得利斯(002330)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
山东得利斯食品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“郑和平”。公司主营业务为生产和销售预制菜系列产品(包含速冻调理产品、牛肉系列产品、即食休闲类产品、速冻米面制品四大类)、冷却肉及冷冻肉、低温肉制品、发酵肉制品等。
根据得利斯2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.82亿元，同比小幅下降10.01%。扣非净利润457.71万元，同比大幅下降83.43%。得利斯2024年第三季度净利润333.57万元，业绩同比大幅下降83.05%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,534.45万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事食品加工业、电力蒸汽业、彩印包装业，主要产品包括冷却肉及冷冻肉、预制菜类、牛肉贸易类三项，冷却肉及冷冻肉占比45.60%，预制菜类占比21.11%，牛肉贸易类占比15.46%。
1、冷却肉及冷冻肉
2020年-2023年冷却肉及冷冻肉营收呈大幅下降趋势，从2020年的23.24亿元，大幅下降到2023年的14.10亿元。2021年-2023年冷却肉及冷冻肉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的3.33%，大幅下降到了2023年的0.5%。
2、牛肉贸易类
2023年牛肉贸易类营收4.78亿元，同比去年的3.56亿元大幅增长了34.05%。2021年-2023年牛肉贸易类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的4.22%，大幅下降到了2023年的-6.26%。
3、其中:速冻调理产品
2023年其中:速冻调理产品营收3.44亿元，同比去年的6.43亿元大幅下降了46.54%。同期，2023年其中:速冻调理产品毛利率为11.95%，同比去年的12.8%小幅下降了6.64%。
2023年，该产品名称由“预制菜类”变更为“其中:速冻调理产品”。
4、牛肉系列产品
2023年牛肉系列产品营收3.09亿元，同比去年的6.43亿元大幅下降了51.95%。同期，2023年牛肉系列产品毛利率为4.98%，同比去年的12.8%大幅下降了61.09%。
2023年，该产品名称由“预制菜类”变更为“牛肉系列产品”。
5、低温肉制品
2020年-2023年低温肉制品营收呈下降趋势，从2020年的3.79亿元，下降到2023年的2.68亿元。2021年-2023年低温肉制品毛利率呈增长趋势，从2021年的25.31%，增长到了2023年的32.48%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.01%，净利润同比大幅降低83.05%
2024年三季度，得利斯营业总收入为20.82亿元，去年同期为23.13亿元，同比小幅下降10.01%，净利润为333.57万元，去年同期为1,968.14万元，同比大幅下降83.05%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,366.28万元，去年同期为2,888.06万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失553.25万元，去年同期损失318.08万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降52.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.82亿元 | 23.13亿元 | -10.01% |
| 营业成本 | 18.94亿元 | 21.20亿元 | -10.64% |
| 销售费用 | 7,658.00万元 | 7,475.70万元 | 2.44% |
| 管理费用 | 6,665.32万元 | 6,777.65万元 | -1.66% |
| 财务费用 | 1,058.31万元 | 481.08万元 | 119.98% |
| 研发费用 | 923.36万元 | 835.50万元 | 10.52% |
| 所得税费用 | -29.11万元 | 169.85万元 | -117.14% |
2024年三季度主营业务利润为1,366.28万元，去年同期为2,888.06万元，同比大幅下降52.69%。
虽然毛利率本期为9.00%，同比小幅增长了0.64%，不过营业总收入本期为20.82亿元，同比小幅下降10.01%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
得利斯2024年三季度非主营业务利润为-1,061.82万元，去年同期为-750.07万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,366.28万元 | 409.59% | 2,888.06万元 | -52.69% |
| 资产减值损失 | -759.56万元 | -227.70% | -537.69万元 | -41.26% |
| 信用减值损失 | -553.25万元 | -165.85% | -318.08万元 | -73.93% |
| 其他 | 388.94万元 | 116.60% | 521.94万元 | -25.48% |
| 净利润 | 333.57万元 | 100.00% | 1,968.14万元 | -83.05% |
全国排名
截止到2025年3月7日，得利斯近十二个月的滚动营收为31.0亿元，在肉制品行业中，得利斯的全国排名为6名，全球排名为18名。
肉制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JBS | 4489.0 | 10.42 | -13.09 | -- |
| Tyson Food 泰森食品 | 3866.0 | 4.25 | 58 | -35.97 |
| 万洲国际 | 1903.0 | 0.84 | 46 | -8.76 |
| Marfrig Global Foods 玛弗里格 | 1631.0 | 25.13 | -18.73 | -- |
| None | 1062.0 | -1.24 | 1.31 | -80.49 |
| Hormel Foods荷美尔食品 | 864.0 | 1.54 | 58 | -3.96 |
| None | 757.0 | 8.28 | 40 | 97.13 |
| BRF | 684.0 | 10.75 | -25.89 | -- |
| NH Foods日邦食品 | 634.0 | 3.49 | 14 | -4.87 |
| 双汇发展 | 601.0 | -6.67 | 51 | -6.87 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 得利斯 | 31.0 | -1.96 | -0.34 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
得利斯属于食品加工制造行业，核心业务为低温肉制品及预制菜研发生产。 食品加工制造业近三年受健康消费升级驱动，低温肉制品及预制菜赛道增长显著，2024年行业规模超4.2万亿元，预计2025年增至5.1万亿元。未来趋势聚焦产品高端化、供应链智能化及预制菜渗透率提升，龙头企业加速整合区域市场。
2、市场地位及占有率
得利斯在低温肉制品领域为区域龙头，全国市占率约2.3%，预制菜业务2024年营收占比升至28%。受成本压力及行业竞争加剧影响，2024年净利润同比下滑76.5%，需强化渠道拓展与产品创新以巩固地位。
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