金字火腿(002515)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
金字火腿股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“任贵龙”。公司（以下简称公司）成立于1994年11月15日。2010年12月，公司在深圳证券交易所上市，股票代码002515。
根据金字火腿2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.58亿元，同比小幅增长10.57%。扣非净利润2,042.89万元，同比小幅下降6.86%。金字火腿2024年第三季度净利润2,927.78万元，业绩同比小幅增长7.79%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为火腿行业，占比高达87.73%，主要产品包括火腿和特色肉制品两项，其中火腿占比52.36%，特色肉制品占比23.86%。
1、火腿
2021年-2023年火腿营收呈小幅下降趋势，从2021年的1.84亿元，小幅下降到2023年的1.64亿元。2020年-2023年火腿毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的41.09%，大幅下降到了2023年的27.65%。
2、特色肉制品
2023年特色肉制品营收7,485.35万元，同比去年的1.76亿元大幅下降了57.51%。2019年-2023年特色肉制品毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的56.5%，大幅下降到了2023年的23.16%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅增长7.79%
本期净利润为2,927.78万元，去年同期2,716.25万元，同比小幅增长7.79%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-388.62万元，去年同期为0.00元；
但是（1）主营业务利润本期为2,879.54万元，去年同期为2,588.99万元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期收益223.84万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润同比小幅增长11.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.58亿元 | 2.34亿元 | 10.57% |
| 营业成本 | 2.01亿元 | 1.76亿元 | 14.01% |
| 销售费用 | 2,251.05万元 | 2,027.33万元 | 11.04% |
| 管理费用 | 1,708.86万元 | 1,940.69万元 | -11.95% |
| 财务费用 | -1,905.45万元 | -1,354.80万元 | -40.64% |
| 研发费用 | 322.37万元 | 287.77万元 | 12.02% |
| 所得税费用 | 531.92万元 | 500.97万元 | 6.18% |
2024年三季度主营业务利润为2,879.54万元，去年同期为2,588.99万元，同比小幅增长11.22%。
虽然毛利率本期为22.38%，同比小幅下降了2.34%，不过营业总收入本期为2.58亿元，同比小幅增长10.57%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，金字火腿近十二个月的滚动营收为3.14亿元，在肉制品行业中，金字火腿的全国排名为9名，全球排名为23名。
肉制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JBS | 4489.0 | 10.42 | -13.09 | -- |
| Tyson Food 泰森食品 | 3866.0 | 4.25 | 58 | -35.97 |
| 万洲国际 | 1903.0 | 0.84 | 46 | -8.76 |
| Marfrig Global Foods 玛弗里格 | 1631.0 | 25.13 | -18.73 | -- |
| None | 1062.0 | -1.24 | 1.31 | -80.49 |
| Hormel Foods荷美尔食品 | 864.0 | 1.54 | 58 | -3.96 |
| None | 757.0 | 8.28 | 40 | 97.13 |
| BRF | 684.0 | 10.75 | -25.89 | -- |
| NH Foods日邦食品 | 634.0 | 3.49 | 14 | -4.87 |
| 双汇发展 | 601.0 | -6.67 | 51 | -6.87 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 金字火腿 | 3.14 | -23.85 | 0.40 | -12.25 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金字火腿属于肉制品加工行业，专注于火腿及特色肉制品的研发、生产与销售。 肉制品加工行业近三年受消费升级推动，市场规模稳步增长，2023年国内火腿行业生产总值约25亿元。未来趋势聚焦产品高端化、预制化及线上渠道拓展，植物肉等创新品类加速渗透，预计2025年行业规模有望突破30亿元，年均复合增长率约6%。
2、市场地位及占有率
金字火腿为国内火腿行业龙头企业，市场占有率连续多年居首，2024年线上销售额占比超40%，线下覆盖超万家商超及餐饮渠道，并主导《地理标志产品-金华火腿》等国家标准制定。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金字火腿（002515） | 国内火腿行业龙头，涵盖火腿、预制肉及进口品牌肉 | 2024年1-9月营收2.58亿元，同比增长10.57%，线上销售占比超40% |
| 华统股份（002840） | 综合性肉制品企业，主营生猪屠宰及肉制品加工 | 2024年生鲜及预制肉业务营收占比超60%，省内市场占有率约15% |
| 上海梅林（600073） | 老字号肉企，产品包括罐头、冷鲜肉及火腿 | 2024年火腿类产品营收占比约12%，华东区域渠道覆盖率超80% |
| 得利斯（002330） | 低温肉制品及预制菜供应商，覆盖火腿、香肠等品类 | 2024年预制菜业务营收同比增长25%，占总营收35% |
| 龙大美食（002726） | 生猪全产业链企业，重点拓展预制肉及餐饮供应 | 2024年餐饮渠道收入占比超50%，签约连锁餐饮客户超千家 |
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