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光明肉业(600073)2024年三季报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

上海梅林正广和股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“光明食品(集团)有限公司”。公司主要从事肉类食品及品牌休闲食品的开发、生产和销售等业务,是国内最大的食品生产、销售企业之一,在肉类罐头食品、牛羊肉、蜂蜜、奶糖等细分行业居行业龙头,生鲜肉品销售及流通领域在长三角地区占据重要地位。

根据光明肉业2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收163.84亿元,同比基本持平。扣非净利润2.92亿元,同比增长22.13%。光明肉业2024年第三季度净利润3.44亿元,业绩同比大幅增长103.75%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事肉类食品、品牌食品、其他,主要产品包括牛羊肉、猪肉制品、其他三项,牛羊肉占比55.66%,猪肉制品占比15.29%,其他占比8.32%。

1、牛羊肉

2023年牛羊肉营收124.49亿元,同比去年的145.79亿元小幅下降了14.61%。同期,2023年牛羊肉毛利率为5.96%,同比去年的13.34%大幅下降了55.32%。

2、猪肉制品

2021年-2023年猪肉制品营收呈下降趋势,从2021年的42.15亿元,下降到2023年的34.20亿元。2021年-2023年猪肉制品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的8.62%,大幅增长到了2023年的13.21%。

3、综合食品

2023年综合食品营收17.03亿元,同比去年的14.50亿元增长了17.45%。同期,2023年综合食品毛利率为35.2%,同比去年的35.06%基本持平。

2019年,该产品名称由“休闲食品”变更为“综合食品”。

4、罐头食品

2023年罐头食品营收16.80亿元,同比去年的15.56亿元小幅增长了8.03%。同期,2023年罐头食品毛利率为26.76%,同比去年的24.78%小幅增长了7.99%。

5、生猪养殖

2023年生猪养殖营收12.54亿元,同比去年的9.00亿元大幅增长了39.28%。同期,2023年生猪养殖毛利率为-13.85%,同比去年的-13.59%基本持平。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加103.75%

2024年三季度,光明肉业营业总收入为163.84亿元,去年同期为164.47亿元,同比基本持平,净利润为3.44亿元,去年同期为1.69亿元,同比大幅增长103.75%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为4,850.66万元,去年同期为9,414.62万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为3.30亿元,去年同期为1.74亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为-2,290.19万元,去年同期为-8,246.45万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比大幅增长90.20%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 163.84亿元 164.47亿元 -0.38%
营业成本 146.33亿元 147.88亿元 -1.05%
销售费用 6.32亿元 6.64亿元 -4.83%
管理费用 7.11亿元 7.36亿元 -3.40%
财务费用 242.08万元 943.32万元 -74.34%
研发费用 4,439.85万元 4,368.71万元 1.63%
所得税费用 1.33亿元 1.14亿元 16.48%

2024年三季度主营业务利润为3.30亿元,去年同期为1.74亿元,同比大幅增长90.20%。

虽然营业总收入本期为163.84亿元,同比有所下降0.38%,不过(1)销售费用本期为6.32亿元,同比小幅下降4.83%;(2)毛利率本期为10.69%,同比小幅增长了0.60%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

光明肉业2024年三季度非主营业务利润为1.47亿元,去年同期为1.09亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.30亿元 95.88% 1.74亿元 90.20%
投资收益 4,850.66万元 14.08% 9,414.62万元 -48.48%
其他收益 3,782.22万元 10.98% 3,794.26万元 -0.32%
资产处置收益 8,215.72万元 23.86% 4,748.93万元 73.00%
其他 -366.71万元 -1.07% -5,790.51万元 93.67%
净利润 3.44亿元 100.00% 1.69亿元 103.75%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,光明肉业近十二个月的滚动营收为224.0亿元,在肉制品行业中,光明肉业的全国排名为2名,全球排名为11名。

肉制品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
JBS 4489.0 10.42 -13.09 --
Tyson Food 泰森食品 3866.0 4.25 58 -35.97
万洲国际 1903.0 0.84 46 -8.76
Marfrig Global Foods 玛弗里格 1631.0 25.13 -18.73 --
None 1062.0 -1.24 1.31 -80.49
Hormel Foods荷美尔食品 864.0 1.54 58 -3.96
None 757.0 8.28 40 97.13
BRF 684.0 10.75 -25.89 --
NH Foods日邦食品 634.0 3.49 14 -4.87
双汇发展 601.0 -6.67 51 -6.87
... ... ... ... ...
上海梅林 224.0 -2.14 2.26 -17.70

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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