安泰集团(600408)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
山西安泰集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“李安民”。公司主要从事焦炭及其副产品、型钢、电力的生产与销售。公司主要产品为焦炭、型钢和电力。
根据安泰集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收51.52亿元，同比大幅下降33.77%。扣非净利润-3.04亿元，较去年同期亏损有所减小。安泰集团2024年第三季度净利润-3.01亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3.53亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括型钢和焦炭两项，其中型钢占比48.17%，焦炭占比40.32%。
1、型钢
2021年-2023年型钢营收呈下降趋势，从2021年的65.68亿元，下降到2023年的48.20亿元。2019年-2023年型钢毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的4.74%，大幅下降到了2023年的-1.76%。
2、焦炭
2023年焦炭营收40.35亿元，同比去年的57.87亿元大幅下降了30.27%。同期，2023年焦炭毛利率为-6.31%，同比去年的1.93%大幅下降了近4倍。
3、焦化副产品
2023年焦化副产品营收5.44亿元，同比去年的6.53亿元下降了16.71%。同期，2023年焦化副产品毛利率为3.89%，同比去年的4.65%下降了16.34%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低33.77%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，安泰集团营业总收入为51.52亿元，去年同期为77.79亿元，同比大幅下降33.77%，净利润为-3.01亿元，去年同期为-4.37亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,635.21万元，去年同期收益94.73万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2.72亿元，去年同期为-4.30亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.52亿元 | 77.79亿元 | -33.77% |
| 营业成本 | 52.21亿元 | 79.70亿元 | -34.50% |
| 销售费用 | 352.49万元 | 381.29万元 | -7.56% |
| 管理费用 | 5,856.15万元 | 6,746.52万元 | -13.20% |
| 财务费用 | 1.07亿元 | 1.16亿元 | -7.70% |
| 研发费用 | 2,467.14万元 | 4,147.77万元 | -40.52% |
| 所得税费用 | -19.23万元 | 106.26万元 | -118.10% |
2024年三季度主营业务利润为-2.72亿元，去年同期为-4.30亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为51.52亿元，同比大幅下降33.77%，不过毛利率本期为-1.33%，同比大幅增长了1.12%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年3月7日，安泰集团近十二个月的滚动营收为100.0亿元，在炼焦行业中，安泰集团的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
炼焦营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 开滦股份 | 228.0 | 7.91 | 11 | 0.37 |
| 美锦能源 | 208.0 | 17.45 | 2.89 | -25.70 |
| 陕西黑猫 | 186.0 | 27.09 | -5.12 | -- |
| 金能科技 | 146.0 | 24.57 | 1.37 | -46.34 |
| 安泰集团 | 100.0 | 4.42 | -6.78 | -- |
| 山西焦化 | 87.0 | 7.21 | 13 | 5.14 |
| 云煤能源 | 75.0 | 16.48 | 1.47 | 35.55 |
| 宝泰隆 | 37.0 | 11.69 | -15.36 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安泰集团属于焦炭及煤化工行业，核心业务涵盖焦炭、型钢生产及氢能产业链延伸。 近三年焦炭行业受环保政策收紧及钢铁需求波动影响，市场呈现结构性调整。2023年焦炭价格同比下滑，上游煤炭价格维持高位，行业毛利率持续承压。未来趋势聚焦绿色转型，焦炉煤气制氢等清洁能源项目成为增长点，预计2025年氢能衍生品市场空间将突破千亿，焦化企业通过产业链延伸提升附加值。
2、市场地位及占有率
安泰集团为山西省焦化行业龙头企业，焦炭年产能240万吨，位列全国焦化企业产能前20%。2024年焦炭业务营收占比约42%，出口量占国内焦炭出口总量3%-5%，区域市场占有率居华北地区前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安泰集团（600408） | 焦炭及型钢生产商，布局焦炉煤气制氢项目 | 2024年焦炭产能240万吨，氢能项目年制氢量30000立方米 |
| 山西焦煤（000983） | 炼焦煤生产基地，整合省内焦化资源 | 2025年炼焦煤市场占有率超15%，国内焦煤供应链主导企业 |
| 美锦能源（000723） | 煤焦化与氢能全产业链企业 | 氢燃料电池汽车领域市占率超30%，2024年焦化业务营收占比58% |
| 陕西黑猫（601015） | 煤焦化循环经济企业，覆盖焦炭、甲醇等产品 | 焦炭年产能800万吨，2025年规划产能提升至1000万吨 |
| 云煤能源（600792） | 云南省焦化龙头，主营焦炭及煤化工产品 | 西南地区焦炭供应份额超40%，2024年新增焦炉煤气制LNG项目投产 |
1、经营分析总结
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