首开股份(600376)2024年三季报解读：净利润近6年整体呈现下降趋势
北京首都开发股份有限公司于2001年上市。公司是主要从事以房地产开发、物业经营与物业服务、旧城区更新改造业务、房地产金融业务等。具备房地产开发一级资质的上市公司,主要定位于北京市场的房地产开发。
根据首开股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收144.63亿元，同比大幅下降55.69%。扣非净利润-44.68亿元，较去年同期亏损增大。首开股份2024年第三季度净利润-46.28亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为房地产开发，其中房产销售为第一大收入来源，占比97.75%。
1、房产销售
2021年-2023年房产销售营收呈大幅下降趋势，从2021年的668.51亿元，大幅下降到2023年的466.87亿元。2019年-2023年房产销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的37.1%，大幅下降到了2023年的11.22%。
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-46.28亿元，去年同期-25.25亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为2,850.46万元，去年同期为-5.78亿元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-31.02亿元，去年同期为-4.65亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失11.78亿元，去年同期损失3.27亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 144.63亿元 | 326.38亿元 | -55.69% |
| 营业成本 | 134.64亿元 | 287.25亿元 | -53.13% |
| 销售费用 | 5.90亿元 | 8.26亿元 | -28.61% |
| 管理费用 | 6.64亿元 | 7.08亿元 | -6.22% |
| 财务费用 | 24.32亿元 | 21.59亿元 | 12.66% |
| 研发费用 | 684.98万元 | 894.73万元 | -23.44% |
| 所得税费用 | 1,213.69万元 | 4.12亿元 | -97.05% |
2024年三季度主营业务利润为-31.02亿元，去年同期为-4.65亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为144.63亿元，同比大幅下降55.69%；（2）毛利率本期为6.91%，同比大幅下降了5.08%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
首开股份2024年三季度非主营业务利润为-15.14亿元，去年同期为-16.48亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -31.02亿元 | 67.03% | -4.65亿元 | -567.29% |
| 资产减值损失 | -11.78亿元 | 25.47% | -3.27亿元 | -260.74% |
| 其他 | -2.82亿元 | 6.10% | -12.97亿元 | 78.23% |
| 净利润 | -46.28亿元 | 100.00% | -25.25亿元 | -83.26% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，首开股份净现金流为-82.82亿元，去年同期为32.55亿元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
首开股份属于房地产开发行业，主营业务涵盖住宅开发、城市更新及保障性住房建设。 房地产开发行业近三年受政策调控及市场调整影响，整体增速放缓，但结构性机会显现。2024年“三大工程”（保障性住房、城中村改造、平急两用基建）推动行业转向高质量发展，预计带动万亿级增量投资，一二线城市核心地段开发及城市更新成为主要增长点，市场空间向头部企业集中，政策支持中长期资金倾斜助力行业转型。
2、市场地位及占有率
首开股份为区域性龙头房企，2023年全口径销售金额615亿元，行业排名第23位，北京市场占有率居前列，但全国市占率不足1%。其核心优势在于国资背景下的低成本融资能力及城市更新项目储备，2024年新增土储超70%位于一二线城市。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 首开股份（600376） | 北京国资房企，聚焦住宅开发与城市更新 | 2025年间接持有宇树科技股权0.85%，涉足机器人领域 |
| 保利发展（600048） | 央企龙头，全国化布局住宅及商业地产 | 2024年销售额超4000亿元，市占率约4.2% |
| 万科A（000002） | 混合所有制房企，多元化业务协同发展 | 2024年经营性现金流净额超300亿元，长期负债率降至行业低位 |
| 招商蛇口（001979） | 招商局旗下城市综合开发运营平台 | 2024年“三大工程”项目储备占比超30%，新增土储权益投资额同比增25% |
| 华润置地（01109） | 华润集团地产业务平台，商业地产领先 | 2024年投资性物业租金收入突破200亿元，综合毛利率维持22%以上 |
1、经营分析总结
近6年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损46.28亿元，亏损较上期大幅增大。
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