锦龙股份(000712)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
广东锦龙发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“杨志茂”。公司的主营业务为证券公司业务。公司主要依托中山证券和东莞证券开展证券业务，中山证券和东莞证券的业务范围涵盖了经纪、投资咨询、财务顾问、承销与保荐、证券自营、资产管理、基金代销、期货IB、直接投资、融资融券等领域。
根据锦龙股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.91亿元，同比大幅增长2.13倍。扣非净利润-8,251.02万元，较去年同期亏损有所减小。锦龙股份2024年第三季度净利润-4,204.35万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是信用交易业务，一块是期货经纪业务。
1、证券经纪业务
2021年-2023年证券经纪业务营收呈下降趋势，从2021年的3.08亿元，下降到2023年的2.30亿元。2023年证券经纪业务毛利率为3.64%，同比去年的1.56%大幅增长了133.33%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加2.13倍，净利润亏损有所减小
2024年三季度，锦龙股份营业总收入为4.91亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长2.13倍，净利润为-4,204.35万元，去年同期为-2.86亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为1,509.25万元，去年同期为-3.17亿元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为2.02亿元，去年同期为-8,766.97万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为3.60亿元，去年同期为2.71亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.91亿元 | 1.57亿元 | 213.09% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4.68亿元 | 4.72亿元 | -0.84% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,533.23万元 | -3,655.24万元 | 224.02% |
2024年三季度主营业务利润为1,509.25万元，去年同期为-3.17亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为4.91亿元，同比大幅增长2.13倍。
3、非主营业务利润同比大幅增长
锦龙股份2024年三季度非主营业务利润为5.52亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,509.25万元 | -35.90% | -3.17亿元 | 104.76% |
| 投资收益 | 3.60亿元 | -856.70% | 2.71亿元 | 32.71% |
| 公允价值变动收益 | 2.02亿元 | -480.78% | -8,766.97万元 | 330.57% |
| 营业外支出 | 1,206.08万元 | -28.69% | 624.54万元 | 93.12% |
| 其他 | 218.21万元 | -5.19% | 687.81万元 | -68.28% |
| 净利润 | -4,204.35万元 | 100.00% | -2.86亿元 | 85.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
锦龙股份属于证券行业，核心业务为通过控股及参股证券公司开展证券经纪、承销保荐等金融服务。 证券行业近三年受资本市场改革、注册制深化及财富管理转型驱动，整体营收规模稳步增长。2024年行业集中度持续提升，头部券商在投行、资管等领域占据主导地位，中小券商通过区域深耕和特色业务突围。未来趋势聚焦金融科技赋能、跨境业务拓展及综合金融服务能力升级，预计行业营收年复合增长率将维持在5%-8%，市场空间向专业化、国际化延伸。
2、市场地位及占有率
锦龙股份通过控股中山证券（持股67.78%）和参股东莞证券（40%）开展业务，营业网点布局集中于珠三角等经济活跃区域。由于资本规模较小且业务结构相对单一，其整体市占率处于行业中下游，经纪业务区域竞争力较强但全国排名未进前20，投行及资管业务尚未形成显著优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锦龙股份（000712） | 控股中山证券并参股东莞证券 | 中山证券2025年经纪业务区域市占率约0.3%，投行项目储备聚焦中小企业 |
| 中信证券（600030） | 国内规模最大的综合性券商 | 2024年投行业务市占率18.7%，财富管理规模超2.5万亿元 |
| 华泰证券（601688） | 以金融科技驱动的头部券商 | 2024年股票基金交易额市占率7.9%，机构客户交易占比行业前三 |
| 国泰君安（601211） | 全牌照经营的领先券商 | 2024年资管规模突破1.8万亿元，FICC业务收入同比增长23% |
| 湘财股份（600095） | 与大智慧合并的互联网特色券商 | 2024年经纪业务线上化率超85%，金融科技投入占比营收达12% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年三季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年三季度扣非净利润亏损2,859.37万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近3年三季度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年三季度主营利润1,509.25万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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