新宙邦(300037)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
深圳新宙邦科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“覃九三”。公司的主营业务是新型电子化学品及功能材料的研发、生产、销售和服务。主要产品包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大系列。
根据新宙邦2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收56.67亿元，同比基本持平。扣非净利润7.06亿元，同比小幅下降5.16%。新宙邦2024年第三季度净利润7.07亿元，业绩同比小幅下降12.36%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括电池化学品和有机氟化学品两项，其中电池化学品占比67.52%，有机氟化学品占比19.05%。
1、电池化学品
2023年电池化学品营收50.53亿元，同比去年的74.03亿元大幅下降了31.74%。2021年-2023年电池化学品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的31.63%，大幅下降到了2023年的16.11%。
2020年，该产品名称由“锂电池化学品”变更为“电池化学品”。
2、有机氟化学品
2017年-2023年有机氟化学品营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.75亿元，大幅增长到2023年的14.25亿元。2021年-2023年有机氟化学品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的63.93%，小幅增长到了2023年的69.91%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降12.36%
本期净利润为7.07亿元，去年同期8.07亿元，同比小幅下降12.36%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,398.28万元，去年同期为-713.16万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为8.09亿元，去年同期为9.19亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1,299.61万元，去年同期为1,088.78万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降11.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.67亿元 | 55.83亿元 | 1.51% |
| 营业成本 | 41.32亿元 | 39.12亿元 | 5.61% |
| 销售费用 | 9,193.98万元 | 7,558.47万元 | 21.64% |
| 管理费用 | 3.03亿元 | 2.80亿元 | 8.12% |
| 财务费用 | 1,716.61万元 | 462.02万元 | 271.54% |
| 研发费用 | 2.75亿元 | 3.61亿元 | -23.86% |
| 所得税费用 | 1.18亿元 | 1.16亿元 | 1.73% |
2024年三季度主营业务利润为8.09亿元，去年同期为9.19亿元，同比小幅下降11.91%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 27.09% | -2.83% | 营业总收入 | 56.67亿元 | 1.51% |
| 研发费用 | 2.75亿元 | -23.86% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，新宙邦净现金流为-19.20亿元，去年同期为5.66亿元，由正转负。
全球排名
截止到2025年3月7日，新宙邦近十二个月的滚动营收为75.0亿元，在电解液行业中，新宙邦的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
电解液营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| LG Chemicals LG化学 | 2767.0 | 22.47 | 67 | 37.68 |
| Mitsubishi Chemical 三菱化学 | 2133.0 | 10.43 | 58 | -- |
| 江苏国泰 | 372.0 | 7.26 | 16 | 17.94 |
| Ube Industries 宇部兴产 | 228.0 | -8.63 | 14 | 8.11 |
| 杉杉股份 | 191.0 | 32.40 | 7.65 | 77.01 |
| 天赐材料 | 154.0 | 55.22 | 19 | 52.52 |
| 多氟多 | 119.0 | 41.14 | 5.10 | 118.87 |
| 新宙邦 | 75.0 | 36.22 | 10 | 24.99 |
| 瑞泰新材 | 37.0 | 27.00 | 4.66 | 21.93 |
| 海科新源 | 34.0 | 26.52 | 0.32 | -40.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新宙邦属于锂电池电解液及精细化学品制造行业。 近三年，全球锂电池电解液行业受新能源汽车及储能需求驱动，年均复合增长率超25%，2024年市场规模突破500亿元。未来，高镍/高电压电解液、固态电池材料技术迭代将推动行业向高性能、长寿命方向发展，预计2027年市场空间达800亿元。
2、市场地位及占有率
新宙邦为全球电解液领域头部企业，2024年全球市占率约12%，国内排名第三，核心客户涵盖宁德时代、LG新能源等，海外订单占比超35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新宙邦（300037） | 锂电池电解液及氟化学品综合供应商 | 2025年电解液全球市占率12%，海外订单占比35% |
| 天赐材料（002709） | 电解液产能全球第一的龙头企业 | 2025年市占率超30%，磷酸铁锂电解液出货量千万吨级 |
| 江苏国泰（002091） | 电解液及锂电池材料一体化企业 | 2025年电解液业务营收占比42%，固态电解质中试线投产 |
| 多氟多（002407） | 六氟磷酸锂核心供应商 | 2025年六氟磷酸锂市占率25%，供货宁德时代等头部企业 |
| 杉杉股份（600884） | 正极材料及电解液双轮驱动企业 | 2025年电解液营收占比18%，高镍电解液通过4680电池认证 |
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