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新五丰(600975)2024年三季报解读:资产负债率同比增加,主营业务利润亏损有所减小

湖南新五丰股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生猪养殖、肉品销售以及饲料加工。公司主要产品包括生猪、肉品和饲料。

根据新五丰2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收52.71亿元,同比大幅增长36.05%。扣非净利润-626.92万元,较去年同期亏损有所减小。新五丰2024年第三季度净利润1,549.86万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事畜牧业、批发和零售、饲料加工,主要产品包括生猪内销和屠宰冷藏业务两项,其中生猪内销占比64.29%,屠宰冷藏业务占比12.08%。

1、生猪内销

2021年-2023年生猪内销营收呈大幅增长趋势,从2021年的7.06亿元,大幅增长到2023年的36.21亿元。2023年生猪内销毛利率为-14.73%,同比去年的9.33%大幅下降了近3倍。

2、屠宰冷藏业务

2023年屠宰冷藏业务营收6.80亿元,同比去年的7.47亿元小幅下降了8.9%。同期,2023年屠宰冷藏业务毛利率为-0.85%,同比去年的3.55%大幅下降了123.94%。

2021年,该产品名称由“屠宰冷藏”变更为“屠宰冷藏业务”。

3、贸易及其他

2023年贸易及其他营收5.39亿元,同比去年的7.19亿元下降了25.02%。同期,2023年贸易及其他毛利率为1.1%,同比去年的1.16%小幅下降了5.17%。

2023年,该产品名称由“贸易及”变更为“贸易及其他”。

4、冻肉

2023年冻肉营收2.70亿元,同比去年的4.51亿元大幅下降了40.09%。同期,2023年冻肉毛利率为-3.04%,同比去年的0.98%大幅下降了近4倍。

2021年,该产品名称由“冻肉销售”变更为“冻肉”。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加36.05%,净利润扭亏为盈

2024年三季度,新五丰营业总收入为52.71亿元,去年同期为38.74亿元,同比大幅增长36.05%,净利润为1,549.86万元,去年同期为-7.91亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-7,613.17万元,去年同期为-6.60亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 52.71亿元 38.74亿元 36.05%
营业成本 49.77亿元 41.80亿元 19.07%
销售费用 2,021.27万元 1,972.49万元 2.47%
管理费用 1.21亿元 1.14亿元 6.53%
财务费用 2.04亿元 1.88亿元 8.55%
研发费用 1,399.19万元 2,412.66万元 -42.01%
所得税费用 180.83万元 182.39万元 -0.85%

2024年三季度主营业务利润为-7,613.17万元,去年同期为-6.60亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为52.71亿元,同比大幅增长36.05%;(2)毛利率本期为5.58%,同比大幅增长了13.47%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

新五丰2024年三季度非主营业务利润为9,343.87万元,去年同期为-1.29亿元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -7,613.17万元 -491.22% -6.60亿元 88.46%
营业外收入 1,749.55万元 112.88% 1,836.36万元 -4.73%
营业外支出 3,396.17万元 219.13% 3,645.18万元 -6.83%
其他收益 1.28亿元 823.76% 1,248.01万元 922.99%
信用减值损失 -1,294.87万元 -83.55% -241.64万元 -435.88%
其他 -481.73万元 -31.08% -670.11万元 28.11%
净利润 1,549.86万元 100.00% -7.91亿元 101.96%

PART 3
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资产负债率同比增加

2024年三季度,企业资产负债率为74.33%,去年同期为70.15%,同比小幅增长了4.18%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从35.21%增长至74.33%。

1、负债增加原因

新五丰负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.35亿元,现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.32亿元,支付的其他与投资活动有关的现金本期为493.54万元。

2、有息负债近10年呈现上升趋势

有息负债从2015年三季度到2024年三季度近10年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。

3、偿债能力:Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.43,去年同期为-0.29,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 1.22 1.35 1.80 0.95 1.86
速动比率 0.61 0.58 0.74 0.25 0.98
现金比率(%) 0.49 0.46 0.31 0.13 0.44
资产负债率(%) 74.33 70.15 66.77 66.57 35.21
EBITDA 利息保障倍数 5.53 16.04 56.27 12.84 9.15
经营活动现金流净额/短期债务 0.43 -0.29 -0.27 -0.36 0.20
货币资金/短期债务 0.72 0.69 0.54 0.17 0.69

Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.43,去年同期为-0.29,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全国排名

截止到2025年3月7日,新五丰近十二个月的滚动营收为56.0亿元,在养猪行业中,新五丰的全国排名为7名,全球排名为13名。

养猪营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
新希望 1417.0 8.87 2.49 -63.06
牧原股份 1109.0 25.36 -42.63 --
温氏股份 899.0 6.26 -63.90 --
None 757.0 8.28 40 97.13
BRF 682.0 10.75 -25.82 --
Seaboard 660.0 -0.47 6.38 -46.35
德康农牧 162.0 25.64 -17.75 --
京基智农 124.0 45.02 17 26.31
中粮家佳康 116.0 -15.13 -1.36 --
ST天邦 102.0 -1.68 -28.83 --
... ... ... ... ...
新五丰 56.0 27.40 -12.03 --

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