凯盛新能(600876)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
凯盛新能源股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司主营业务主要包括新能源玻璃、信息显示玻璃。新能源玻璃板块主导产品为光伏玻璃原片及深加工产品，公司光伏玻璃产品结构丰富，主要产品包括1.
根据凯盛新能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收36.95亿元，同比下降21.91%。扣非净利润-2.71亿元，由盈转亏。凯盛新能2024年第三季度净利润-2.54亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-8,001.71万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新材料，其中新能源玻璃为第一大收入来源，占比96.80%。
1、新能源玻璃
2018年-2023年新能源玻璃营收呈大幅增长趋势，从2018年的10.26亿元，大幅增长到2023年的63.84亿元。2023年新能源玻璃毛利率为11.7%，同比去年的11.53%基本持平。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低21.91%，净利润由盈转亏
2024年三季度，凯盛新能营业总收入为36.95亿元，去年同期为47.31亿元，同比下降21.91%，净利润为-2.54亿元，去年同期为2.45亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.05亿元，去年同期为1.50亿元，由盈转亏；（2）其他收益本期为4,826.31万元，去年同期为1.21亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.95亿元 | 47.31亿元 | -21.91% |
| 营业成本 | 36.22亿元 | 41.87亿元 | -13.50% |
| 销售费用 | 1,576.67万元 | 1,978.17万元 | -20.30% |
| 管理费用 | 1.06亿元 | 1.09亿元 | -3.03% |
| 财务费用 | 6,699.05万元 | 6,095.64万元 | 9.90% |
| 研发费用 | 1.60亿元 | 1.75亿元 | -8.47% |
| 所得税费用 | -3,422.34万元 | 2,845.51万元 | -220.27% |
2024年三季度主营业务利润为-3.05亿元，去年同期为1.50亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为36.95亿元，同比下降21.91%；（2）毛利率本期为1.98%，同比大幅下降了9.52%。
全球排名
截止到2025年2月24日，凯盛新能近十二个月的滚动营收为66.0亿元，在光伏辅材行业中，凯盛新能的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
光伏辅材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 信义光能 | 248.0 | 29.31 | 39 | -2.81 |
| 福斯特 | 226.0 | 39.10 | 19 | 5.74 |
| 福莱特玻璃 | 215.0 | 50.93 | 28 | 19.22 |
| 福莱特 | 215.0 | 50.93 | 28 | 19.22 |
| None | 181.0 | 27.87 | 22 | 35.04 |
| 中来股份 | 123.0 | 34.09 | 5.27 | 75.95 |
| Array Technologies | 114.0 | 21.79 | 9.95 | 32.44 |
| 聚和材料 | 103.0 | 60.20 | 4.42 | 52.67 |
| 易成新能 | 99.0 | 35.55 | 0.46 | -- |
| 凯盛新能 | 66.0 | 29.38 | 3.95 | 6.44 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
凯盛新能属于光伏玻璃制造行业。 光伏玻璃行业近三年受新能源政策推动持续增长，全球年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破千亿元。未来随双碳目标深化及BIPV（光伏建筑一体化）应用扩展，预计2026年市场空间达1500亿元，技术迭代加速向轻薄化、高透光率方向发展。
2、市场地位及占有率
凯盛新能是国内光伏玻璃头部企业，2024年产能位居行业前三，全球市场份额约12%，在超薄光伏玻璃细分领域市占率超20%，主要客户覆盖隆基、晶科等一线光伏组件厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯盛新能（600876） | 专业从事光伏玻璃研发生产，具备超薄玻璃量产能力 | 2024年全球市占率12%，超薄玻璃产能占比25% |
| 福莱特（601865） | 全球最大光伏玻璃供应商之一，覆盖原片及深加工 | 2024年全球市占率超30%，营收同比增18% |
| 南玻A（000012） | 综合性玻璃制造企业，光伏玻璃为战略业务 | 2024年光伏玻璃营收占比22%，产能扩至8000吨/日 |
| 洛阳玻璃（600876） | 中国建材旗下企业，聚焦超薄光伏玻璃 | 2024年超薄玻璃市占率18%，供货隆基占比超15% |
| 金晶科技（600586） | 玻璃产业多元化企业，光伏玻璃产能快速扩张 | 2024年光伏玻璃营收同比增35%，产能利用率达90% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损2.54亿元，是8年来三季度的首次亏损，近4年三季度净利润持续下降。
2024年三季度主营利润亏损3.05亿元，且是近5年三季度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
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