海容冷链(603187)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
青岛海容商用冷链股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“邵伟”。公司专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务；公司以商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜为核心产品，主要采用面向企业客户的直销模式。
根据海容冷链2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.10亿元，同比下降15.57%。扣非净利润2.44亿元，同比大幅下降31.03%。海容冷链2024年第三季度净利润2.74亿元，业绩同比下降23.45%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为商用展示柜，占比高达95.23%，主要产品包括商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜两项，其中商用冷冻展示柜占比65.02%，商用冷藏展示柜占比17.76%。
1、商用冷冻展示柜
2018年-2023年商用冷冻展示柜营收呈大幅增长趋势，从2018年的7.94亿元，大幅增长到2023年的20.84亿元。2021年-2023年商用冷冻展示柜毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.2%，大幅增长到了2023年的34.48%。
2、商用冷藏展示柜
2023年商用冷藏展示柜营收5.69亿元，同比去年的5.42亿元小幅增长了5.05%。同期，2023年商用冷藏展示柜毛利率为14.6%，同比去年的16.04%小幅下降了8.98%。
3、商超展示柜
2023年商超展示柜营收2.24亿元，同比去年的3.22亿元大幅下降了30.6%。同期，2023年商超展示柜毛利率为17.23%，同比去年的11.65%大幅增长了47.9%。
4、商用智能售货柜
2019年-2023年商用智能售货柜营收呈大幅增长趋势，从2019年的1,155.13万元，大幅增长到2023年的1.76亿元。2020年-2023年商用智能售货柜毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的10.75%，大幅增长到了2023年的30.68%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.45%
本期净利润为2.74亿元，去年同期3.58亿元，同比下降23.45%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,663.78万元，去年同期支出7,309.47万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.96亿元，去年同期为4.53亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.10亿元 | 24.98亿元 | -15.57% |
| 营业成本 | 15.18亿元 | 17.55亿元 | -13.50% |
| 销售费用 | 1.61亿元 | 1.49亿元 | 8.02% |
| 管理费用 | 7,474.93万元 | 7,331.91万元 | 1.95% |
| 财务费用 | -2,224.22万元 | -3,569.89万元 | 37.70% |
| 研发费用 | 6,531.39万元 | 7,815.19万元 | -16.43% |
| 所得税费用 | 4,663.78万元 | 7,309.47万元 | -36.20% |
2024年三季度主营业务利润为2.96亿元，去年同期为4.53亿元，同比大幅下降34.67%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为21.10亿元，同比下降15.57%；（2）毛利率本期为28.04%，同比小幅下降了1.71%。
全球排名
截止到2025年3月7日，海容冷链近十二个月的滚动营收为32.0亿元，在制冷设备行业中，海容冷链的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
制冷设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hoshizaki 星崎 | 217.0 | 17.53 | 18 | 19.69 |
| 盾安环境 | 114.0 | 15.54 | 7.38 | -- |
| 冰轮环境 | 75.0 | 22.85 | 6.55 | 43.29 |
| 冰山冷热 | 48.0 | 40.75 | 0.49 | 32.26 |
| 海容冷链 | 32.0 | 19.24 | 4.13 | 15.50 |
| 银都股份 | 27.0 | 18.00 | 5.11 | 18.05 |
| 四方科技 | 22.0 | 26.41 | 3.34 | 46.34 |
| 福斯达 | 22.0 | 25.98 | 1.91 | 9.71 |
| 雪人股份 | 20.0 | 11.70 | -0.15 | -- |
| 同飞股份 | 18.0 | 44.44 | 1.82 | 13.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海容冷链属于商用冷链设备制造行业，专注于低温存储与展示设备的研发生产。 商用冷链设备行业近三年受生鲜电商、医疗冷链及新零售驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年突破800亿元。政策推动冷链基建升级，智能化与节能化成为技术迭代核心，海外市场拓展加速，预计2026年市场空间达1200亿元，医疗冷链及跨境冷链物流为未来增长极。
2、市场地位及占有率
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