家家悦(603708)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
家家悦集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“王培桓”。公司主营业务为超市连锁经营，是一家立足于山东省内，以大卖场和综合超市为主体，以区域一体化物流为支撑，以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障，以经营生鲜为特色的全供应链、多业态的综合性零售渠道商。
根据家家悦2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收141.27亿元，同比基本持平。扣非净利润1.57亿元，同比下降20.33%。家家悦2024年第三季度净利润1.84亿元，业绩同比小幅下降12.27%。
2023年公司的主要业务为商业，占比高达92.06%，主要产品包括食品化洗和生鲜两项，其中食品化洗占比48.91%，生鲜占比39.69%。
2017年-2023年食品化洗营收呈大幅增长趋势，从2017年的50.86亿元，大幅增长到2023年的86.87亿元。2023年食品化洗毛利率为19.85%，同比去年的19.38%基本持平。
2023年生鲜营收70.49亿元，同比去年的76.20亿元小幅下降了7.49%。2021年-2023年生鲜毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的16.47%，小幅增长到了2023年的17.71%。
2019年-2023年百货营收呈大幅下降趋势，从2019年的11.39亿元，大幅下降到2023年的6.16亿元。2023年百货毛利率为35.58%，同比去年的34.77%基本持平。
本期净利润为1.84亿元，去年同期2.02亿元，同比小幅下降9.12%。
虽然（1）资产处置收益本期为3,214.27万元，去年同期为658.88万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出6,525.83万元，去年同期支出8,378.87万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为2.04亿元，去年同期为2.82亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
141.27亿元 |
138.79亿元 |
1.78% |
| 营业成本 |
108.41亿元 |
106.02亿元 |
2.26% |
| 销售费用 |
25.42亿元 |
24.73亿元 |
2.78% |
| 管理费用 |
2.69亿元 |
2.72亿元 |
-1.09% |
| 财务费用 |
1.92亿元 |
1.83亿元 |
4.62% |
| 研发费用 |
1,072.70万元 |
1,095.77万元 |
-2.11% |
| 所得税费用 |
6,525.83万元 |
8,378.87万元 |
-22.12% |
2024年三季度主营业务利润为2.04亿元，去年同期为2.82亿元，同比下降27.41%。
虽然营业总收入本期为141.27亿元，同比有所增长1.78%，不过毛利率本期为23.26%，同比有所下降了0.35%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年3月7日，家家悦近十二个月的滚动营收为1476.0亿元，在超市行业中，家家悦的全国排名为1名，全球排名为18名。
超市营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Walmart 沃尔玛 |
49383.0 |
5.94 |
1409 |
12.44 |
| Costco 好市多 |
18452.0 |
-- |
534 |
-- |
| Kroger克罗格 |
10880.0 |
4.23 |
157 |
-5.75 |
| Target 塔吉特 |
7789.0 |
0.44 |
300 |
-15.86 |
| Ahold Delhaize阿霍德德尔海兹 |
6965.0 |
5.73 |
137 |
-7.72 |
| Carrefour 家乐福 |
6802.0 |
5.52 |
56 |
-12.33 |
| Tesco |
6355.0 |
1.21 |
111 |
16.83 |
| Woolworths伍尔沃斯 |
3103.0 |
3.73 |
4.93 |
-76.12 |
| Loblaw 罗布劳 |
3080.0 |
2.59 |
110 |
4.16 |
| J Sainsbury 森宝利 |
3048.0 |
1.26 |
13 |
-12.85 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| E-Mart 易买得 |
1476.0 |
10.18 |
-4.46 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
家家悦属于连锁超市零售行业，聚焦于区域性生鲜食品及日用品供应链运营。 中国连锁超市零售行业近三年受消费分级与数字化转型驱动，整体增速放缓但结构性机会显现。2024年行业规模预计突破4.5万亿元，社区生鲜和即时零售细分赛道年复合增长率超15%，龙头企业通过供应链整合与下沉市场渗透提升效率，2025年智能化仓储覆盖率或达35%，区域密集布局与全渠道融合成为核心竞争壁垒。
家家悦在华北区域市场占有率约7.3%，位列区域前三，依托生鲜直采占比超85%的供应链优势，山东省内门店密度达每百平方公里2.4家，华东及京津冀跨区拓展门店占比提升至22%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 家家悦（603708） |
区域性生鲜超市龙头，覆盖山东及华北地区 |
2025年华北生鲜直采规模突破80亿元，社区店占比提升至65% |
| 永辉超市（601933） |
全国性生鲜超市领军企业，布局29个省份 |
2024年供应链数字化投入超12亿元，生鲜损耗率降至3.8% |
| 步步高（002251） |
中南地区全渠道零售商，拥有超市/百货多业态 |
2025年西南市场新开门店43家，会员体系覆盖1600万用户 |
| 红旗连锁（002697） |
四川省便利店与社区超市运营商 |
2024年川内即时配送订单占比达38%，股权关联新希望持股8.2% |
| 三江购物（601116） |
浙江省社区超市连锁品牌，阿里系战略投资 |
2024年宁波大本营市占率19.3%，自有品牌营收占比21% |
2021-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润1.84亿元，较上期有所下降。
