嘉美包装(002969)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
嘉美食品包装(滁州)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈民”。公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司主要产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶，主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装，同时提供各类饮料的灌装服务。
根据嘉美包装2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.80亿元，同比小幅下降5.81%。扣非净利润7,332.69万元，同比大幅增长49.76%。嘉美包装2024年第三季度净利润7,424.35万元，业绩同比增长26.11%。本期经营活动产生的现金流净额为3.93亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事金属包装、灌装、其他，主要产品包括三片罐、二片罐、灌装三项，三片罐占比65.97%，二片罐占比13.61%，灌装占比11.77%。
1、三片罐
2023年三片罐营收20.79亿元，同比去年的20.01亿元小幅增长了3.92%。同期，2023年三片罐毛利率为16.85%，同比去年的8.7%大幅增长了93.68%。
2、二片罐
2023年二片罐营收4.29亿元，同比去年的3.75亿元小幅增长了14.28%。同期，2023年二片罐毛利率为1.06%，同比去年的3.86%大幅下降了72.54%。
2020年，该产品名称由“两片罐”变更为“二片罐”。
3、灌装
2023年灌装营收3.71亿元，同比去年的3.62亿元基本持平。同期，2023年灌装毛利率为14.81%，同比去年的11.46%增长了29.23%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.81%，净利润同比增加26.11%
2024年三季度，嘉美包装营业总收入为20.80亿元，去年同期为22.08亿元，同比小幅下降5.81%，净利润为7,424.35万元，去年同期为5,887.01万元，同比增长26.11%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为-61.66万元，去年同期为542.90万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为8,840.61万元，去年同期为7,607.87万元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益590.38万元，去年同期损失420.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长16.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.80亿元 | 22.08亿元 | -5.81% |
| 营业成本 | 18.07亿元 | 19.46亿元 | -7.17% |
| 销售费用 | 1,714.43万元 | 1,531.58万元 | 11.94% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 1.09亿元 | -4.38% |
| 财务费用 | 3,802.64万元 | 3,553.70万元 | 7.01% |
| 研发费用 | 669.10万元 | 628.28万元 | 6.50% |
| 所得税费用 | 2,373.81万元 | 2,497.89万元 | -4.97% |
2024年三季度主营业务利润为8,840.61万元，去年同期为7,607.87万元，同比增长16.20%。
虽然营业总收入本期为20.80亿元，同比小幅下降5.81%，不过毛利率本期为13.12%，同比小幅增长了1.27%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年3月6日，嘉美包装近十二个月的滚动营收为32.0亿元，在金属包装行业中，嘉美包装的全国排名为4名，全球排名为11名。
金属包装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amcor 安姆科 | 991.0 | 1.98 | 53 | -8.05 |
| Crown Holdings皇冠控股 | 857.0 | 1.18 | 31 | -- |
| Ball鲍尔包装 | 857.0 | -5.12 | 292 | 65.97 |
| Silgan | 425.0 | 1.03 | 20 | -8.35 |
| Sonoco Products 索那可 | 385.0 | -1.73 | 12 | -- |
| Orora | 213.0 | 9.91 | 8.39 | 10.90 |
| 奥瑞金 | 138.0 | 9.44 | 7.75 | 3.07 |
| 中粮包装 | 103.0 | 11.81 | 4.75 | 6.83 |
| 宝钢包装 | 78.0 | 10.28 | 2.19 | 11.27 |
| 昇兴股份 | 71.0 | 34.70 | 3.33 | 190.10 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 嘉美包装 | 32.0 | 16.52 | 1.54 | 64.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉美包装属于金属制品业，具体聚焦于食品饮料金属包装容器的研发、生产与销售。 金属包装行业近三年受食品饮料消费升级驱动，市场规模稳步扩张，2023年行业规模超1200亿元，年均增速约5%。未来趋势将向轻量化、环保化及智能化发展，可回收金属材料应用占比提升，预计2026年市场空间突破1500亿元，无菌灌装和定制化包装需求成为增长核心。
2、市场地位及占有率
嘉美包装在国内食品饮料金属包装领域位居前列，三片罐细分市场占有率领先，2024年金属罐业务营收占比超75%，客户覆盖头部饮料品牌，灌装服务协同强化产业链优势。
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