期为388.99万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST科新属于环保工程行业。 环保工程行业近三年受政策驱动加速整合，2025年市场规模预计突破2.5万亿元，年均增速约8%。未来将聚焦碳中和、固废处理及水环境治理，技术迭代与PPP模式深化推动行业集中度提升，头部企业通过并购扩张抢占市场份额。
2、市场地位及占有率
*ST科新在环保工程领域以市政污水处理为核心，区域市场占有率约3%，但受限于资金链压力及项目回款周期长，整体竞争力处于行业中游偏下。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST科新（600234） | 主营市政污水处理及环境综合治理 | 2025年一季度中标西北区域2个污水厂项目 |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头，覆盖全产业链 | 2024年膜产品市占率超25% |
| 启迪环境（000826） | 固废处理与再生资源综合服务商 | 2024年垃圾焚烧发电项目处理规模达1.2万吨/日 |
| 维尔利（300190） | 专注有机废弃物资源化与渗滤液处理 | 2025年餐厨垃圾处理项目新增产能30万吨 |
| 兴源环境（300266） | 水生态治理及智慧环保解决方案提供商 | 2024年水环境治理业务营收占比58% |
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