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第一创业(002797)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

第一创业证券股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务是证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券(不含股票、中小企业私募债券以外的公司债券)承销;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;代销金融产品。

根据第一创业2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收24.01亿元,同比增长25.54%。扣非净利润6.33亿元,同比大幅增长99.49%。第一创业2024年第三季度净利润6.93亿元,业绩同比大幅增长72.17%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为资产管理及基金管理业务、证券经纪及信用业务、固定收益业务。

1、资产管理及基金管理业务

2023年资产管理及基金管理业务营收10.64亿元,同比去年的12.41亿元小幅下降了14.27%。同期,2023年资产管理及基金管理业务毛利率为20.97%,同比去年的30.58%大幅下降了31.43%。

2023年,该产品名称由“资产管理业务”变更为“资产管理及基金管理业务”。

2、证券经纪及信用业务

2021年-2023年证券经纪及信用业务营收呈下降趋势,从2021年的8.03亿元,下降到2023年的6.40亿元。2021年-2023年证券经纪及信用业务毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的35.17%,大幅下降到了2023年的12.99%。

3、固定收益业务

2023年固定收益业务营收4.38亿元,同比去年的2.88亿元大幅增长了52.21%。2020年-2023年固定收益业务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的35.13%,大幅增长到了2023年的72.09%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加25.54%,净利润同比大幅增加72.17%

2024年三季度,第一创业营业总收入为24.01亿元,去年同期为19.13亿元,同比增长25.54%,净利润为6.93亿元,去年同期为4.02亿元,同比大幅增长72.17%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)投资收益本期为9.10亿元,去年同期为4.54亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为7.84亿元,去年同期为4.24亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长85.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.01亿元 19.13亿元 25.54%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 15.91亿元 14.56亿元 9.28%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 9,024.48万元 2,372.45万元 280.39%

2024年三季度主营业务利润为7.84亿元,去年同期为4.24亿元,同比大幅增长85.00%。

虽然管理费用本期为15.91亿元,同比小幅增长9.28%,不过营业总收入本期为24.01亿元,同比增长25.54%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

第一创业2024年三季度非主营业务利润为10.91亿元,去年同期为5.69亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7.84亿元 113.13% 4.24亿元 85.00%
投资收益 9.10亿元 131.33% 4.54亿元 100.35%
公允价值变动收益 1.73亿元 25.00% 9,631.41万元 79.80%
其他 1,353.18万元 1.95% 1,962.54万元 -31.05%
净利润 6.93亿元 100.00% 4.02亿元 72.17%

4、净现金流由负转正

2024年三季度,第一创业净现金流为20.83亿元,去年同期为-7.24亿元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
支付其他与筹资活动有关的现金 1.54亿元 -94.51% 收到其他与筹资活动有关的现金 1.35亿元 -95.19%
支付的其他与投资活动有关的现金 5.12亿元 -48.28%
支付的其他与投资活动有关的现金 5.12亿元 -48.28%
偿还债务支付的现金 11.14亿元 -29.20%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

第一创业属于中国证券行业。 证券行业近三年受资本市场深化改革推动,注册制全面落地、北交所设立等政策促进投行及财富管理业务扩容,行业营收年复合增长率约9%,2024年总规模突破5000亿元。未来趋势聚焦金融科技赋能、跨境业务扩容及并购整合加速,预计2028年市场空间达8000亿元,头部机构优势进一步凸显。

2、市场地位及占有率

第一创业在证券行业中属于中型券商,2024年经纪业务市占率约0.8%(行业排名第40位),资管业务规模排名第25位,投行股权承销规模未进入前20名,整体竞争力集中于区域经纪和固定收益类业务。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
第一创业(002797) 综合性券商,聚焦固收和资管业务 2024年资管业务规模行业排名第25位,固收类产品收益率连续三年超行业均值
中信证券(600030) 行业龙头,全牌照综合金融服务商 2025年投行业务市占率18.7%,财富管理客户资产规模突破3.5万亿元
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,经纪业务领先 2024年经纪业务市占率7.3%(行业第二),金融科技投入占比营收超5%
国泰君安(601211) 综合实力前三,机构业务优势显著 2025年机构客户交易量占比达32%,衍生品业务规模同比增40%
海通证券(600837) 国际化布局领先的头部券商 2024年境外业务收入占比21%,股权投资平台管理规模突破1500亿元

总结
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1、经营分析总结

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