中百集团(000759)2024年三季报解读:高负债且资产负债率持续增加,主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
中百控股集团股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“武汉市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是商业零售。公司的主要产品是大卖场、社区超市、便利店、电器卖场和百货以及小型购物中心。
根据中百集团2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收81.30亿元,同比小幅下降11.50%。扣非净利润-3.36亿元,较去年同期亏损增大。中百集团2024年第三季度净利润-3.32亿元,业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为超市,占比高达90.82%,其中商品销售收入为第一大收入来源,占比89.52%。
1、营业收入
2020年-2023年营业收入营收呈小幅下降趋势,从2020年的131.29亿元,小幅下降到2023年的116.39亿元。2023年营业收入毛利率为24.19%,同比去年的23.94%基本持平。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低11.50%,净利润亏损持续增大
2024年三季度,中百集团营业总收入为81.30亿元,去年同期为91.87亿元,同比小幅下降11.50%,净利润为-3.32亿元,去年同期为-4,057.90万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-3.16亿元,去年同期为-3,509.48万元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 81.30亿元 | 91.87亿元 | -11.50% |
营业成本 | 63.71亿元 | 69.43亿元 | -8.24% |
销售费用 | 15.44亿元 | 17.40亿元 | -11.26% |
管理费用 | 3.83亿元 | 3.89亿元 | -1.48% |
财务费用 | 8,143.19万元 | 7,966.86万元 | 2.21% |
研发费用 | 567.16万元 | 1,432.40万元 | -60.41% |
所得税费用 | 1,647.49万元 | 1,385.52万元 | 18.91% |
2024年三季度主营业务利润为-3.16亿元,去年同期为-3,509.48万元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为81.30亿元,同比小幅下降11.50%;(2)毛利率本期为21.64%,同比小幅下降了2.79%。
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度,企业资产负债率为81.83%,去年同期为76.98%,负债率很高且增加了4.85%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从64.74%增长至81.83%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为109.80亿元,同比小幅下降9.56%,另外总负债本期为89.85亿元,同比小幅下降3.87%。
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2021年三季度到2024年三季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。
近5年三季度有息负债利率
年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
---|---|---|---|---|---|
利率(%) | 1.38 | 4.15 | 6.05 | 6.03 | 5.58 |
2、偿债能力:利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 0.50 | 0.58 | 0.54 | 0.55 | 0.62 |
速动比率 | 0.31 | 0.35 | 0.33 | 0.34 | 0.36 |
现金比率(%) | 0.18 | 0.23 | 0.25 | 0.27 | 0.28 |
资产负债率(%) | 81.83 | 76.98 | 75.80 | 74.97 | 64.74 |
EBITDA 利息保障倍数 | 0.02 | 5.27 | 10.29 | 4.69 | 4.53 |
经营活动现金流净额/短期债务 | 0.35 | 0.44 | 0.43 | 0.48 | 0.59 |
货币资金/短期债务 | 0.72 | 0.88 | 0.85 | 0.87 | 1.26 |
流动比率为0.50,去年同期为0.58,同比小幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.31,去年同期为0.35,同比小幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.18,去年同期为0.23,同比下降,现金比率降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全国排名
截止到2025年3月7日,中百集团近十二个月的滚动营收为1476.0亿元,在超市行业中,中百集团的全国排名为1名,全球排名为18名。
超市营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Walmart 沃尔玛 | 49383.0 | 5.94 | 1409 | 12.44 |
Costco 好市多 | 18452.0 | -- | 534 | -- |
Kroger克罗格 | 10880.0 | 4.23 | 157 | -5.75 |
Target 塔吉特 | 7789.0 | 0.44 | 300 | -15.86 |
Ahold Delhaize阿霍德德尔海兹 | 6965.0 | 5.73 | 137 | -7.72 |
Carrefour 家乐福 | 6802.0 | 5.52 | 56 | -12.33 |
Tesco | 6355.0 | 1.21 | 111 | 16.83 |
Woolworths伍尔沃斯 | 3103.0 | 3.73 | 4.93 | -76.12 |
Loblaw 罗布劳 | 3080.0 | 2.59 | 110 | 4.16 |
J Sainsbury 森宝利 | 3048.0 | 1.26 | 13 | -12.85 |
... | ... | ... | ... | ... |
E-Mart 易买得 | 1476.0 | 10.18 | -4.46 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中百集团属于中国连锁零售行业,核心业务涵盖超市、便利店及百货业态。 近三年,中国连锁零售行业受电商分流、社区团购冲击及消费习惯变化影响,整体增速放缓,但区域龙头通过供应链优化及数字化转型维持韧性。2024年行业集中度提升,头部企业加速布局生鲜直采、即时零售及会员店模式,华中区域市场空间约1.2万亿元,未来三年复合增长率预计为3%-5%,竞争焦点转向效率提升与全渠道融合。
2、市场地位及占有率
中百集团为华中地区零售龙头,湖北省内超市市占率超20%,位列区域前三,但全国市场份额不足1%,2024年上半年营收57.11亿元,同比下降9.54%,反映区域集中性显著但全国扩张乏力。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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中百集团(000759) | 华中区域连锁零售龙头,业态覆盖超市、便利店 | 2024年上半年超市业务营收占比78%,生鲜直采占比提升至35% |
永辉超市(601933) | 全国性生鲜超市领军者,供应链优势突出 | 2024年Q1生鲜品类营收占比48%,数字化会员突破1.2亿 |
步步高(002251) | 湖南零售龙头,布局超市、百货及电商 | 2024年社区店数量增至800家,即时零售GMV同比增40% |
家家悦(603708) | 山东区域零售企业,强化生鲜供应链 | 2024年自有品牌营收占比18%,仓储物流效率提升15% |
红旗连锁(002697) | 四川便利店龙头,密集网点覆盖 | 2024年便利店单店日均销售额同比增7%,会员复购率65% |